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主動式指數股票型基金（ETF）正夯，一股「跟著明星經理人打敗大盤」的旋風，已將大批資金捲入市場。然而，許多躍躍欲試的投資人，心裡其實藏著不少疑惑，像是台股已大漲一波了，現在進場會不會套在山頂？科技股汰換這麼快，重押科技ETF安全嗎？而面對永豐投信即將推出的首檔主動式ETF——永豐台灣科技趨勢主動式ETF（00410A），讀者最直接的一問更是：既然操盤人的舊基金績效這麼好，我何必買新的？
針對前述問題，《Smart智富》記者當面請教00410A擬任基金經理人、同時也是永豐永豐基金經理人周力行。以下是他的答覆：
【問題1】近1個月，台股兩度站上4萬7,000點，很多人認為已經是高檔，現在還適合進場嗎？
周力行答：回答這個問題之前，要先釐清一件事：你現在是「完全空手」，還是「手上已有部位」？兩者的答案完全不同。
如果你是滿手現金、完全空手，我會建議你別再乾等，可以分批慢慢買進。因為以評價來看，目前台股本益比還低於我認為合理的30倍水準，這代表指數並未過度高估，往上仍有一段空間。倘若你堅持等到大跌千點才進場，固然有機會撿便宜，但也可能就此錯過整段行情。
如果你手上已經有部位，那就回歸自己的設定——你是短線、中線還是長線？風險承受度又如何？兩者拿捏不同，動作自然不同。坦白說，我身邊只要知道我做這一行的親友，幾乎都問過我「現在能不能買」，但我從不給單一的標準答案，因為我不清楚每個人的財務狀況與風險偏好。至於下半年指數上看多少，恕我無法預測，只能說「還有機會」，畢竟距離市場的滿足點尚有距離。
【問題2】科技股汰換速度快，長期投資科技ETF，會不會太危險？
周力行答：汰換加速早已不是科技業獨有的現象。從網路時代以來，各行各業的輪動速度都在變快，譬如大賣場被電商取代、實體唱片行一間間收掉，連聽音樂都全面改成串流。產業會不會被淘汰，看的是能不能跟上生活型態的轉變，這一點金融、傳產同樣適用。
投資ETF較不用擔心「押錯寶」，因為ETF與基金的一籃子持股設計，本身就分散掉了個股風險。你買的是一整組投資組合，就算有一檔出事，也不至於重傷。更重要的是，投信受到高度監管，每家都設有強制停損機制。所以，若你還年輕，本來就該配置科技股，才抓得住成長動能；除非你投資時間有限、又要求的是保本，我才不會建議你重壓科技。
我還要強調一點：因為科技股汰換快，你更應該選主動式的產品，而非被動式ETF。被動式ETF只能等指數定期調整成分股，萬一某檔權值股基本面爆掉，它反應不及，你也只能跟著套牢，主動式ETF則能靠經理人即時汰弱換強，這正是主動操作的價值所在。
【問題3】永豐永豐基金績效已經很好，我為什麼還要買新的00410A？
周力行答：以投資人而言，買00410A這檔ETF確實有幾個實在的好處。第一是成本，ETF的內扣費用相對比主動式基金低，長期累積下來的差距不容小覷。第二是變現速度，買賣ETF跟股票一樣是T+2（交易日當天加上2個營業日）交割，資金拿回來很快；反觀基金贖回，往往要多等好幾天。第三是透明與便利，ETF每天公布持股，你打開券商App（應用程式）就能直接下單，不必再透過通路或投信申購，這也是ETF之所以蔚為趨勢的關鍵。
不過如果投資人追求的是「極致的絕對報酬」，主動式基金反而更有發揮空間。因為基金的持股不必每日揭露，經理人能保留一些操作上的彈性；ETF則因為完全透明，操作相對四平八穩。換言之，你等於是用一點創造績效的空間，去換取透明度、流動性與交易的便利。這中間怎麼取捨，端看個人的偏好。
【問題4】能用永豐永豐基金的好績效，來預測00410A未來的表現嗎？
周力行答：可以「相當程度」參考，畢竟是同一個人操盤，選股邏輯與投資品味不會差太多，這部分具有一定的延續性。
但要提醒2個變數。其一，公司對ETF的策略必然會有所調整，不會與基金完全一致。其二，就像前面說的，ETF每天揭露持股、透明度高，操作會呈現比較穩健的樣貌，較難複製基金那種靈活。所以我只能說，長期而言，主動式ETF會「盡可能」去打敗被動式ETF。
小檔案_周力行
永豐00410A擬任基金經理人
姓名：周力行
學歷：國立臺灣大學化學工程學系碩士班
經歷：
永豐投信 投資研究部
群益投信 投研部 基金經理
群益投信 資產管理部 資深研究員
華南投顧 研究部 研究經理
日月光半導體 業務支援工程師