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佳醫、邦特、杏晶...阿格力:4檔洗腎概念股值得注意,其中1檔連續配息20年

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圖片來源:達志影像
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摘要

1.波克夏自2011年買進並持有至今的DaVita,是一家洗腎血液透析公司,在全美共擁有2,700家洗腎中心,目前波克夏仍持有約3,609萬股。

2.台灣一直是全球洗腎盛行率最高的國家,本文阿格力特別挖掘並分析4檔洗腎概念股,分別為:杏晶、佳醫、邦特、濟生。

波克夏(Berkshire Hathaway)2023年度股東會於5月6日舉行,市場與台灣投資人關心的,是波克夏出脫台積電ADR之事。不過相較此事,筆者更關注的,是波克夏自2011年買進並持有至今的DaVita,這一家洗腎血液透析公司在全美擁有2,700家洗腎中心,目前波克夏仍持有約3,609萬股。依DaVita在2022年第4季法說會所提,2023年洗腎患者將持續增加,其綜合腎臟護理業務可望持續成長。

回頭觀察國內相關市場,台灣一直是全球洗腎盛行率最高的國家,因此台股洗腎三雄就值得關注。據《2021年台灣腎病年報》彙整2015年至2019年期間數據,國內透析盛行人口數從7萬7,746人成長至8萬6,840人,而末期腎病患者住院所使用的醫療點數從99億9,000萬點增長至128億2,000萬點(詳見表1),顯見產業趨勢仍未轉弱。因此,筆者特別挖掘4檔洗腎概念股,並進一步分析如下:

杏昌》代理全球品牌
穩定貢獻營收成長

杏昌(1788)2021年年報揭露,整體營收超過99%來自內銷,旗下代理洗腎儀器及耗材又貢獻整體營收一半以上,當國內洗腎人口及健保醫療點數持續成長自然讓公司受惠。

目前杏昌代理全球洗腎知名品牌包含日本東麗(TORAY)、美國百特(Baxter)、馬來西亞VITAL及國內的邦特(4107),無論是人工腎臟、迴路管、藥水、洗腎機一應俱全。主要客戶來自全國洗腎中心、醫院、診所並擁有3成市占率。由於洗腎是相當具有持續性的醫療項目,也難怪杏昌能連續20年配息。

佳醫》洗腎中心龍頭
3大事業體同時成長

據佳醫(4104)2023年4月27日法說會透露,旗下擁有740家洗腎中心,居國內洗腎中心龍頭多年。佳醫2022年營收繳出71億8,700萬元、年增率9.34%,其中洗腎營收就貢獻65%,確實是名副其實的洗腎概念股。另外旗下轉投資醫美的曜亞(4138)則貢獻年營收達18%,以醫藥物流為主的久裕(4173)則貢獻14%,這兩家上櫃公司也讓佳醫同時坐擁解封商機。

再觀察獲利表現,佳醫在2023年首季每股盈餘(EPS)繳出1.36元、年增14.29%的好成績(詳見表2),這就是洗腎、醫美、醫藥物流3大事業體同時成長所帶來的果實。而在新事業的布局上,目前集團正在馬來西亞興建洗腎藥水廠,將來也有機會貢獻「新南向」洗腎營收。

邦特》走出疫情陰霾
重返成長軌跡

邦特2021年年報揭露,旗下醫療產品包含血液迴路管、穿刺針及藥用軟袋可應用於洗腎產業,這也成為公司主力獲利來源,另也販售尿袋、TPU體內導管、外科管等醫療耗材。目前公司供應洗腎用的血液迴路管為國內龍頭地位,藥用軟袋則為全球前3大供應商,並以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球。

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