股神巴菲特加上0050會發生什麼事?實測給你看,從100萬元變208萬元!

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台灣50(0050)、巴菲特的波克夏公司互相搭配
可能產生什麼火花?

利用美股ETF進行被動投資的操作方式,在許多網路財經部落客的推廣下,受到不少投資人的青睞,透過國內券商複委託服務,或線上開海外券商,台灣投資人即可輕鬆買到美股。

但同時,這也引起了筆者的好奇心:「受到許多人喜愛的台灣50(0050)、巴菲特的波克夏(BRK.B)如果互相搭配、長期持有,可能產生什麼火花?」

據筆者進行的回測,於2008年6月2日(金嘯海嘯急跌前夕),各投資50萬元在台灣50(0050)、波克夏(BRK.B)(等於本金為100萬元),至2019年5月31日,資產總額將翻雙倍至208萬元。

Nick製圖,原始股價來源:CMoney法人決策系統,雅虎香港財經 (因考慮到配發股息,0050使用還原日收盤價為回測基礎) (BRK.B不發放股息,但於2011/1/21曾進行1/50折股,以調整後收盤價為回測基礎)
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本篇文章將分為上、下兩集,上集將先討論各資產間的相關性,下集將會分享台灣50(0050)、波克夏(BRK.B)混搭的歷史績效細節,繼續看下去…

除了分散風散,長線績效甚至有可能提升
如果單純長期投資台灣50(0050)就能獲利,那多開一個帳戶跨足美股市場,納入美股進到長線投組會有額外益處嗎?

以台灣50(0050)2019年5月的持股資料觀察,台積電(2330)權重達34%、鴻海(2317)則佔5.36%。萬一台積電(2330)成長力道減弱、股價衰退,將衝擊到台灣50(0050)表現。考量到台積電(2330)佔台灣50(0050)偏高,若除了持有台灣50(0050)外,能在長線投資組合中納入美國的股票或ETF,應能將非系統性風險,進一步分散。

另外,美股市場匯集一流的國際企業,成長力不輸台股,若將美股納入長線投資組合,整體投組長線績效,有機會比單一投資台灣50(0050)來得更高。

持有美股,匯率變動將會影響總報酬率
台灣50(0050)若與美股混搭,等於同時是持有台幣及美元,假設筆者計劃將資金分為兩部分,50%投入台灣50(0050),另外的50%則投入波克夏(BRK.B)。那麼50%的資金,其報酬率除了受波克夏(BRK.B)股價表現而定,還會受美金兌台幣匯率影響,以下用實際數據進一步解析:

首先,簡單說明相關係數的概念
首先簡單說明一下統計學中「相關係數」的概念,相關係數可判斷兩者內容之間的關係,會落在-1~1之間。白話來說,若兩項資產完全同漲同跌,相關係數為+1;若兩項資產的上下起伏無關連,相關係數為0;若兩項資產的是漲跌起伏完全相反,A資產上漲,B資產即下跌,相關係數則為-1。

相關係數的計算公式複雜,但善用EXCEL當中的「CORREL」函數,就能快速得到答案。筆者擷取台灣50(0050)還原日收盤價、波克夏(BRK.B)及美金兌台幣匯率,從2008年6月2日~2019年5月31日、共2,615筆收盤價資料,並計算出「每日漲跌幅」,經EXCEL的「CORREL」函數運算,得到以下相關系數的數據:

 

(Nick製表,原始股價來源:CMoney法人決策系統,雅虎香港財經)
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美元兌台幣匯率與台灣50(0050)呈負相關
經EXCEL的「CORREL」函數運算,統計期間2008年6月2日~2019年5月31日,合計11年。台灣50(0050)與美元兌台幣匯率,每日漲跌幅相關係數為-0.4219,從歷史數據推測:若手中同時持有台灣50(0050)及以美元存款,有機會能發揮互補的效果,意即:
(0050跌、美元漲→兩者波動抵銷)
(0050漲、美元跌→兩者波動抵銷)

而為什麼台灣50(0050)會和美元兌台幣匯率呈負相關呢?若依循供需法則來做簡單解釋,如果外資要買進台股,須先將美元兌換成台幣,因此市場對台幣需求上升,易使台幣向上升值。例如:兌1美元從31台幣→變成只需30台幣,台灣50(0050)漲、匯價下降,呈負相關。反之,如果外資賣台股、要把資金匯回,須先將台幣兌換成美元,因此市場對台幣供給上升,易使台幣向下貶值。例如:兌1美元從30台幣→變成可換31台幣,台灣50(0050)跌、匯價上升,呈負相關。

但筆者必須聲明,影響匯率變動因素非常多,此處僅是就外資買賣股之供需法則做白話解析,若讀者對匯率議題有興趣,可進一步閱讀總經理財How所撰:「外資連13日大賣台股,「股匯雙殺」成外資提款機,何時止跌這個是關鍵。」

(Nick製表,影響匯率變動因素非常多,此處僅是就外資買賣股之供需法則做白話解析)
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台灣50(0050)與BRK.B美元收盤價呈正相關
經EXCEL的「CORREL」函數運算,統計期間2008年6月2日~2019年5月31日,合計11年。台灣50(0050)與BRK.B美元收盤價,每日漲跌幅相關係數為+0.1587。兩者是呈正相關,因此就歷史數據觀察,台灣50(0050)與BRK.B美元收盤價,較常出現同漲同跌的情況。

加入匯率變動因素後,相關性出現微妙變化
綜合以上數據,美元兌台幣匯率與台灣50(0050)呈負相關,每日漲跌幅相關係數為-0.4219。台灣50(0050)與BRK.B美元報價呈正相關,每日漲跌幅相關係數為+0.1587,那麼若是將匯率變動因素考量進去,將BRK.B換算成台幣計價(即每日BRK.B美元收盤價*美元兌台幣匯率)。統計期間2008年6月2日~2019年5月31日,合計11年,「以台幣計價的BRK.B」與台灣50(0050),每日漲跌幅相關係數為0.08716,幾乎快趨近於0。也就是說:若考量匯率變動、將BRK.B以台幣計價來看,事實上兩項資產的上下漲跌起伏,關連性不高。

站在長線資產配置的角度來看,投資組合裡的各項資產,如果呈現負相關、或是無相關,不容易同步大跌,便有利於穩定整體投資組合的波動度。

從下圖清析可見,以美元計價BRK.B和與台幣計價的BRK.K,報酬率走勢略有不同,這就是匯率變動使其產生的差異。

 

(Nick製圖,原始股價來源:CMoney法人決策系統,雅虎香港財經)
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快速結論
1.除了台股ETF外,在長線投資組合中納入美國股票或ETF,應能將非系統性風險,進一步分散,亦有提升報酬率的機會。
2.相關係數可判斷兩者內容之間的關係,會落在-1~1之間
如果投資中各資產呈現負相關、或是無相關,不容易同步大跌,便有利於穩定整體投資組合的波動度。
3.美元兌台幣匯率與台灣50(0050)呈負相關
外資熱錢的流動,是影響匯價的主要因素之一。
4.台灣50(0050)與BRK.B美元報價漲跌呈正相關
但若是將BRK.B換算成台幣計價來比對,事實上兩項資產的上下起伏,關連性不高。

本文獲「雞尾酒投資Bar」授權轉載,原文:同時買進台灣50(0050)&巴菲特的波克夏,歷時__年,總資產翻208%!

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