現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。
編按：4月1號愚人節，網路上各種整人貼文瘋傳，其中最引人注目的，莫過於馬斯克在推特上發表關於「特斯拉破產」的玩笑，但這究竟是不是玩笑？畢大帶著我們深入了解，「特斯拉危機」之下，玩笑有沒有可能成真...
2018年的第一季，S&P500就這樣收了個負報酬。這是相當難得的事情。
從2010年開始，每年的第一季都是正報酬，連續了8年之後，今年終於收復1.4%。
多頭持續走了很多年，這點無庸置疑，
而今年第一季原本也是要繼續宣布多頭獲勝，
結果從3/12之後，13個交易日有10天收跌，
對於空方來說，有點像是逆轉勝的味道。
臉書真的末日來臨？看起來特斯拉會比較先面臨審判
2008年雖然距離今天已經是10年前了，
不過當年的雷曼兄弟倒閉，
依舊是讓人印象深刻。
而臉書〈股票代號：FB〉這樣具有影響力的公司，
才在去年宣布擁有20億的用戶，
臉書〈股票代號：FB〉在二月份達到5600億美元的市值，
結果擋不住「個資洩漏」這個晴天霹靂！
原本身為科技界獲利新秀的臉書，
十天內市值蒸發千億美元，
並遭遇用戶的信任危機。
在消息爆發之前，華爾街的投資人都認為臉書必上200元大關，
怎知195這邊就停下腳步了，而且反手賣出，
股價一度跌破150元，
如今大家想知道Google〈股票代號：GOOG〉、蘋果〈股票代號：AAPL〉、亞馬遜〈股票代號：AMZN〉會不會發生類似的事？
畢竟這些科技巨頭早就掌握了數億用戶的個資，這毫無疑問，
加上規模與影響力大到國家等級。
能不被各國政府盯上？〈不管是用各項法條或稅負〉
股市一直都是主人與狗的遊戲，這是德國著名的投資前輩安德烈科斯托蘭尼所說的，「主人走路時，小狗會在前面跑來跑去，也有可能會跑得太遠，但遲早會跑回主人身邊」
在他提出的「遛狗理論」中，主人是比喻公司的基本面或實體經濟，而小狗是用來比喻公司股價或大盤，這理論用來說明，即便股價一時漲太多或跌太低，
最終都會拉回與調整。
臉書這個事件延燒，導致股價重挫，
不過本業獲利表現不錯下，
還是有一些長線看好的投資人進場承接。
另一家公司就更經典了，
公司虧了十年，股價卻不斷狂飆。
上圖為特斯拉(股票代號：TSLA)十年來損益變化
紅框處為EPS
圖片放大
是的，股市不只是反映過去的經營績效，更多的因素反而是在反應「大眾對於未來的預期」。
這邊就有很大的解釋空間了...是對未來半年的預期or未來一年？甚至是未來三年的預期？
很多人一定會納悶，比較常聽到的都是「股價會反映未來半年的狀況」。哪還有預料到三年後的事情？
說的很好，但偏偏股市投資就是這麼有趣，當股市呈現多頭欣欣向榮的時候，大家往往會「過度樂觀」，更容易聯想到未來「三年或五年後的事情」。
偏偏公司的經營往往難以預料，以特斯拉〈股票代號：TSLA〉為例，一直以來都是靠著舉債經營，今年夏末資金可能就要燒光了，新資金如果不能到位的話，極可能破產？
（編按：特斯拉執行長馬斯克於愚人節當日發布了一系列推特文，聲稱特斯拉公司已經破產了，還發了一張照片，並用文字描述自己昏倒在一輛特斯拉Model 3旁，最後寫道「愚人節快樂！」引發媒體關注。新聞連結）
一週前特斯拉的自動駕駛系統出包，高速公路上車禍，駕駛員傷重不治。後來美國國家運輸安全委員會〈NTSB〉發布聲明，已經派出兩名調查員到現場調查這起事故。
信用評等機構穆迪也緊接調降了特斯拉2017年8月發行的18億美元無擔保優先債權評級七檔至Caa1〈之前為B3〉，並將其前景從穩定轉向負面，理由是Model 3產量嚴重不足，公司財務緊張...
信用評等公司說的話不一定為真，但對於公司募資的成本有極大的影響...後來特斯拉就遭遇股債雙殺的狀況。
上圖為特斯拉2025年到期公司債價格走勢
圖片放大
與其說特斯拉會不會破產這個問題？
不如說「即使公司沒破產，本益比也已經大幅下修。」
這意思是：科技股的多頭預期效應，已經打了折扣。
上圖為特斯拉2025年到期公司債殖利率報價
圖片放大
目前特斯拉公司債的利率已經漲到了7%左右，
未來要進行新的募資，成本應該會更高，
這樣子未來什麼時候才能轉虧為盈呢？
投資者的信心潰堤才是股價難以重回上升軌道的因子。
一直有聽聞蘋果要買下特斯拉，
滿手現金的蘋果與燒錢超快的特斯拉，
如果這組合成真的話，
那看壞特斯拉而去放空的人，
可能又要被馬斯克的魔法將了一軍！
【快速結論】
有別於過往的歷史紀錄，今年的第一季SPY收了小黑，終結了連續八年的上漲，不過現在更要擔心的是FAAMG是否持續失去動能。
本文獲授權轉載，原文：結束連續八年的首季上漲~美股2018年的第一季負報酬，臉書慘遭空方重擊，而特斯拉股債雙殺！
作者簡介_畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理，曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票，20歲開始國內期貨與選擇權的操作，而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨，22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習，累積交易筆數超過125萬筆。