夏天天氣炎熱沒什麼胃口…中餐做一道小菜皮蛋豆腐，下午休息時間吃個甜點豆花，晚上朋友聚會自己煮火鍋，買了凍豆腐、魚餃、蒟蒻卷等火鍋食材。
你知道當你吃這些食物時，也可能是在幫自己賺錢喔
大部分的台灣人應該都有聽過「中華豆腐、中華豆花...等等」產品，它們都是由中華食（4205）這間公司所生產的，你可能吃了非常多它們公司的食品，但你又對這間公司了解多少呢？
我們今天就先分別從公司基本資料、商業模式、競爭狀況、財務狀況部分，來瞭解這家公司吧。
（編按：本文撰於2017年7月。中華食2017年營收14.13億元、年增1.1%，雖然成長幅度溫和，但連續十多年創新高。毛利率回升到38%以上，也是近5年新高，董事會決議每股配發3元現金股利。相關新聞、中華食歷年股利）
延伸閱讀：養大台灣人！十年股利越發越多，四檔食品界「定存成長股」
一、公司基本資料
中華食品其實它在2013年之前名稱叫「恆義」，2013年之後才改名為中華食（4205），主要以生產黃豆加工食品為主，銷售品牌以中華豆腐、中華豆花最廣為人知。董事長為陳民權，總經理為陳民生，目前在網上查詢都沒有傳出任何關於掏空、違法炒股或者發布假財報等負面新聞，是一家評價正面的上市公司。
▼中華食（4205）公司基本資料
資料來源：參考中華食品實業股份有限公司官網（自製圖表）
二、商業模式
這家公司是怎麼賺錢的呢？我們先來了解中華食的獲利模式。
中華食從供應商購買原物料自己生產，主要有原料、添加物、包材，協力廠商生產部分產品，或是提供設備及廣告製作，之後經由專業的經銷通路，最終販售給消費者。
▼中華食（4205）獲利模式
資料來源：參考中華食品實業股份有限公司官網（自製圖表）
了解中華食的獲利模式後，我們個別從上游原物料、銷售產品和下游銷售市場，來了解其商業模式。
A、原物料
為什麼要了解原物料和原物料廠商？因為原物料會影響商品製造的成本，如果原物料廠商發生食安問題，也會直接影響公司產品品質。
主要原料黃豆、雞蛋、糖，其他原料葡萄酸內酯、洋菜粉、砂糖、大豆蛋白、魚漿…等。
原料供應商大統益、中聯、信興、台糖、尚冠、壬宏、金利、吳記…等。
B、銷售產品
為什麼要了解一家公司在賣什麼？因為當你買進這家公司的股票，除了可以知道買什麼食材讓公司賺錢外，也可以知道當哪些商品發生食安問題時，會影響公司業績甚至是股價。
中華食主要銷售商品以盒裝豆腐與冷凍火鍋料為主，豆腐類雞蛋豆腐、有機豆腐、百頁豆腐…等，豆腐類皆為非基改黃豆。
甜點類花生豆花、水果豆花、中華愛玉。
冷凍類蛋餃、熟燕餃、起司燒、芝心包、虱目魚丸…等。冷凍類主要是中華一番火鍋料系列產品將近60種品項。
其他蒟蒻卷。
大部分商品皆為工廠自產，只有冷凍類部分產品委由協力廠商生產。
▼中華食（4205）銷售商品
資料來源：參考中華食品實業股份有限公司官網（自製圖表）
C、銷售市場
中華食賣了這麼多商品，那公司營收主要又來自哪些商品？
為什麼要了解銷售市場？因為我們可以從銷售地區和商品營收狀況，來分析並了解公司獲利來源是什麼。
關於銷售市場這部分，我們再分別從商品營收和銷售地區了解。
商品營收
▼中華食（4205）2015年商品營收比重
資料來源：參考Money DJ理財網（自製圖表）
銷售地區
產品以內銷為主，主要通路為各大量販業。外銷市場因為盒裝豆腐冷藏保存期限短不易開拓。
海外市場目前主要是鄰近的香港市場，
歐美市場則以銷售少量冷凍油豆腐為主。
▼中華食（4205）2015年國內銷售地區比重
資料來源：參考Money DJ理財網（自製圖表）
豆腐是中華料理不可或缺的食材，不管是冬天還是夏天，都可以作出一道美味佳餚，不管經濟是否不景氣，都是親近家庭的庶民美食。
三、競爭狀況
那麼多人在賣豆腐，我怎麼知道這間公司會賺得贏別人？
A、產業發展現況
國內豆腐市場主要分為傳統和盒裝豆腐，由於外食人口比例攀升，促使餐飲市場需求相對成長，銷售通路除了量販銷售外，小家庭的零售通路有成長。
B、競爭廠商
盒裝豆腐大漢（華上食品）、德昌食品、義美食品。
其他加工食品味全、統一、愛之味、立大食品。
C、競爭優勢
製作豆腐門檻不高，但中華食有品牌優勢，深得台灣人心中最愛的豆腐，所以市佔率接近5成算是相當的高。
盒裝豆腐市占率約50%以上，
蒟蒻卷市佔率約達60%，
為目前團膳通路的第一品牌。
未來產業開發，中華食品除了黃豆加工食品外，未來新產品開發朝多元化發展，開發中商品有牛奶豆花、低糖原味豆花、日式胡麻絹豆腐、酵素豆腐及中華寒天黑糖冬瓜凍等。另外還有豆渣利用，主要供養殖戶作為畜牧飼料的原料。
