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ETF怎麼挑報酬率才會高？怪老子：投資ETF可以很簡單

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撰文者：怪老子 2021.03.17 瀏覽數：92308

接著就是該如何評鑑基金優劣？基金表現得好不好往往跟經理人操盤有關，通常會以評比指數或稱對比指數來比較。例如投資台股的基金，都會跟台灣加權股價指數的績效比較。而投資美股的基金，幾乎都會採用美國標普500指數作為標準來比較。也就是說，基金並不是有賺錢就是表現好，虧錢就是表現不好，而是跟同時期評比指數的報酬率相比較。例如某檔基金最近10年累計報酬率126%（年化報酬率8.5%），但同時期評比指數的累計報酬率為148%（年化報酬率9.5%），這檔基金雖然也賺了不少錢，但績效卻比評比指數還要差，是不及格的操盤；反之亦然。例如受到這次疫情的影響，雖然基金淨值虧損了，但只要虧損的幅度比評比指數少，就是不錯的表現。

再來就是了解基金費用率那麼高的原因。雖然每檔基金都有一位經理人，但當前投資環境複雜的程度並非一位經理人承擔得了，基金公司會成立投資管理部門，蒐集及分析市場及產業發展狀況，協助基金經理人做最好的投資決策。在這樣管理體系的架構下，需要有龐大資金做後盾，這才是基金的費用率居高不下的原因。

基金的績效用指數來評比，而且能贏過指數的基金不是很多檔，既然這樣為何不直接用指數的布局就好？還可以省掉很多基金費用。於是，在1972年美國推出了第1檔指數型基金，追蹤美國道瓊工業指數。指數型基金跟一般的基金沒有兩樣，只是指數型基金的經理人不再負責操盤，而是按照所追蹤指數的權值股布局。這樣的投資方式，基金的管理費大幅縮減。因為指數型基金經理人只是按照指數被動操盤，所以又稱為被動式基金，而一般的基金就稱為主動式基金。

透過證券交易所買賣
降低手續、信託費

指數型基金雖然大幅改善了費用率，但畢竟還是一檔基金，買賣方式跟基金沒有不同，手續費及信託費都跟一般基金無異，尤其是基金只能透過基金公司、銀行、券商及基金平台代銷，中間又被剝削不少了手續費及信託費。要是基金的受益人憑證可以跟股票一樣，都在證券交易所買賣，那不是方便許多嗎？而且可以買到多少單位也不用等盤後才知道，直接在股市開盤期間就可以買到所要的單位數。

於是市場上就出現了ETF，簡單說就是掛牌上市買賣的指數型基金。1993年美國發行了第1檔追蹤標普500指數的ETF，讓指數型基金往前邁了一大步。ETF在台灣的正式名稱為「指數股票型基金」，直譯英文名稱Exchange Traded Fund，為「證券交易所買賣的基金」。基金在證券交易所買賣後，融資、融券及零股買賣都變得可行了，簡單又方便。

元大投信有發行1檔追蹤台灣50指數的元大台灣卓越50的基金，而且將這檔基金掛牌上市買賣，所以就有了證券代號0050，買賣方式都跟一般上市企業股票沒有兩樣，所以0050才稱為ETF。例如在台灣證券交易所買到1張2330的股票，就是買到1,000股的台積電，若是買到1張的0050，就是買到1,000單位的元大台灣卓越50基金。

ETF既然在證交所交易，價格就會跟股票一樣隨著市場波動，而基金所持有的個股又是分開交易的，所以元大台灣卓越50基金的淨值跟0050盤中的股價，就會出現價差，市價比淨值高稱為溢價，市價低於淨值稱為折價。折溢價過高，會出現套利機會，套利機制就會讓0050的市價貼近於所連結的基金淨值。ETF的基金經理人的一項重要的工作就是降低折溢價，也就是減低追蹤誤差。

早期ETF指上市指數型基金，自2008年後也開始掛牌上市主動型基金，但目前ETF都還是以指數型基金為主，主動型基金只占很小部分。基金可分為許多的類別如股票型、債券型及商品類基金等，每種類別又可細分為很多組別。ETF是掛牌上市基金的統稱，並沒有限定特定的基金，所以ETF也有非常多的種類及組別，如股票型ETF、債券型ETF、原油ETF、期貨型ETF、槓桿型ETF及反向型ETF。