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比特幣等加密貨幣價格飆漲，其中比特幣更有「數位黃金」之稱，令傳統黃金黯然失色。不過，金價這個月(4月份)卻悄悄走揚，金礦商的股價表現更搶眼，外媒直指，實質利率下降可能是原因。
霸榮(Barron`s)22日報導，實質長期利率(即債券殖利率減去通膨)近來呈現下降走勢，這可以從抗通膨債券(TIPS)的殖利率走勢看出。TIPS配發的殖利率已經以消費者物價指數(CPI)調整過。
10年期TIPS的實質殖利率今(2021)年稍早大幅走揚，從2月的-1.06%攀升至3月的-0.56%，但此後卻一路走低，目前已拉回至-0.78%。
值得注意的是，金礦商加拿大巴瑞克黃金公司(Barrick Gold Corporation)4月以來股價跳漲13.18%，表現優於金價約4%漲幅。報導稱，巴瑞克的股息殖利率達到1.58%，不但跟美國10年期公債殖利率(22日尾盤來到1.554%)差不多，還能提供債券沒有的通膨保護。
MoneyDJ iQuote報價顯示，紐約商品期貨交易所(COMEX)6月黃金期貨4月22日收盤下跌11.1美元或0.6%成為每盎司1,782美元，已經連續第5個交易日站上60日移動平均線(季線)。(見下圖)
通膨仍是投資人最擔憂問題
CNBC 4月21日報導，摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)旗下網路券商E*Trade Financial Corp. 4月1-12日對207名可投資資產在100萬美元以上的投資人進行調查，結果發現，第二季期間受訪者最擔心會影響投資組合的因素就是通膨，比例從5%大增至18%。富有投資者的心態無疑轉趨保守，68%的受訪者雖相信美股Q2仍會續漲，但35%預測漲幅不會超過5%。
受訪者開始把目光轉向國際市場及房地產，對資訊科技類股、健康照護類股的潛力評分一口氣下降19%，跟之前超過半數看好的情況大相逕庭。與此同時，對房地產感興趣的受訪者比例則從16%大增至31%。
Altfest Personal Wealth Management分析師Lew Altfest指出，房地產確實很適合這個市場，人們雖然樂觀，卻也意識到樂觀氣氛與消費支出可能導致通膨，進而推升殖利率，增加債券相對於股票的吸引力；部分人因為通膨的關係決定收手。
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