美股達人拿出一張圖:美國升息,我看好「這類股」上漲

撰文者畢德歐夫
現職為外資券商當沖交易室經理,曾管理超過30位交易員。學生時期開始投資股票,20歲開始國內期貨與選擇權的操作,而後延伸至國際外匯、指數、活牛、農產品與美國公債期貨,22歲賺到了第一個百萬。而後進入外商當沖交易室學習,累積交易筆數超過125萬筆。

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三月過了一半多,剩下不到十個交易日了(3/30耶穌受難日,休市一天),第一季即將進入尾聲。有在關注美股的朋友相信都感覺到,今年不再像去年那麼平順了......

去年的美股大盤穩定得幾乎像一條直線,就在上個月,道瓊出現了2011年以後最大的當日跌幅,單週兩次千點的跌幅,也讓很多投資人嚇出一身冷汗。

而且象徵股市波動度的「恐慌指數(VIX)」,也不復年初的低檔。在去年5月這篇專欄文章有提到,讀者可以參考這篇:科技股與標普500指數再過歷史新高~大盤在5/17暴跌後又靜悄悄的過歷史高點,VIX卻創下一年新低,我們該如何解讀?

為什麼發生上個月的連續大跌?原因眾說紛紜。有人說是因為去年漲太多了,也有人說是牛市走了許久,即將大幅修正。但不論原因為何,今年有一件事幾乎肯定發生:升息。

我們就來看看這樣的脈絡有什麼商機可以追尋!

升息循環的狀況股市會如何?

過往的升息循環期間,股市報酬率如何呢?我們曾經寫過這篇專欄,追蹤過往歷史的報酬率:你準備好了嗎?伴隨升息循環開始的行情是盤整,而循環結束的結果竟然會是這樣!

根據過往的經驗:

在1983年3月~1984年4月的升息循環中,美股大盤上漲了6.8%。但過程中高低跌宕、起伏非常大。

在1988年3月~1989年5月的升息循環中,大盤漲了21%,震盪依然很大。

1994年2月~1995年2月,大盤橫向盤整了一年。

1999年6月~2000年5月,大盤漲了10%,但依然盤整嚴重。

2004年6月~2006年6月,大盤一樣上漲10%,盤整依然不小。

所以我們知道:升息循環中,股市仍會上漲,只是過程中會讓人心驚膽跳。

那麼其他資產呢?債券的表現如何?

理論上,殖利率與債券價格成反比,所以升息的話,債券價格是比較不利的。不過對中長線的持有者來說,債券也不是真的一路大跌,應該說上下起伏居多,短線上的債券操作者才會有影響。

我們來看看債券ETF在上一個升息循環(2004年6月~2006年6月)時的表現:

首先,是iShares的7~10年國庫券ETF(股票代號:IEF),結果如下:

由圖中可以看到,它沒有隨著利率逐漸升高而一路往下,(行情如果真這麼好作那大家都發了)相反的,它也上下起伏、像股市一樣漲漲跌跌。

那不要看國庫券,看看公司債好了。那時還沒有公司債ETF,所以我們來看看公司債的殖利率表現:

升息循環期間,殖利率起起伏伏,也是沒有明顯的趨勢。

升息代表景氣良好,而地產類股往往表現不錯

在台灣有關於房價的議題,已經吵了數十年之久,只要是喊空,或者打房,都會深得人心。畢竟已經有太多年輕人被台北房價壓得喘不過氣,不過台灣房價這議題我們先略過不談......

我們今天要談的是美國的部分,有一說是這樣:只要升息肯定可以讓房產價格下滑。相信很多人都聽過這樣的說法,對吧?

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