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摘要
1.特別股的投資風險介於普通股和債券之間。
2.特別股具有以下6個投資特點：配息率較債券高、股價波動度較普通股低、投資人可取回本金、不重公司獲利成長，只求不違約或破產、信評等級多為投資級、籌碼相對穩定。
在了解特別股的發行內容後，再與普通股、公司債比較清算順序、股東權益、配息支付等差異（詳見表2），進而可歸納出，特別股具有以下投資特點：
1.配息率較債券高：柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，公司特別股的配息率，主要以市場上5年～7年期公司債的利率為基準，再加上特定溢酬，因為投資人會承擔高於公司債的風險，所以同一家公司的特別股配息率大多比公司債高。
2.股價波動度較普通股低：雖然美國特別股的股價沒有漲跌幅限制，但當特別股的股價超過25美元票面價值過高時，會降低其配息報酬而失去買盤，因而限縮了股價的波動度幅度。
吳盛富長期觀察到，只要公司信用狀況正常，通常股價會在23～27美元區間波動，投資人相對容易掌握。
3.投資人可取回本金：在買回日之後，以及一到了到期日（maturity date），公司會以票面價值買回特別股，對投資人相對有保障。
但吳盛富也就此提醒，投資人要注意避免在股價超過票面價值太多時買進，以免遇公司以票面價值贖回時，產生價差虧損。
4.不重公司獲利成長，只求不違約或破產：《美股警官的實戰選股攻略》作者、美股夢想家版主施雅棠表示，若投資普通股，會追求公司獲利成長；投資特別股不著重在成長，而重在公司財務穩，不會違約或破產，「只要公司不倒閉，可以一直付股利就好。」施雅棠說。
5.信評等級多為投資級：根據柏瑞投資的統計，特別股的違約率僅1.7%，遠低於高收益債的4.4%。
馬治雲指出，因特別股的固定股息率較高，且有提高資本適足率等目的，能發行的公司通常是銀行、保險、電信、水力發電、公用事業及REITs等公司，因資產大、受政府高度資本管制、獲利不錯、現金流穩定，不太會延遲支付股息，信用評等多在投資級。
6.籌碼相對穩定：投資特別股逾14年的收息達人MissQ長期觀察到，特別股主要為法人持股，相對籌碼穩定。
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