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投資台股，到底該買元大台灣50（0050）還是元大高股息（0056）？這可說是近年來台灣ETF市場中最熱議的問題，2檔ETF各有擁護者，到底誰比較好的爭論從未停過。其實，背後反映的問題，就是投資人到底該投資市值型ETF還是高息型ETF？
但投資從來就不是單選題，沒有人說投資只能選擇一檔標的、一類商品，因此與其拘泥於非一檔標的不可，你反而應該善用這2類型ETF的優勢和特性，只要搭配適合的投資策略，就能幫自己打造一個股息、價差雙賺的投資組合。
高息型ETF具有2項特質，適合存股
至於實際上該怎麼做呢？又該採用哪種投資策略呢？第1步，就要先從透視高息型ETF與市值型ETF的特質開始，而由於在台灣發行時間最久也最具代表性的高息型ETF和市值型ETF分別是元大高股息和元大台灣50，因此接下來的比較和說明，也將以這2檔ETF作為代表。高息型ETF具有2項特質：
特質1》高殖利率
高息型ETF最為突出的特點就是「高殖利率」。以元大高股息為例，自2011年連續配息以來，最高年均殖利率為8.54%，最低年均殖利率則也有3.61%，整體來說，歷年平均殖利率為5.62%，與現在不到1%的銀行1年期定存利率水準相比，超出5倍以上（詳見表1）！
與元大台灣50的歷年平均殖利率3.36%相比，元大高股息的歷年平均殖利率也勝出2個百分點以上，因此與投資元大台灣50相比，若本金一樣都是100萬元，元大高股息會比元大台灣50每年多領2萬元，讓你領息領得很有感！
特質2》低波動度
除了股利多之外，高息型ETF相較市值型ETF的波動要低，也相對抗跌，整體報酬更穩定。回測過去數據，元大高股息從2011年以來，投資人無論從哪一年開始進場定期定額，最終獲得的年化報酬率都不會相差太多，至少都在7%以上。也就是說，就算市場進入空頭修正，對於元大高股息的年化報酬率也不會造成太大的衝擊（詳見表2）。
綜合以上2項特質來看，高息型ETF是非常適合用來「存」的，一來可以穩賺比銀行利息高上數倍的股息，能夠製造一筆豐沛的現金流。再者，無論投入市場的時點為何，無論市場處於何種位置，所能獲得年化報酬率都不至於相差太大，不用擔心進場為高點遇上大幅拉回，讓報酬率嚴重縮水的情況，因此也能讓你的資產穩定地向上成長，較不用擔心市場波動。
定期定額投資，分散風險、平均成本
至於高息型ETF要怎麼存呢？最推薦的入門策略當然是能夠達到分散風險最安全又最簡單的「定期定額」。這個策略簡言之，就是設定好每月可投資的固定金額，在每個月固定時間買進高息型ETF，不挑價格也不挑進場時機，當ETF價格在高檔時就會少買一點單位數，在股價低檔時，就會買進多一點單位數，機械式執行長期下來就可以達到平均成本的效果。
這個策略用在投資個股上不一定能成立，因為1家公司可能會隨著產業變化或競爭力下滑，使得股價長期走低，甚至是下市倒閉，若採用定期定額持續買進攤平成本，反而是讓自己愈套愈深。但是投資一籃子股票的ETF就沒有這樣的問題，因為成分股不可能同時全數倒閉；再者，一但成分股表現不如預期，也會被剔除在ETF持股之外，因此ETF就算是股價下跌，只要給予時間，總有一天能夠漲上來。
至於該設定多少資金定期定額投資高息型ETF呢？除了考量自己的收入之外，建議不妨幫自己設定每年的領息目標來推算每月的投資金額，這樣存起高息型ETF將會更有效率，領息也會領得更有成就感。
舉例來說，假設第1年目標是領息領到6,000元，若以元大高股息年均殖利率5.62%換算，則反推第1年應該要投入約10萬6,762元（6,000元÷5.62%）左右，平均分配到12個月，則每個月應該要投入大約9,000元（10萬6,762元÷12個月），以這樣近似強迫儲蓄的方式投資，持之以恆就能按計畫達成領息目標，並且擴大投資部位（詳見圖1）。
市值型ETF高低檔落差較大，適合做價差
相較於高息型ETF，市值型ETF殖利率相對要低，且波動幅度要大，若利用定期定額方式進入市場，依據不同的時間點及市場高低位置，則年化報酬率表現將會落差很大。也就是說，當市場在相對低檔時，定期定額買進市值型ETF當然沒問題，但若是台股處於相對高檔時，才開始投資市值型ETF，就算是利用定期定額的方式，則市場一但遭遇大幅拉回，報酬率亦將會減損不少，容易衝擊投資人長期投資的信心（詳見圖2）。
這樣的狀況也反映在報酬率表現上。以元大台灣50為例，其長期定期定額投資年化報酬率雖在8%左右，但若是從2017年台股上萬點後才開始定期定額買進元大台灣50，年化報酬率就會降至不到5%，與2017年之前出現明顯落差，主因就在於2017年，台股上萬點之後，在2018年與2020年兩度遭遇了大幅的拉回，走勢貼近大盤的市值型ETF自然會跟隨著修正（詳見表3）。
不過，也由於市值型ETF波動偏大的關係，相對高息型ETF將更有做價差的空間，只要低買高賣就能大幅提升報酬率表現。
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書籍簡介＿人人都能學會靠ETF領雙薪
作者：《Smart智富》真．投資研究室
出版社：Smart智富
出版日期：2020/06/24
作者簡介_《Smart智富》「真‧投資研究室」
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