四、財務狀況
最後我們來了解公司真的賺錢了嗎？
財務狀況我們分別從財務三大報表，資產負債表、損益表、現金流量表來了解。
A、資產負債表
我們發現中華食的資產與負債相當穩定，每股淨值也沒有太大變化，2016年還微幅創新高。
▼中華食（4205）2009～2016資產負債表
資料來源：CMoney股市
B、損益表
從損益表了解中華食的營業收入相當穩定，觀察公司賺錢與成本控制能力的毛利率也相對穩定，股東權益報酬率ROE，也就是公司拿股東的錢投資報酬率，每年都有11%以上，2016年更是創新高達17%以上。
▼中華食（4205）2009～2016損益表
資料來源：CMoney股市
C、現金流量表
從現金流量表中觀察，營業與理財現金流量相當穩定，投資現金流量也只有2013有比較多的支出，公司可自由運用的自由現金流量，也相對穩定且充裕，表示公司如果遇到景氣不穩定，也有一定的資金可以運用。
▼中華食（4205）2009～2016現金流量表
資料來源：CMoney股市
股價在多少元時可以買進
了解中華食（4205）是一間不錯的公司後，我們再來評估多少元可以買進中華食。
先打開「艾蜜莉定存股」軟體，我們先體質評估，中華食的不良品項只有兩個，分別為「是否體質幼弱」、「是否連內行人都不想持有」。
▼中華食（4205）2017/07/07體質評估
（圖片擷自艾蜜莉定存股）
是否體質幼弱
雖然中華食股本相當小，但從上述的現金流量表中可發現，中華食自由現金流量相當充裕，因此在遇到景氣循環谷底或是利空考驗，有相當足夠的支撐力。
▼中華食（4205）體質評估「是否體質幼弱」
資料來源：艾蜜莉定存股理財寶
是否連內行人都不想持有
艾蜜莉定存股軟體設定需大於33為正常，中華食董監和法人持股比28.87，其實與設定值相差不遠，另外公司前十大股東其實完全都是自己人。
▼中華食（4205）體質評估「是否連內行人都不想持有」
資料來源：艾蜜莉定存股理財寶
▼中華食（4205）前十大股東及持股比例
資料來源：參考中華食品實業股份有限公司官網（自製圖表）
確認中華食（4205）的體質沒有太大問題後，我們可以選擇估價法來估價，得到的價格分別為：
便宜價28.3、
合理價34.1、
昂貴價44。
▼中華食（4205）2017/07/07之估價
紅色框線處是永記「便宜價」、「合理價」、「昂貴價」之估價
資料來源：艾蜜莉定存股理財寶
如果買了這支股票什麼情況會下跌呢？
評估利空情況
觀察中華食（4205）從2011年到目前為止，股價一路走揚幾乎沒有重挫，近日陸續創歷年新高。上網查詢幾乎完全沒有負面新聞，遇到食安風暴股價也無大跌，是一個平穩成長的投資標的。
▼中華食（4205）2011～2017/07股價日K線圖
資料來源：籌碼K線理財寶
我會如何買這支股票呢？
制定操作細節
中華食（4205）的股價一直創新高，目前已來到大於昂貴價的62元左右，所以目前我不會有操作，之後會耐心等待其價位來到便宜價28.3左右，才會分批買進。
如果股價來到便宜價28.3左右我的操作模式是：
投資在股票市場的金額10%為投資總額10%，以60萬為例。60萬資金分成三等份各為20萬。股價約28.3元以下分三個波段買進。
第一批便宜價28.3買進；
第二批便宜價9折約25.5買進；
第三批便宜價8折約22.6買進；
獲利20%以上再分三批賣出賺取差價。
結論
很多人常常苦惱投資找不到標的，其實可以從生活周遭尋找自己了解事物去觀察，就會有意想不到的收穫。你看，今天我們是不是就從日常中常出現的商品，找到一個很棒的個股呢。
投資從生活開始，尋找潛力股就從吃開始吧。
★風險揭露：上文提到的個股僅僅只是簡易個股研究報告，並無任何推薦投資人買賣之意。投資之前請獨立思考、審慎評估，切勿以跟單模式進行。
本文獲艾蜜莉授權轉載，原文：日常生活找好股》婆媽逛超市，就能發現：國內包裝豆腐龍頭中華食（4205），邊吃還能邊幫自己賺錢！
作者簡介_艾蜜莉
1982年生，考過公職也當過上班族，曾擔任金融研究員。大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成425萬元資產，實現了人生第一階段的財務自由目標。
著作：《小資女艾蜜莉：我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股小資也能年賺15%》
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