產業景氣仍上升循環+設備到位,Q3淡季不淡,氣動元件大廠年度營收上看5成、EPS可望挑戰35元

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產業景氣仍上升循環+設備到位,Q3淡季不淡,氣動元件大廠年度營收上看5成、EPS可望挑戰35元

美股》小非農不如預期,4大指數走勢分歧

9月1日美國雖於8月ISM製造業PMI受惠於訂單成長的帶動下有小幅回升跡象,公布值達59.9,優於市場預期的58.6,但同期的ISM就業指數公布值僅49,低於前值的52.9,缺工問題持續存在,令勞動市場的情況成為焦點;而8月ADP就業數據公布值僅37萬4,000人,遠低於市場預期的61萬3,000人,其中餐旅觀光部門新增就業數達20萬1,000人,仍為勞動復甦的領頭羊,但整體卻有放緩跡象,4大指數走勢分歧,漲跌幅介於-0.52%~0.33%,其中那指在科技股領漲持續創新高。

而小非農數據表現不如預期,亦令先前對經濟數據轉佳可能短期迎來縮債的錢景暫失,美元指數翻黑,終場收跌0.17%,向下往季線尋找支撐。美元走疲與小非農數據表現成為金市短撐,現貨黃金終場收漲0.02%,以每盎司1,814.41美元作收。

油市部分,美國墨西哥灣區受颶風Ida造成的影響轉淡,API庫存數據優於市場預期後,EIA庫存數據公布值高達-716萬9,000桶,大幅優於市場預期的-308萬8,000桶,而美國希望OPEC+增產造成市場觀望,OPEC+預期2021年度每日需求增加595萬桶,並將2022年度的每日需求估計量由原本的每日328萬桶上調至420萬桶,令市場預期結論出現加快增產速度的可能性增高,加上美國經濟數據表現不如預期,美油、布油終場分別收跌0.41%、0.56%。

非農仍為本週重點,但美國正處返校季,後續又將步入秋冬,疫情仍有爆發可能,焦點將重返需求面是否因疫情出現轉弱跡象。5大石油巨擘全數收黑,Chevron跌幅1.1%,Exxon Mobil跌幅1.38%,ConocoPhillips跌幅1.58%,BP跌幅0.61%,Royal Dutch Shell跌幅0.4%。

S&P 500 11大板塊漲6跌5,其中房地產、公用事業2大板塊分別收漲1.69%、1.31%,能源、金融2大板塊分別收跌1.51%、0.62%。成分股中,擁有Tommy Hilfiger、Calvin Klein、Warner's、Olga和True&Co.等品牌的服裝公司PVH Corp.,在第2季度財報中,除了季度營收高達23億1,300萬美元、年增46%,優於市場原先預期的21.億3,700萬美元,且由於所有地區的促銷活動減少,但需求再復甦回升帶動之下,毛利12億4,100萬美元,遠優於2020年度同期的8億3,300萬美元,毛利率增至57.7%,連帶調整後的EPS高達2.72美元,優於2020年同期的0.13美元,並大幅優於市場預期的1.19美元,顯示PVH Corp.於第2季度正處於強勁復甦態勢,帶動股價向上跳空大漲15.07%,一舉突破5月10日高點。只是第2季度中,由於重新開業與放寬防疫舉措,令商店客流量出現回溫跡象,將因目前歐洲、澳洲以及日本疫情再度出現復熾,零售店面仍持續面臨壓力,搶短應留意於失守5月10日高點時嚴守停損。

尖牙股全數收紅,其中Facebook漲幅0.7%,Netflix漲幅2.26%,Amazon漲幅0.24%,Apple漲幅0.45%,Alphabet漲幅0.36%。

道瓊成分股跌多漲少,Walt Disney、Salesforce分別收漲1.2%、1.15%,表現最佳,Caterpillar終場收跌1.38%。值得留意的是,由於印度每年1兆美元的零售支出中,農產品占比高達2/3,令零售商不約而同進軍印度農產品市場,其中印度Reliance Industries、Walmart旗下Flipkart,以及最近收購在線雜貨商Bigbasket的塔塔集團、Amazon皆有所布局。

