蒐羅與財經、理財相關書籍內容介紹及書摘，協助讀者快速閱讀書籍精彩內容。
企業投機
值得投機的事情包括：管理階層在機會來臨時，是否會做出正確的決定？產業是否容易因大眾化、過時或財務過度擴張而失敗？還有，一檔股票的價值應該是多少？面對尚未明朗的挑戰和機會，我們要預先做出回應，所以沒有人真正知道情況會如何。然而，管理階層和產業過去的績效，會帶來有用的暗示，例如，實體零售商必須拓展網路業務，不然就可能被亞馬遜（Amazon）擠出市場。我的推測會集中在幾方面：哪些類別的商品會較晚進入線上平台？網路和實體交易如何整合？哪些連鎖商擁有同時經營實體和線上業務的系統，以及順應力？
投資草創時期的生物科技和網路公司，如果不推測技術是否可行、客戶是否會喜歡產品，以及潛在市場的規模有多大，很難達到投資成效。如果你對乙型作用劑（Beta agonist）或B2B 顧客關係管理（CRM）波浪分析毫無頭緒，也不明白客戶為什麼需要這些產品或服務，卻貿然買下這些公司的股票，就是在賭博。
但如果是對產業瞭若指掌的內行人，投資新創公司也能獲得可觀的報酬。如果沒有名為創投資本家的極端投機者，許多科學計畫可能永遠沒有資金，能將概念轉為產品，新創公司的發展就取決於這類型的投機，收入和未來確定性都是後話。
投資人關心企業能在存續期間用來支付股利的現金，但投機者把焦點放在離散事件。當一檔股票因為某件事被看好，我們就被引入投機陷阱，而且只有在其他因素沒有帶來更大的影響力時，投資才會成功。例如，航空類股可望因油價下滑而受惠，但可能因為載客率低、價格戰、勞資爭議，或是笨拙的管理團隊等其他因素，導致股價下跌。在賭場，你可以挑出明顯的風險，但在股市，引人注意的風險，往往伴隨著較不顯眼的風險。
確保資本安全和獲利穩健
價值投資之父班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）曾說：「投資必須經過透徹的分析，確保本金安全，以及有適當的報酬。」這段話衍生出3 個問題：首先，適當的報酬應該有多少？第2，如何判斷本金是否安全無虞？第3，做多少分析才算足夠？
合理的報酬是高於目前市場利率，或是任何你可以接受的報酬率。債券已經載明票面利率，但股票一定得經過推斷，而且還有很大的誤差幅度。即便你需要較高的報酬，不代表你就能得到。2017 年，部分日本和歐洲債券的殖利率是負值，代表債券持有人未來領回的日圓或歐元，比當初投資時還少。替代選項是持有現金或其他資產，但報酬可能也十分微薄。投資總是基於價格和當前的環境，今日部分投資等級的債券（儘管列為「投資級」），已不再是投資工具了。
如果股票代表持有企業的部分利益，而不單只是螢幕上的數字，相信投資人尋找的確定性，一定來自業務本身。訓練自己把注意力放在業務上面，而不是盯著股價，可引我們朝向正確的方向。不是每個人都具備分析每檔股票或產業的能力，但如果能專注在自己精通的領域，便能更確定我們已把證據拼圖放在適當的位置。只把資本託付給誠實和能幹的管理階層，我們降低了經理人瀆職的風險。部分產業的競爭極為激烈且變化無常，而且，還有部分公司依賴銀行家的仁慈。到其他更安全的地方，會是較好的選擇。