投資的「選股」和「擇時」,哪一個比較需要「專業」?答案:以上皆非

綠角,譯自英文Greenhorn,意為新手。作者期許自己以新手的謙虛態度,不斷在投資世界追求新知。個人部落格「綠角財經筆記」自2006年成立以來,已經累積超過1800篇文章。是台灣最早開始有系統的分享指數化投資、資產配置、ETF與美國券商投資經驗的網站。希望藉由文字與更多朋友分享,以投資人觀點出發,沒有利益衝突的看法與知識。
著作:《綠角的基金八堂課》《綠角教你前進美國券商》
部落格:綠角財經筆記

我們看其它專業的情形。

假如某個國家到現在都還沒有抗生素。我們把抗生素引進這個國家,同時教育他們的醫療人員知道如何利用這個工具對抗感染症。因此,這個國家原先死亡率60%的某感染症,死亡率降成1%。

這才是一般我們認為專業應有的表現。全體從業人員努力研究訓練,或是引進新技術,或是自行發展,整體的表現就會更好。這是一般專業的情形。

但股市、債市這些金融市場不是。

它不會因為有愈多人去研究它,它就變成聚寶盆,淘金河,可以從裡面撈出數不盡的財富。

股市,債市是一個每年成果固定的封閉系統。某某年報酬X%,那麼全體參與這個市場的投資人所拿到的最高報酬就是X%。(扣除掉投資成本後,只會更低)

假如把選股成績勝過市場定義為專業的話,那麼這種專業必需建立於他人的失敗之上。這種專業絕不是人人增進自身技巧就可以達到的境地。有人贏,就一定有人輸。

而且,短時間內的投資成績往往有很高的運氣成份。一年之內成績勝過市場,然後就說他有專業,那跟說一個連續丟出五次銅板正面的人有「丟銅板專業」一樣,都是講好玩的。

將投資專業寄託於選股,那是一種難以持續達成的目標。今年你贏過別人了,難保明年他人不會勝過你。績效來來去去,真的勝過市場的人,又有幾人?

再來看擇時,那就是更虛假的幻夢了。

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歷史上真正的投資大師,對「擇時」進出股市有什麼看法?
看看投資教父柏格、價值投資之父葛拉漢、投資金律作者威廉•伯恩斯坦說的話,再對照電視上口沫橫飛的「趨勢專家」,請問你覺得應該相信誰。

既不是「選股」,也不是「擇時」,那到底什麼是「投資專業」?
不論是理專、或理財顧問,若他們願意說服你把「這件事」做好,那就是專業。

本文獲綠角授權轉載,全文請看:什麼是投資專業?(Investment Professionalism)

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