市值型ETF怎麼選》0050、006208、006203...只要獲利不斷,配息就會源源流入!

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摘要

1.面對空頭市場的變化多端,投資者最想知道的就是該怎麼辦才好?對長期持有者來說,這可是千載難逢的投資好機會。

2.諾貝爾得獎人威廉.夏普在提出知名的資本資產定價模型(CAPM)中說明:「市場中每位投資者,若都是以平均報酬及標準差來挑選股票,可證明市場組合就是最有效率的組合。」

3.一籃子股票只要未來獲利不斷,配息就會源源流入,只要購買的價格愈低,未來的獲利就愈大。現在台股下跌並非是不再具有獲利能力,而是市場景氣下滑導致。

面對空頭市場,投資者最想知道的就是該怎麼辦才好?別怕!怪老子讓你吃顆定心丸。台股在10月13日再度重挫,台積電(2330)股價跌破400元大關、元大台灣50(0050)也掉到100元以下。債券ETF更不用說,從2020年就開始下跌,至今累積跌幅逾40%,20年期投資等級債ETF殖利率更升高到6.2%。

在空頭下,若為短線操作者,此時通常是恐慌,一直在猜測何時是谷底;而長期持有者可高興得很,因這正是千載難逢的投資好機會。不過,雖是好時機,仍要學會挑選對的投資標的,將來才會有不錯的收穫。以股票投資而言,只要選擇市值型ETF即可。這類型ETF看似簡單,就只是市值愈大的個股比重愈大,但其實這樣的配置是有堅實的理論基礎。

諾貝爾得獎人威廉.夏普在提出知名的資本資產定價模型(CAPM)中說明:「市場中每位投資者,若都是以平均報酬及標準差來挑選股票,可證明市場組合就是最有效率的組合。」簡單說,如果考慮報酬與風險,持有市場組合就是最好的投資組合,而市值型ETF就符合此論述。

對於市場,我用更親民的方式解釋,就是適者生存,唯有賺錢的企業可以存活。總市值就是股票的市場總價值,是股價乘上對外發行的股數。股價是投資者所賦予的價值,獲利愈多的股票,股價會愈高,市值才會愈大。即便股價有可能因為短線炒作而上漲,若是沒有獲利支撐必然形成泡沫。

以宏達電(2498)為例,自2001年獲利不斷成長,股價也跟著走高,2011年稅後淨利620億元達最高峰,當年4月28日股價便創下最高價1,300元;但2012年後表現每下愈況(詳見圖1),股價當然大幅下跌,今年10月13日收盤只剩下49.05元。再看台積電,不但年年獲利,成長趨勢仍相當明顯,2021年全年淨收益高達5,965億元,使得股價有支撐(詳見圖2)。

可見,市值是以獲利為支撐。表1是市值前10名的上市公司股票,建議讀者檢驗其過往營收和獲利表現,會發現每檔都是有穩定獲利的績優股!這就是市場法則,獲利若是不穩定或沒有成長,投資者就不願意用更高的價錢買入持有的。再舉生活化的例子說明,在住家或辦公室附近常會看到有新的店家加入,也總有一些店家退出。仔細觀察,留下來的店家一定獲利,且獲利大到足以支撐該區域的租金;反之,退出的店家則獲利不足。當然也有可能是商品太好了,該區域的市場已無法滿足,轉往更有商機的區域。

企業何嘗不是這樣?有獲利的公司規模愈做愈大,沒有獲利的公司規模愈縮愈小,若沒辦法引入新資金,最後只好收起來。同樣的法則,獲利愈高的企業就有愈多人想投資,持有股票的人就愈惜售,股價當然就會愈來愈高。撇開炒作因素,股價就是反映投資者對該檔股票未來獲利的期待。

知道市值愈高的股票愈好後又如何呢?難道就是買台積電?也並非如此。過去的表現不代表未來,所以若是持有一籃子的高市值股票,也就是市值型ETF,如果未來台積電表現不如預期,股價雖然會下跌,空出的權重自然由其他市值排名高的股票取代,也就是短期ETF股價會受到影響,但長期來說還是有不錯的獲利。

台股下跌為景氣所致,並非失去競爭力

這一籃子股票只要未來獲利不斷,配息就會源源流入,只要購買的價格愈低,未來的獲利就愈大。現在台股下跌並非是不再具有獲利能力,而是市場景氣下滑導致。只要台灣企業競爭力仍在,等到景氣回升時,會賺錢的股票還是這些市值高的個股。

哪些ETF是市值型?追蹤臺灣50指數的ETF,例如0050、富邦台50(006208),以及追蹤MSCI臺灣指數的ETF,例如元大MSCI臺灣(006203)、富邦摩台(0057)、EWT等。如果擔心台灣的政治風險過高,也可以持有美國市值型ETF,例如追蹤美國S&P 500指數的海外ETF——IVV、SPY、VOO,或是台灣掛牌的元大S&P500(00646)等。

買入時機不用等待,什麼時候會跌至谷底也不用去揣測,只要將資金分成3份,現在就可以先進場買1份,每下跌10%進場,跌愈深買愈多。待下次景氣反轉時,股價的上漲將會是非常驚人。投資不是投機行為,只要看準標的買進持有,就是這麼簡單。

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