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還記得5年前，台股流傳一段俗諺嗎？當加權指數破萬點，就是崩盤預兆，你必須要空手或減碼，否則就會重傷。
時至今日，萬點以上已成常態，2萬點更是日常，在那句俗諺的時空背景下，當時是2018年，因為距離2007年金融海嘯已經超過10年週期，加上金融海嘯以前的台股，確實碰到萬點就會走弱拉回，這也變成一個技術面的通則。
萬點通則已失靈
不過這個通則卻在2018年以後被打破，因為2017年到2018年就出現1年多的「萬點行情」，當時中美貿易戰惡化之後才隨著全球股市而拉回。接著又在2019年回到萬點，實際上距離中美貿易戰也差不到半年，萬點行情維持到2020年3月，也就是最近一次的疫情爆發導致崩盤。
疫情下殺之後，隨著全球QE大啟動，即便台灣降息沒這麼誇張，依舊受到資金效應帶動，所以1個月的時間內，2020年4月的台股迅速從跌破萬點止血又重返萬點以上，這次直接頭也不回，一路漲到今天（編按：本文撰文時間為2024年3月29日），都破2萬點了...。
整理一下，實際上在市場第1次恐慌空手之際至今，不知不覺中，已出現3次的萬點以上，而且一次比一次長，而3次拉回都是出現全球大利空，否則多頭氣長，如果真的有人在2017年開始空手，那就真的難看了，甚至是一路放空到現在，恐怕也是家破人亡，並沒有出現什麼「大賣空」行情。
說到這邊，你應該不難發現，台股長期就是一直往上走，但這個2萬點到底背後的意義是什麼？我們先看看公式。
發行量加權股價指數 =（當期總發行市值 / 基值）× 基期指數
所以你有看到一個重點了嗎？
這是一個「指數」，那不是單純的「點數」。
這個起算點是1966年，把當年的總市值及指數設定成「100」，所以如果隔年台股下殺導致市值蒸發，那就會低於100，但台股市值愈來愈高，就會超過100。總之，100是一個相對值，所以目前2萬點，其實可以解釋成「現在」比1966年的台股成長200倍。
進一步延伸，如果台股市值沒有上升，那麼上市公司持續增加，讓市場更多熱錢湧入，那麼一樣可以達到推升指數的效果，這個就是為何「股市通膨」的主因。當上市公司的股價跟著獲利及通膨成長，加上一堆公司持續上市，那麼台股指數在正常情況下，要殺也是難事，更何況政府近年積極輔導中小企業上市，甚至降低這種創櫃板的進入門檻，也開放更多自然人去投資，某種程度上而言，這就是台股持續成長的重要動能，因為即便上市公司的股價沒有動靜而帶動總市值成長，新血加入依舊可以推升指數的基期動能。
截至目前為止，台股上市公司已經來到986家，政府在疫情後也更加積極輔導上櫃股轉上市、興櫃股上市，所以未來的加權指數愈來愈高，這不用意外。
加權指數有Bug？
圖1：加權指數（0000）技術分析
加權指數衝上2022年前高，是在2024年2月出現，3月則更上一層樓進入「2萬」，再次強調一件事，這個就是通膨以及上市家數持續增加的結果，所以如果還單純認為2萬點不要投資的人，這種空手思維就真的很危險，甚至比「把錢放在定存」更加糟糕，因為現金已經無法稱王，熱錢已經過多，加上現今沒辦法滋生利息，笑定存輸給通膨，但至少定存在銀行還有微薄利息，兩者拿來對比，持續看空的人才是真正危險。
當然啦，這邊指的都是長期趨勢，你不要用什麼1天、3天的短線思維來辯爭，用台股1966年至今的加權指數來回測，幾天走空，甚至是幾年行情走空，也是小巫見大巫而已，實際上毫無意義。
不過加權指數實際上還是有缺陷，因為股市有一個很詭譎的「除權息」，簡單來說，只要上市櫃公司想要配發股息給股東，那麼除了提列公司獲利之外，市場成交價也必須被扣除相對應的「股價」，這顯然不合理吧？明明市場交易股價跟著行情走，結果公司分紅給股東還被扣市值，對投資人而言，根本就是被剝2層皮，因為投資人不僅是股東權益減少，也被市場莫名「消耗」行情，但這件事已經成為常態，所以加權指數一直被這個詭譎的機制損耗。
打個比方來講，如果你今年買了一套1,000萬元的房子收租，隔年市場行情變成1,100萬元好了，但政府告訴你，因為今年收租賺了60萬元，所以1,100萬元的市值要自動扣除60萬元，房價自動變成1,040萬元，這合理嗎？想想你就能理解，為什麼我說台股除權息要扣股價是一件怪事。
所以更進階的投資人，其實除了加權指數會看，也更重視「加權報酬指數」，這個指數就是把不合理的「除權息」還原回去股價，你就能更清楚真正的行情。