關鍵時刻!美股超級財報週+Fed利率決議,投資人需留意持倉水位

撰文者畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。
關鍵時刻!美股超級財報週+Fed利率決議,投資人需留意持倉水位

上週(編按:2019.10.21~2019.10.25)依舊是美股的財報發布週,有許多重量級的公司都發布了新的財報,其中比較令人關注的是週三(2019.10.23)盤後的微軟(股票代號:MSFT),以及週四(2019.10.24)盤後公布的亞馬遜(股票代號:AMZN)與英特爾(股票代號:INTC)。

如果單看整體大盤那週的表現,其實表現平平,道瓊指數僅上漲了188點,漲幅0.7%,但在整個架構上卻非常的完整。除了指標股之一的微軟業績表現突出外,亞馬遜即使業績不怎樣,也開低走高收的不錯,更不用談英特爾單日大漲8%。目前(截至2019.10.25)大盤位置依舊落在歷史高點附近,如下圖所示:

上圖為道瓊指數日線圖
圖片放大


微軟》Azure成長放緩,但利潤率提高

先來看微軟發布的財報輕鬆達成了市場預期,利潤和營收都有兩位數的百分比成長,不過Azure雲端業務的增長率卻下滑。數據顯示,截至2019年9月30日,微軟2020財年的第1季度,總營收為331億美元,比同期成長14%,而淨利為107億美元,折合每股EPS為1.38美元,比同期成長21%。之前華爾街分析師的預期為營收321億5,000萬美元,EPS為1.25美元。




微軟近年來在雲計算領域有相當大的成果,尤其在雲計算領域和亞馬遜的競爭讓人印象深刻,而這也是讓公司股價不斷攀升的重大主因之一,成為市值上兆美元的超級巨頭。可是這幾季以來,Azure持續下滑的雲計算業務,成長到底能不能持續,就成為了市場分析師最關心的問題。

在本季中智能雲部門營收108億美元,其中服務器和雲服務同期成長30%,同時Azure成長59%,這個成長速度是該業務3年來的最低成長速度,也低於市場大部分分析師平均預期的60%左右的成長,同時,去年(2018年)同期成長為73%,今年出現了快速的下滑。

其實Azure的成長放緩還算是合理,因為之前不斷在成長,就像亞馬遜的雲計算AWS一樣,規模愈大,成長速度就會放緩。RBC的分析師也稱微軟為「雲計算之王」,充分肯定了公司在雲計算領域的領導地位。

研究公司Gartner預測,到2022年,雲服務行業的成長速度將是整個IT行業的3倍。雖然Azure的成長速度有在下滑,但是毛利率有所提高,由於Azure毛利率實質性改善,商業雲利潤率提升4個百分點至66%。當季商業雲收入增長了36%至116億美元。我認為下一季的表現應該還是不會太差,這點是微軟股價有撐的重要因素,也讓市場給予本益比較高的原因。目前為26.5。




亞馬遜》Q2開始業績出現疲弱,但仍是科技優質股

對於亞馬遜來說,從今年4月之後,股價確實表現不太好,直到第3季財報公布,公司業績仍然讓人提心吊膽。10月24日公布的財報,雖然接下來Q4是傳統的零售旺季,照理說應該是不錯的業績才是,但公司仍然給了一個不如預期的財測,這不免讓堅定的看多者覺得納悶,24日盤後,公司股價大跌6.75%。不過10月25日開盤後卻上演逆轉秀,開低走高收幾乎當日高。

值得注意的是,亞馬遜在過去5年的時間累計上漲近400%,但是今年以來「只上漲18%」,弱於標普大盤的表現,而且Q2財報以來,已經累計已經下跌10%。

亞馬遜到底怎麼了?只是發展過程中的陣痛?還是對長期發展具有負面意義的轉折拐點?

亞馬遜的Q3財報顯示,淨營收比去年同期成長23.7%至700億美元,市場預期687億美元。AWS淨營收90億美元,而分析師預期91億9,000萬美元。淨利潤與同期相比下降26%至21億3,400萬美元,稀釋後每股EPS為4.23美元,市場預期為23億9,700萬美元,去年同期為28億8,300萬美元,稀釋後每股EPS為5.75美元。第3季度營業收入下降至32億美元,而2018年第3季度營業收入為37億美元。直到2019年的Q1,亞馬遜的利潤一直處於創紀錄的神狀態,然而Q2開始公司的業績開始出現疲弱,在物流上加大投入,而雲業務在成長速度和利潤率上都表現不佳。

雖然,今年以來亞馬遜的投資回報沒這麼驚人,但對於長期投資人來說,亞馬遜在其所在的行業領域都擁有領導地位,仍然是科技股中,少數的優質選擇之一。像是亞馬遜推的「1日送達」業務中的投資,這有利於吸引更多的消費者,擴大該業務的成長。

另外別忘了,亞馬遜依舊是全球最大的雲計算平台,為大型企業客戶提供服務,雖然成長速度真的有變慢,但仍然保持37%的速度。


上圖為亞馬遜2019年10月26日五分K圖
圖片放大


英特爾》報佳績股價單日大漲8%

英特爾公布第3季財報,營收來到191億9,000萬美元,比去年同期小增。淨利為59億9,000萬美元,比2018年同期的63億9,800萬美元下滑6.4%。每股EPS為1.42美元,比去年同期的1.4美元要高一點。EPS和營收都優於市場分析師預估,也刺激英特爾盤後就先上漲4%,等到週五(2019.10.25)正式開盤股價上漲更多了,單日漲幅來到8%。

就各部門營收分析,以個人電腦為主的商業用戶晶片業務營收,是比去年同期還要下滑5%,不過市場本來預期就比較差;資料中心業務營收則是比去年同期成長4%,來到63億8,000萬美元,也高於市場預估的56億2,000萬美元;物聯網業務營收比去年同期成長9%,來到12億3,000萬美元,也高於市場預估的11億2,000萬美元;記憶體部門比去年同期成長19%,來到13億美元。




整體來說半導體的景氣,確實到了明年的第1季都沒有什麼問題,中美貿易戰目前的平和局面,也讓多頭持有者更有信心。

話說最近的川普總統好像比較沒有放出什麼空頭消息,反而是中國官方放出對於區塊鏈有利的資訊,比特幣竟然單日最高上漲超過30%,目前報價9,700美元,比特幣持有者應該彷彿中樂透吧!




快速結論

接下來還有重量級財報公布,搭配聯準會(Fed)的利率決議,相當緊繃的一週,請各位投資人都要留意持倉水位。


本文獲「畢德歐夫」授權轉載,原文:財報週微軟、亞馬遜、英特爾有好有壞,美股道瓊指數高檔整理,在等的是什麼?本週利率決議揭曉後,明年才會有新的降息動作了

  • 分享: