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人民幣自12月中旬起漲迄今、相對美元已強升逾5%,週三(2月7日)更升破6.26關卡、續創2015年8月高。隨著全球股市暴跌,利差相對較高的人民幣獲得外資青睞,避險效益也開始顯現。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,美元兌人民幣7日開盤迄今最低一度貶值0.49%至6.2519,創2015年8月11日盤中低;自2017年12月12日高點(6.6229)起貶迄今,貶幅已多達5.6%。
21世紀經濟報報導(見此),國際投資機構之所以青睞人民幣的避險功能,因其存在新的利差交易,即中國利率在同等信用評級國家中最高,因此配置人民幣資產的無風險收益相對可觀。粗略估算,2月6日由於港股、日股跟隨美股大幅下跌,不少國際資管機構紛紛棄股投債,導致當天熊貓債、點心債、離岸人民幣存款,以及境內利率債(主要通過債券通管道)的新增資金流入額超過3億美元,很大程度上抵消了國際投機機構緊急撤離人民幣資產,填補歐美股市資金缺口的負面衝擊。
英國金融時報7日報導(見此),ING大中華經濟學家Iris Pang預測,即使美元指數近來開始有反彈跡象,這卻應是短暫的,因為聯準會(Fed)雖將在3月升息,人行(PBoC)應該也會跟著將指標利率調升5個基點。他直指,中國為金融系統去槓桿化的行動,已讓當地利率面臨走升壓力。
基於上述原因,Pang決定把2018年底美元兌人民幣的預估值保持在6.10不變。
Seeking Alpha 6日報導(見此),去(2017)年12月,企業和外國投資人大舉買進人民幣,其中光是外資就購入了約68億美元的中國公債。從殖利率的角度來看,中國公債看來相當具有吸引力,而資金流入債市,也帶動人民幣升值。不只如此,大陸即將在今年納入新興市場債券指數,更讓人民幣獲得支撐。