而市場普遍認為生鮮蔬果與雜貨如何穩定供應,將成為印度電子商務的灘頭堡,Amazon為此推出Reactive and Proactive Crop plan,期望能透過機器演算的方式檢測蔬果缺陷,就土壤、害蟲、天氣等問題給予分析建議與警示,並幫助農民對農產品進行分級包裝,以進入Amazon的生鮮配送系統中。

Walmart先前與旗下Flipkart聯合對新鮮農產品新創公司的Ninjacart進行投資,試圖透過與Ninjacart的合作拓展在雜貨領域的市占,短線上,Amazon與Flipkart皆須面對先前8月初遭印度法院裁定的反壟斷審查。

費半成分股跌多漲少,其中台積電ADR、ASML分別收漲1.22%、1.1%,表現最佳,NXP SEMICONDUCTORS、TERADYNE分別收跌1.69%、1.46%,表現最弱。

疫情部分,台灣延長疫情警戒標準第2級至9月6日,8月31日交通部鬆綁防疫措施,雙鐵可售座位上提至8成,短線留意疫苗覆蓋率拉升,後續留意中秋期間疫情是否爆發。日本21都府縣實施「緊急事態宣言」至9月12日,單日新增確診數雖有回落,但7日均值仍超過2萬人,焦點持續落於醫療系統是否能負荷重症患者診治。韓國現行社交距離規範實行至9月5日,避免9月21日中秋節疫情擴散,預期9月3日公布特別防疫方案。越南疫情未有趨緩,9月1日公布單日新增確診雖回落至1萬1,434人,但7日均值仍位於每週1萬3,000人的高水平。

澳洲暫定至9月2日的封城再度延長,防疫政策由零確診轉變為加速疫苗覆蓋人口。美國口罩令延長實施至2022年1月18日,而洛杉磯自8月20日起,1萬人以上的活動皆須戴口罩,時序將入秋季與返校季仍有爆發可能,疫苗完整接種覆蓋率僅52%,低於歐洲的70%,確診與死亡數攀高的背景下,仍聚焦疫苗覆蓋速度。暨IBM因紐約疫情復熾、重新封鎖該區辦公室後,Google亦宣布延長work from home的期間至明年。全球上則聚焦「超級變種病毒C.1.2」案例是否驟增。

台股》權王熄火、聯電翻黑,加權群龍無首回測季線

加權早盤雖在電、傳開低翻紅的帶動下一度翻紅,但非金電由於資金再度出現輪動,由本週初表現較強勢的鋼鐵類股轉至修正後的航運,非金電各類股龍頭如華新(1605)、榮成(1909)、台玻(1802)分別收跌2.79%、2.32%、1.89%,台泥(1101)亦逢均線壓力而終場收跌1.03%。

作為電子領頭羊的半導體類股出現部分獲利了結,其中重點權值聯發科(2454)因逢半年線壓力,漲幅於午盤後出現收斂,終場僅收漲0.65%;聯電(2303)雖於盤中一度大漲至4.52%,但出現部分獲利了結賣壓,令漲幅收斂並於終場翻黑、收跌0.16%。加權一度於季線附近出現防守買盤,但未能搶回仍令跌幅擴大,終場收跌154.23點,以1萬7,319.76點作收。

3大類股指數全黑。29大類股指數跌多漲少,鋼鐵、電器電纜2類股指數分別收跌2.42%、2.04%,表現最弱;光電類股亦在面板三雄與大立光(3008)、玉晶光(3406)全數收跌的拖累下,類股指數收跌1.79%,跌幅位列前3。

註:以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險

法人動向》3大法人合計為-34億1,800萬元,外資為-24億100萬元,投信為-5億3,700萬元。

權值股》亞德客Q3不淡,8月有望月增

由於先前強勢的台積電(2330)多方氣勢暫歇,而聯電雖於9月2日早上傳出海通國際證券看好,成熟製程需求持續提升的背景下,12吋晶圓產業景氣上升幅度較預期更強,除原本代工價格調漲的利多以外,亦於報告中點名8吋晶圓的產能利用率已滿載至年底,且在12吋晶圓因22/28奈米採用RF-SOI技術,有利基地位,利於搶占漲價風口,初評即給予「優於大盤」投資評等,並給予目標價90元,但由於短線反彈漲幅逾15%,9月1日突破8月5日高點後,9月2日出現短單趁利多獲利了結,令股價終場收跌0.16%。

