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00929最新配息0.05元，配息腰斬情有可原？月配高股息ETF還能買嗎？

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撰文者：賴伯愷　更新時間：2024-12-16 2024.12.16 瀏覽數：1835

摘要

00929在12月2日公布最新配息0.05元後，引起了市場投資人軒然大波。紛紛哭喊也太低了吧、縮水太嚴重了。2024年12月3日一開盤，也爆出了歷史大量116萬張的紀錄。出現了散戶狂賣，但外資卻狂撿的現象。

究竟00929未來配息如何？為什麼這次配息會跌至0.05元？本篇文章將會簡單說明，ETF的配息來源到底為何？理解後就能明白這次00929縮水的原因。

● ETF配息來源是什麼？
● 00929最新配息只配0.05元，為何配息大縮水？
● 月月配ETF真的不好嗎？我該選擇哪一種ETF比較好？

前陣子炒得沸沸揚揚，群益台灣精選高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）這2檔眾所矚目的ETF。原因不外乎都是打著「高息」的招牌，吸引投資人的目光。但在12月2日公布配息後，整個風雲變色。00919宣布與上季一樣維持0.72元；00929卻意外縮水到0.05元，相當於買1張只配50元，被網友譏笑連一杯珍珠奶茶也買不起。究竟發生了什麼事？讓原本每個月都能配0.11元～0.2元的00929，瞬間縮水到只剩0.05元。

表1：00929月配息金額

年份	月份	現金股利（元）
2024	12月	0.05
		11月	0.11
		10月	0.14
		9月	0.16
		8月	0.18
		7月	0.18
		6月	0.20
		5月	0.20
		4月	0.20
		3月	0.13
		2月	0.13
		1月	0.13
資料來源：復華投信整理：賴伯愷

ETF配息來源是什麼？

首先要先了解ETF是什麼？ETF原則上都是投信公司發行，並追蹤、複製標的指數之績效表現，在證券交易所上市交易的開放式基金（編按：截止2024年12月5日，國內上市櫃的ETF皆為被動式ETF）。

講白話一點，可以把ETF想像成一籃子裡面裝了各式各樣的股票。至於要放哪些股票在這個籃子，就是根據該檔ETF的選股條件來篩選。（延伸閱讀》ETF是什麼、有哪些？上百檔ETF該怎麼挑？一文秒懂ETF邏輯與2大分類）

既然ETF不是股票，那麼配息到底怎麼來？這邊直接公布答案，有3個主要配息來源，分別為股利、資本利得、收益平準金。

股利（ETF成分股的配息）

前面有提到，ETF是集結了一籃子同性質的標的。以股票型ETF 00929為例子，該檔ETF集結了40檔成分股，裡面包含了聯電、聯發科、台灣大、日月光投控、遠傳等40檔。這些股票基本上會在每年除息旺季5月～9月開始配息。而00929就是利用這些配息的金額，再發放回來給股東。

資本利得（ETF調整成分股時，買賣交易所賺得的價差）

ETF有一個先天的被動式買進、賣出的機制，當投資人開始買入該檔ETF時，為了避免追蹤指數落差太大，會必須做出成分股的調整。在調整時，若先前買進的價格較低，調整當下賣出的價格較高，就會產生資本利得或利損。若有資本利得時，就能將這部分獲利分配給股東。

收益平準金（一部分的投資人本金）

收益平準金的來源就是投資人一小部分的投資本金。投資人購買ETF的資金，大部分會等比率的買進ETF成分股，而剩下一小部分的資金在必要時，投信公司可以根據「發行單位數的增減」提列收益平準金當作ETF配息來源之一。

聰明的你可能會發現，若該檔ETF都利用收益平準金來配發股息，不就是等於將自己的錢又還了自己。這樣想確實沒有錯，因此金管會為了防止投信公司濫用收益平準金配發股息，而誇大殖利率，吸引投資人注意，相對應的也祭出了4大規定（延伸閱讀》收益平準金是什麼、是配本金、要課稅嗎？ETF用收益平準金配息是好是壞？）。

00929最新配息只配0.05元，為何配息大縮水？

原因一：資本利得縮水

今年受惠於AI，台股可以說是一飛沖天，大盤指數從年初1萬7,580點漲到2萬3,000多點，漲幅約30%。當然這些「高股息ETF」靠著今年的牛市，也累積了不少資本利得。當然也靠著這些資本利得，配發較高的現金股利給股東，形成了今年上半年高股息ETF個個在相互競爭殖利率的情況，動輒10%都不顯得稀奇。

進入了下半年，台股大盤就開始陷入了整理。相較於上半年，漲幅就略顯得沒力，當然先前靠資本利得，來配發現金股利的優勢也就漸漸消失。造成了高股息ETF現金股利，開始出現愈配愈少的現象。因每日資本利得的差異並不大，因此用近半年、每月1日的資本利得數據提供給讀者參考。

表2：資本損益平準金

年／月／日	資本損益平準金
2024年7月1日	5.46
2024年8月1日	3.84
2024年9月2日	3.99
2024年10月1日	3.20
2024年11月1日	2.86
2024年12月1日	2.69
註：2024年9月1日為例假日，故以2024年9月2日計算整理：賴伯愷資料來源：復華投信

原因二：資本利得變少、非除權息旺季

「領息」或許成為了台灣多數投資人的投資顯學。許多人透過到底配多少？多久配一次股息？來判斷該檔ETF適不適合買入，而非先仔細了解該檔ETF的成分股組成、選股邏輯等資訊再做選擇。也因為這樣的因果關係，部分投信公司為了吸引投資人注意，今年（2024年）尤其明顯開始推出一些「月月配」的高股息ETF商品，來吸引投資人注意。

但魔鬼藏在細節裡，前面有提到，ETF的主要配息來源有3個。當資本利得開始縮水、成分股股息縮水（不在除權息旺季，但當月又必須配息）、收益平準金使用上不符合標準。種種不利因素集結在一起，就有可能造成配息減少的情況發生。

另外，00929經理人許忠成也給出回應，證實資本利得是配息縮水的最大主因，新聞稿聲明如下：「現行ETF配息來源為股息、收益平準金、資本利得等3個部份，累計00929今年累積每單位收益分配金額預估金額為1.68元，已明顯高於去年。但鑑於下半年以來消費性電子產業復甦不如預期，導致相關成分股股價表現不佳，影響此次資本利得配發，加上00929上個月單位數減少，依規定無法動用收益平準金，使12月預估配息金額隨績效及規模現況調整。」