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摘要
美債ETF人人喊打，最近更是傳出華爾街大幅度拋售美債的情況，到底美債在2025年還有沒有救？該續抱還是該快跑？
美債ETF人人喊打，最近更是傳出華爾街大幅度拋售美債的情況，到底美債在2025年還有沒有救，這次來跟你分享我實際投資的經驗。
美債ETF在2024年下半年表現很辛苦，明明好不容易等到聯準會降息，但沒想到這才是起跌點，然後進入2025年也沒有起色，想說明明債券都躺平在地上很久了，再差能跌到哪裡去呢？
但沒想到市場預期川普上任後，通膨很有可能再衝高一波，這就讓債券行情再度破底，地板下面原來還有地下室，地下室下面還有地獄，地獄竟然有18層，簡直沒完沒了。
從國內大型美債ETF績效來看，2024整年下來，元大美債20年跌了7.13%，國泰20年美債下跌6.38%，統一美債20年下跌5.06%，其實追蹤指數以及持有美債組成都差不多，績效出現差異是因為「內扣費用」。
再看其他財經媒體的報導，FactSet數據顯示，2024年第4季的美國投資者從貝萊德iShares 20+年期美債ETF撤出53億美元，也創下基金創立22年以來的單月歷史最大流出。所以美債虧錢不只是台灣人而已，全世界有美債的人多數都是虧損，雖然有配息，但其實很多人持有美債都是為了降息反彈賺一波價差，結果沒想到降息才是起跌點，後來腳麻了跑不掉，愈套愈慘。
不過我要提醒幾件事情，其實投資美債的本質「並不是」為了抄底做波段，或者看看財經網紅業配影片就無腦買進，你投資美債的基本認知要有：
第1是美債是持續領息的美元資產；第2是美債配息收入屬於海外收益，因此可以享有750萬元的免稅額，也不用扣到什麼二代健保費用；最後也是最重要的是政府公債跟經濟、股市呈現負相關，遇到大空頭是有防禦力的，像台股2024年8月初崩跌、台股大盤跌了19%，而國泰美債20年ETF漲了9%，有做股債配的就可以降低損失。
如果你已經有在投資債券，或者覺得股市很貴了，在觀望是不是要把股票賣一賣去買債券的，我幫你整理債券接下來會面臨到的幾條比較大的利空因素。
債券2025年的3大利空
根據Fed WATCH預測聯準會點陣圖顯示，2025年降息會趨緩，原本預計會降息4碼，現在能降2碼就財神爺保佑了。
主要就是會擔憂通膨再起，再加上美債又一次要觸碰舉債上限，這會影響美國政府開支及各項補助政策，甚至導致政府部門停擺，簡單先幫你整理3大利空。
利空1：川普
第1個利空是美國總統當選人川普就任，在2024年年底就已經要求國會延長暫緩債限生效時間到2027年1月，等於還沒上任就已經宣告美國政府要繼續借錢，結果不只是對方陣營的民主黨議員打槍而已，甚至連自己同黨的共和黨議員都看不下去，出現幾十名反對票，所以這個建議在一開始就被打了回票。
利空2：政府停擺
第2個利空就是政府停擺。
延續前面第1個利空，根據2023年在拜登任內通過的「財政責任法案」有提到，美國國會暫緩31兆4000億美元債務上限直至2025年1月1日，也就是說現在法案時間已經到期，這也讓財政部長葉倫急著跳腳，如果國會不同意提高舉債上限，那麼美國政府就會開始出現主權違約的問題。
利空3：通膨
第3個利空是通膨擔憂。大家都很清楚，川普為了貫徹他的選前承諾，接下來美國舉債很有可能無上限。
另外是川普信奉現代貨幣理論，因此日前也向國會建議徹底取消債務上限，這個建議同樣也被同黨打槍。現代貨幣理論簡單來說就是，只要能維持本國政府的貨幣強勢，那麼政府無限印鈔就不會怎樣，只要政策有需要就可以撒錢。
從上面3個利空來看，通通都不利於債券行情，光是債務上限被鎖住，就可能導致美國政府無法償還債券利息並支付各項政府開銷，當然你我都知道這種債務上限還是一定會解封，只是現在對債券價格來說處於逆風空頭，在空頭時候什麼小利空都會被無限放大，再加上通膨疑慮及股市持續走多頭，方方面面都會造成債券的賣壓，因此全球投資機構也陸續表態不看好債券在2025年的發展。