亞德客-KY(1590)由於2021.Q3於過往為傳統淡季,但全球景氣仍處復甦階段,帶動產業景氣仍為上升循環,加上中國新基建項目的需求,產能利用率先前飆破100%,在先前7月份受到中國水災與颱風、疫情管制物流出貨的影響,令7月營收僅22億5,300萬元、月減5.16%,但年增仍達28.4%;8月份因有設備到位,帶動線性滑軌產能擴大以消化訂單,8月營收有望月增,並於2021.Q3淡季不淡以外有望挑戰季增,預期年度營收年增上看5成、EPS挑戰35元的水準,股價開低站穩5日線後,盤中一度大漲7.19%,但受前段壓力影響,終場漲幅收斂至3.2%,順利收復月線。

註:以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險  資料來源:籌碼K線、菜圃股倉

族群》原物料成本成功轉嫁,雙鴻收復半年線

輪動快速的背景下,近日強勢族群於大盤走低時亦多有獲利了結,Mosfet中的杰力(5299)於9月1日收復月線後,9月2日再度帶量下殺、慘吞跌停;第3代半導體的漢磊(3707)2日開低走高,但於突破1日高點時受獲利了結與前段賣壓影響,隨大盤走低,終場跌幅擴大至7.02%。

高速傳輸族群表現較為一致,安格(6684)、創惟(6104)強攻漲停,且威鋒電子(6756)於午盤後一度強攻漲停,但受前段壓力影響,終場漲幅收斂至7.71%;安國(8054)、旺玖(6233)受大盤影響漲停未能緊鎖,終場分別收漲5%、1.42%。

個股部分,雙鴻(3324)先前因銅價持續飆漲,加上匯率影響令毛利率大降至18%,股價一度試圖向下回測5月17日低點,但隨銅價跌破6月21日低點,股價於收復5日線後逐步出現反彈至今,日前(8月31日)法說會上,董事長林育申樂觀提及,原物料成本的部分已轉嫁給客戶,令2021.H2的毛利表現有望優於2021.H1,挑戰重返20%水平,而2022年度,手機有望因2021年的基期較低而有顯著成長,伺服器有望隨市占擴大,2022年相關營收挑戰年增5成,電競雖然基期高,但需求仍有望帶動相關部門營收呈現年增,展望佳且原物料成本成功轉嫁,9月2日隨大盤翻黑回測季線時仍有買盤搶進,終場收漲1.34%。

註:以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險  資料來源:籌碼K線、菜圃股倉

盤面小結》

整體而言,小非農表現不如市場預期,令美元短線走弱,亦減緩市場對於縮表憂慮,後續留意9月3日非農數據表現,而9月2日電子成交比重由原本的54.12%大增至63.56%,航運股的成交比重則由25.69%降至19.25%,將令資金更加聚焦電子。

台積電與聯電有望持續受惠漲價利多,仍延續先前看法,續為加權守穩季線、景線強將,但受航運回落壓抑多方表現,不排除將令加權短線延續於季線上震盪整理。

鋼鐵由於中鋼(2002)收復月線、季線後站穩,且後續步入旺季階段,有望吸引資金回流,但因資金重點落於電子且航運走疲,於鋼鐵既有持倉在中鋼失守月季線時仍應適時分批停損。

時序步入8月營收公布期,部分訂單明確的個股已有買盤進場卡位,盤面上晶圓代工、IC設計、砷化鎵、高速傳輸、ABF、車用等族群持續輪動,但整體操作仍延續先前應避免追高殺低的看法,確認放量站穩季線前,不宜過度積極加倉。

本文獲「菜圃股倉」授權轉載,原文:原物料價格回落+成本轉嫁成功,它H2毛利率有望重返20%,股價收復半年線

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