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時常有人在問的問題：「如果只能買1檔ETF的話，買誰最好？」
這其實是個假議題，因為每個人的情況不一樣。簡單來說，如果你預計投入的時間是10年、20年以上，以長期資產增長最多為考量的話，複製大盤的市值型ETF會比較適合；如果你是需要領配息過生活，或是喜歡看到三不五時有錢進來帳戶的，也不一定能投入20年慢慢變有錢的，就比較適合以配息為主的ETF。
最近講很多高股息ETF，今天回頭來講一下市值型ETF，但我盡量不從之前講過的角度切入，我們從要如何盡量完整複製加權指數來講。
為什麼要盡量複製加權指數？
因為加權指數是台北股市歷史最久，credit最好的，玩股網我們最近做出超長期大盤變化圖的新功能給大家參考，台股加權指數從1987年的1000點到現在超過2萬點，漲了20倍，年化報酬率大約8.4%。
圖1：發行量加權股價指數（台股大盤）
但這是有扣除配息點數的數據。如果用另一個數據——台股報酬指數來看，從最以前的2003年到2024年，是20年漲了10倍，年化報酬率高達12%。台股報酬指數在玩股網上也可以找到。
圖2：發行量加權股價報酬指數（台股大盤含息）
當然，你聽到這裡可能會想說，這2個超長期年化報酬率會這麼好，是不是跟最近台股指數在歷史新高的關係，所以我們除了用最近破2萬點去計算年化報酬率，也要用經過空頭後，指數跌下來的投報率。
我們以最近1次空頭，2022年底的空頭末端台股1萬2,000點去算的話，台股還原權息的年化投報率立馬變成只有6%多。
但不管怎樣，我們可以知道單純投資大盤的投報率大概就是介於6%～12%，平均是9%左右，如果你能接受平均年化報酬率9%的話，投資大盤就很適合。
問題是：現在就算是市值型ETF也沒法完整複製大盤，分別都有各自的問題。
我同事找了一個資料，先跟你說一下，以加權指數各產業比率來算，半導體占41%、金融占10%、電腦及周邊占7.6%、電子零組件占6%、網路通信跟其他電子占3.8%，剩下的產業都只有3%以下，包含了航運、塑膠、紡織、汽車、鋼鐵等...，其實對台股影響都很小。
所以想投資大盤指數，半導體跟電子股合起來差不多占6成，所以大家都說台股就是看電子股，這句話是沒錯的。然後台積電（2330）因為賺太多錢，市值太大，所以一家就占了台股3成多。
用最近很紅的，規模接近2,000億元的群益台灣精選高息（00919），跟市值型的富邦台50（006208）來對照一下，你馬上就能知道差異性。
00919目前半導體占比將近一半，但其實裡面沒有台積電，再來是第2大持股是航運股，差不多買了1成，全部配比都買進長榮（2603）；至於金融股則不到5%，還有文創股買了3%就是單買鈊象（3293）。看到這邊其實你就知道一件事，00919鐵定是沒辦法完全複製大盤，甚至距離很遠。
再來是006208，最大的是半導體業接近6成，其中台積電買到接近一半，第2大是金融股，買了1成多，電腦及周邊買了6%，這比率就比較符合大盤，遇到大盤上漲當然就能複製漲幅，但還是沒辦法完全複製，因為上市股票有800多檔，006208只買進台股市值前50大，當然沒辦法完整忠實呈現，不過也算差不多了。
再來還有一種是說，既然大盤有6成都是電子股，那我買電子ETF不就好了嗎？這邊舉例復華台灣科技優息（00929），這檔是只買科技股的ETF，但只買科技股卻沒有包含台積電，前10名也沒有買到鴻海（2317），當然就沒辦法複製科技股的漲勢，所以最近台積電、鴻海上漲的行情，00929也沒辦法吃到。
最後一種投資人是覺得雖然複製大盤要有台積電，但是006208買太多了，覺得如果台積電爛掉，風險有點大，這時候就可以考慮第2代、第3代的市值型ETF（延伸閱讀：市值型ETF大比拚》新世代市值型ETF來了！純市值型、ESG型、Smart beta型有哪些、差在哪？-Smart智富ETF研究室）。
3世代市值型ETF
簡單講一下，第1代、第2代、第3代是怎麼分的。第1代就是單純按照市值買進而已，例如元大台灣50（0050）、006208這種指數ETF，第2代就是加入一點ESG概念，例如00850，第3代又加入一些其他因子，不只看市值規模，還考慮企業獲利性、成長性、價值性、流動性，再加上ESG、低碳的概念，比較有名的是群益台灣ESG低碳50（00923），這個是把原本第2代因為ESG汰除的大型股又買一些回來，因為這些大型公司可能是高污染產業，但是因為也有在做低碳轉型，加上市值占比不低，所以大盤還原度又比第2代市值型更高一點，然後時常有限制單一個股不能占權重超過3成以上。
再展開來講，元大臺灣ESG永續（00850）前3大持股比率就比較貼近指數，台積電持股3成，第2名、第3名的聯發科、鴻海也持股差不多5%。00923就比較不同，台積電、聯發科、鴻海比率差不多，但是他買了更多半導體公司，例如聯電、日月光在權值股排名第10名附近，但00923就買到前5大，分別買進4%多，所以科技股成分又高了一點。
最後做個結論：如果你問我投資ETF，又只有買1檔的話，以長期持有累積資產為目標的話，當然買市值型ETF最好。
不過如果你覺得0050、006208這種台積電占比一半的ETF有點怪，感覺是為了半導體比重而加碼到這麼多，00850、00923就可以考慮一下，因為他們台積電只買3成而已，唯一差別是00850比較重視ESG，00923科技股比重偏高一些。
至於想投資半導體產業ETF，雖然00919持有半導體46.14%、00929持有半導體100%，但重點都沒有台積電，這就實在沒道理，因為台積電之所以可以占台股權重這麼高比率，就是因為這家公司的成長性跟獲利能力跟無法取代性都很高，所以沒有配置進去實在很可惜。
當然，00919跟00929可能是因為考慮到他們是主打高息，而台積電因為要持續成長，所以賺的錢裡面很高比率都繼續再投資，配息率只有3成～4成，殖利率相對低，所以被踢掉，這就是從不同角度去考慮的點。
最後看一下績效好了，第1代0050跟第2代00850，跟第3代00923近1年的投報率大約都是3成，然後如果把時間拉到5年，00923還沒上市就不管了，00850跟0050在5年內的投報率大約都是100%，也差不多。
所以結論是，只要這幾年來有配置台積電的，不管3成還是5成，都會長成台積電的形狀，其他股票因為占比太低，所以都不太重要。你要選0050、006208、00850還是00923，其實跟大盤的走勢都差不了太多，投ETF這種東西，抓大放小，長期投入就好。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：如果只能買一檔ETF，買誰最好？
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