「股本膨脹」合格標準：＜20%
資料來源：艾蜜莉定存股軟體
玉山金的股本膨脹比率偏高，有可能是每年發放的股票股利，當然也有可能現金增資發行新股，或是以可轉債的方式增加股本。
玉山金股本來源
資料來源：玉山金106年年報
玉山金106年年報
資料來源：公開資訊觀測站
從玉山金的106年報中可以得知，玉山金股本的變大，主要是因為每年都有盈餘轉增資，如果獲利持續成長，EPS也會跟著成長，那就不用擔心股本過於膨脹的問題。
小結》
綜上所述，玉山金算是合格的好公司，但股本膨脹的部分仍要持續追蹤。既然是以存股為方向，那麼就來看看玉山金近10年的股利發放如何：
玉山金近10年平均殖利率
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
從上面的資料可以看到，玉山金連續11年都有發放現金及股票的股利（編按：目前已公布2019年股利，為連續12年），甚至在2008年金融海嘯時也有發放股利，不過2009年所發放的股利年均殖利率稍微偏低，但大體而言算是表現不錯。
因此若是近幾個月，玉山金有機會掉到艾蜜莉定存股所計算的便宜價時，艾蜜莉會考慮分批買進，看是要放著領股利，亦或是賺取價差，兩者皆在考量範圍中。
如果你想要增加購買到的機率，可以把艾蜜莉定存股股價估算的安全邊際折數再做調整，但請注意，仍要遵循分批買進原則，以降低風險。
★警語：以上只是個人研究紀錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文獲「小資女艾蜜莉」授權轉載，原文：玉山金(2884)，連續11年發股利，仍是「值得存股」的好標的，艾蜜莉提醒：留意「股本膨脹」問題！
作者簡介_艾蜜莉
1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。
著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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