大家很多時候聽見的「牛市股神」，此名稱有點嘲諷意味，意指大牛市之下雞犬皆升，幸運坐個順風車當了「股神」，運氣多於實力。當大盤回調，大升後大跌，這班「牛市股神」就消失得無影無蹤。
按過往觀察，每次大牛市總有主題，如科技股之類，於當下炒賣當時價格飛升的資產，大賺一筆，令不少「牛市股神」一夜成名。他們會於社群媒體上分享心得，自以為有高超的分析能力與眼光獨到。但當該熱潮過後，熊市來臨，那一批「牛市股神」總會消聲匿跡，多年後亦不多人能記得他們。
於直播中提到一些「牛市股神」的稱號與事跡，過去，我曾經拿他們作為一些分享會討論議題，他們當時真是一時間風頭無兩，但多年後再被人提起他們，記得他們的網友卻不多。
直播當晚提出「熊市股神」，這個稱號好像未有人提及，意指於熊市中仍能大賺，這個難度極高，因此他們隨時被捧為真正股神。討論後，可總結出2類「熊市股神」。
第一類，是透過估中熊市來臨而大手賣空的人，非常出名的有麥可．貝瑞（Michael Burry），當年於金融海嘯時大手放空，電影《大賣空》（The Big Shot）進一步增加他的知名度。另一位是有「放空之神」之稱的億萬富豪兼基金經理約翰．鮑爾森（John Paulson），亦是靠賣空大賺。
只不過這一類「熊市股神」亦需要不少運氣。記得當年金融海嘯，美國政府沒有拯救雷曼兄弟，釀成全球股災，在此之前，其實貝爾斯登公司先於雷曼兄弟倒閉，美國政府沒有拯救，後果也未有如雷曼兄弟般嚴重。但見到雷曼兄弟倒閉，美國政府才決定拯救後來出事的AIG（美國國際集團），大量印鈔救市。
這代表整個金融海嘯的劇情極度取決於當下的事情發展，並無絕對。試想想這些情景，若當以上「熊市股神」大手賣空之時，美國股市出事的情況推遲2年、3年又如何呢？美國政府一開始就極速出手救市又如何呢？又或者雷曼兄弟倒閉後，美國政府依然沒有出手救AIG呢？這代表情況可以比預期好，亦可以更差。但問題是賣空者未必能等，隨時可能會被「夾死」。
另一類，是靠紮實的價值投資去檢視資產值不值。由於熊市出現之前多是大牛市，資產價格水漲船高，價值投資者唯有忍住不出手，因而累積大量現金。當到熊市出現，大部分人身家暴跌，呼天搶地之際，他們卻能施施然出手。
相信大家心目中，大概會想到哪些人能成為這一類「熊市股神」吧。大家會留意，過去多次熊市，他或他們總能出手大賺，而且不用透過賣空操作等高危動作去達成，這正是我想追求的境界。
本文獲「取之有道」授權轉載，原文：熊市股神
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作者簡介_止凡
土生土長香港人，草根出身，普通打工仔，並非金融財經界人士，閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識，不談投資貼士，不追逐市場，網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊，接受多個媒體邀請作訪問、講座等，現為財經雜誌專欄作家，出版多本財經著作，包括《取之有道》、《積財有技》、《財商有價》、《財富未來》。
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