遠傳價位接近3月時低點,現在能買進嗎?艾蜜莉:等利空時分3批買進!

撰文者艾蜜莉
1982年生,考過公職也當過上班族,曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成425萬元資產,實現了人生第一階段的財務自由目標。

著作:《小資女艾蜜莉:我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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遠傳價位接近3月時低點,現在能買進嗎?艾蜜莉:等利空時分3批買進!

2020上半年受到新冠肺炎疫情影響,消費者改變習慣減少外出購物,電信業者趁勢搭上這波電商通路列車。今天就來瞭解電信3雄之一遠傳(4904),在積極布局5G網路建置下,深耕雲端、資安、「大人物」帶動新經濟業務,連結全省的通路提供使用戶多元化的服務,然而隨著5G手機戰開打,遠傳(4904)如何能在業界中持續領先,就讓我們繼續往下看…。

了解公司

遠傳(4904)成立於1997年,2005年8月掛牌上市,直營通路、加盟及德誼家數將近820家,服務據點遍及全台,2019年為全台第1家全程使用5G訊號網路直播的電信業者,此外更與國內3大醫學中心結盟,啟動國內第一個5G遠距診療前瞻計畫,亦是全台唯一提供Microsoft Store電信帳單代收的電信業者。

主要之商品(服務)範圍

由傳統的電信業務轉為資通訊整合導向,包括個人行動通信服務、企業雲端服務、資安防護解決、整合NB-IoT物聯技術、多元智慧物聯網應用等…。

遠傳(4904)2019年營業比重


資料來源:遠傳(4904)2019年度年報

消費者使用行為和生活型態已趨向轉變,現今產品與加值服務將結合行動、社群、內容與電子商務4者,成為數位匯流之領導者。在friDay品牌下提供friDay影音、friDay音樂、friDay購物、friDay相片書、friDay 57等服務,AI語音助理及智慧手錶等物聯網產品,結合HTC虛擬實境技術打造2D家庭劇院,提供消費者多元化的娛樂新樂趣。

2020年取得5G頻譜後,將持續發展AR/VR、4K/8K等超高清影音串流服務,全面推動「大人物」(大數據、人工智慧、物聯網)相關之應用發展,為了強化自身的競爭優勢,更積極投入5G與物聯網技術研發,開創智慧城市、智慧交通、智慧醫療、智慧製造等應用。

財務體質評估

開啟艾蜜莉定存股APP,檢視遠傳(4904)的財務體質,僅有1項不良的項目,是1間體質穩健的公司,接著來了解造成不良的原因。

遠傳(4904)體質評估檢視表


資料來源:艾蜜莉定存股APP

不良項目8:是否欠錢壓力大?

負債比率>50%


資料來源:艾蜜莉定存股APP

由於5G競標資金需求大,公司與銀行借貸作為週轉,雖然負債比率超出50%,但流動比率及速動比率都有在標準值內,所以這項警示不用太擔心,建議持續觀察即可。

遠傳(4904)2020年第2季財報負債總計

資料來源:遠傳(4904)2020第二季合併財報

近期營收及股利政策

2020年Q2 EPS為0.69元,9月營收為59億5,900萬元,上半年由於爆發新冠肺炎疫情,宅經濟商機湧現,尤以「遠傳FriDay購物」會員數成長逾3成,在同集團物流中相互共享資源提升業績成長。

資料來源:遠傳(4904)2Q20法說會簡報

遠傳(4904)近期營收及每股盈餘(單位:百萬元)

資料來源:Cmoney理財寶

連續21年配發股利

遠傳(4904)近10年殖利率

資料來源:艾蜜莉定存股APP

電信股是最常作為定存股的名單之一,除了每年都能穩定配發現金股利之外,殖利率更是甚於銀行定存,2020年配發3.25元的現金股利,以10月13日收盤價60.9元,換算出現金殖利率僅為5.3%,由於未來5年內將是資本支出的高峰期,獲利及配息的不確定性也提高,若要長期投資電信股穩定領息,建議要耐心等待便宜價再買。

遠傳(4904)近10年股利政策(單位:元)

資料來源:Cmoney理財寶

利空分析

遠傳(4904)近5年月K線圖

資料來源:Cmoney理財寶籌碼K線圖 資料時間:2020年10月13日。

3月份的新冠肺炎疫情造成全球股災,不過利空並沒有影響太久,股價很快的就回升到疫情前的水準,由於股市已來到多頭的末端了,近期股價有下跌的趨勢,加上11月又有美國總統大選,不確定的風險存在,建議可以耐心待候利空出現。

結論》估價及買賣策略

遠傳(4904)估價

資料來源:艾蜜莉定存股APP
便宜價: 45.39元,
合理價: 60.52元,
昂貴價: 90.79元。

以10月13日收盤價60.9元來看,落在合理價上下,如果要以作價差的方式來操作,現在並不適合進場,如在下次的利空出現跌到了便宜價,才會考慮分3批買入。
第1批:便宜價45.x元,
第2批:便宜價45.x*0.9元=40.x元,
第3批:便宜價45.x*0.8元=36.x元。

未來展望

2階段取得亞太電股權,將於2021年5月逹成第1階段的目標,以每股10元,總金額不超過50億元,取得亞太電信私募普通股5億股,持股約11.58%。

第2階段預計在2022年6月完成,遠傳(4904)以發行新股的方式,與鴻海(2317)交換部份亞太股權,待正式完成後將成為亞太的大股東,透過這次雙方的結盟,遠傳(4904)總用戶數可達到907.7萬戶,超越台灣大的710萬戶,與亞太共頻共網合作,不僅降低成本也能提高頻譜的效益。

布局5G自駕車

與台北市政府及台灣智慧駕駛共同合作,透過5G CPE(終端設備)、C-V2X應用(車聯網無線通信技術)及車內影像分析,能即時預警行車時或闖紅燈等發生的危險行為,雖然目前5G自駕車仍屬測試階段,正式商轉上路的時程預估在2年以後,在看好物聯網、大數據、AI人物智慧的發展下,現階段遠傳(4904)更將持續投入車聯網研發。

連結5G發展勢在必行,各家電信業者摩拳擦掌,在個人用戶方面除了滿足不同消費者的數位需求外,更要落實個人資料安全保障,並增強解決問題的能力,進而提高同業之間的差異性,企業用戶方面以「客戶服務導向」為出發點,遠傳(4904)擁有多項和國際大廠合作結盟的經驗,在持續積極發展各項新經濟的應用下,能以各產業的不同提供資通訊的整合服務,即便近年電信市場趨於飽和,加上這1年~2年會因建置5G設備,及攤提頻譜成本導致獲利暫時衰退,但我們以長期的眼光來看相信營收可期。

警語:以上只是個人研究紀錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載,原文:5G手機戰開打,遠傳(4904)近期股價逼近3月的低點,現在可以買進嗎?

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