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摘要
最近中華電（2412）宣布配息2025年準備配發5元、創下近10年來的新高，讓30萬股民樂翻天（編按：依集保所2025年3月7日揭露之資訊，受益人數為30萬3,834人），但「配息加碼」這件事本身其實非比尋常，這樣做合理嗎？加碼股息背後可能藏有弦外之音？
最近中華電（2412）宣布配息2025年準備配發5元，這其實非比尋常！如果你翻開歷史配息紀錄表，會發現過去十幾年都是4元多，這5元真的堪比是技術面的壓力區，自從2016年之後，在經過10年後的2025年，又重新爬上5元大關。
圖1：中華電歷年股利政策及除權息一覽表
長期投資中華電的人，其實在2020年之後股息就觸底，接著一路加碼至今，2025年配息5元，肯定是相當滿意。
圖2：中華電技術分析
回到真正的技術面來看，打開月線，可以發現2022年的股價最高來到126.75元，當時就是俄烏戰爭加上股債雙殺年。2023年同樣在上半年半導體去庫存週期，出現了120.13元的高點。接著再到2024年，同樣出現波段高點124元。而2025年年的高點則是124.88元。
有沒有發現一個有趣的事情？只要崩盤或者爛盤，中華電就是會大漲，盤好而開始下跌，也沒有什麼除息行情，畢竟中華電就是股市裡面的債券角色，擁有相當穩健固定的配息，所以股性穩定、又有現金流。
但看到技術線圖，波動性比債券或大盤股市還低，這也是這麼多大戶滿手持股中華電的主因，根本不必看盤，股價都差不多，不僅如此，崩盤還會上漲，因為有3大法人的避險資金流入停泊。
圖3：中華電每股盈餘
觀察近10年的EPS走勢，可以清楚看到谷底就在2019年的4.23元，再到2024年為止都是成長，也難怪股息跟著調高。民生必需產業沒有景氣問題，再加上官股護體穩定股利政策，長期獲利也讓人非常放心。