從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現於CMoney全曜財經擔任顧問、財經主筆，並且是證基會以及中正社區大學講師。
投資首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。著有《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
部落格：老摸與蛙董的面面
臉書粉絲專頁：跟著我擇機入市
台積電最壞時間已過
台積電7月中旬的法說會，可以說是壓垮台股的最後一根稻草。根據法說會後媒體的報導：「台積電三率三降」，這裡指的是毛利率、營業利益率及稅後淨利率。台積電股價也隨即摔落600元之下，台積電真的這麼糟嗎？
關於這個問題，我想從3個角度去分析，供投資朋友做參考。
角度1》第2季本來就屬於台積電的淡季
如果從過去台積電的營收及獲利表現來看，台積電在每年的第3季及第4季會呈現成長，第2季算是一年之中較淡的季節。請參考附圖1。
圖1：台積電季營收表現
圖2：台積電季獲利表現
毛利率跟高階製程營收占比有關
角度2》去年基期偏高，高毛利製程營收占比未提升
媒體針對台積電第2季毛利率衰退這事大作文章，不過我的看法倒相對簡單，因為台積電自己已經講了，第2季消費性電子產品的晶片出貨比重沒有提升，換句話說5奈米製程的比例沒有拉高，營收貢獻都集中在7奈米或是其他較低製程，這一種營收占比自然不會有太好的毛利率表現。而這個情況什麼時候會改善呢？當然是蘋果iphone新機上市的時候囉！也就是第3季。
圖3：台積電毛利率
台積電蟬聯定期定額榜首
角度3》投資人對台積電的看法過度樂觀
這是我認為造成台積電賣壓出籠的主要原因，因為去年「護國神山」的名號喊得太大聲，大到全世界都知道台灣有一座護國神山——台積電。投資人甚至一度以手中持有台積電為榮，而台積電也蟬聯多月台股定期定額的榜首。到6月底為止，台積電定期定額交易戶數仍高達5萬330戶。因此一但出現不利台積電的消息，很快就會被放大解讀。
圖4：6月定期定額排行
不過，就在前天有外資跳出來喊話，說台積電最壞的時間已經過去，看法跟我在上段文字敍述大致雷同，所以對於正在進行定期定額投資台積電的朋友，我會建議堅持下去，另外操作比較偏向積極型的朋友，可以留意台積電相關的集團股。請參考附表1。
同步留意世界先進、精材
附表1是台積電集團股營收表現，目前第2季營收成長較大的是世界先進（5347），本益比也是相對較低，再加上它們主要是8吋晶圓廠，也是目前全球最缺產能的製程，報價再次調漲的機率很高。精材（3374）因為第2季在調整產線，所以營收略降，但下半年營收及獲利可望回復正常，投資朋友不妨也一起留意。
作者簡介_陳唯泰
從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學、中山社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：《相信我，你的錢賺不完》、《台股股民曆》。
如果你還想閱讀更多投資文章，歡迎參觀陳唯泰的「部落格」：
部落格：老摸與蛙董的面面
臉書粉絲專頁：跟著我擇機入市
Telegram頻道 ：跟著我擇機入市
延伸閱讀
股市回檔該買什麼股？20年股市老手篩出「5檔佛系定存股」口袋名單，給你穩定配息！
一個資深投資人的告白：一位平凡的打掃阿姨，讓我明白做股票不能太「好鬥陣」才會賺錢