66年次，台南人，任教於某南部高中。30歲前從未接觸股票投資，2010年因緣際會投入股市，卻因一次重大的投資失誤而開始思考研究股市獲利的長勝之道。發現短線進出不適合自己後，開始遍覽各家投資大師經典，並以此為基礎，建立一套穩定收取現金的投資組合。
期許能將價值投資的理念帶給一般投資大眾，並一同邁向正確的理財投資之道！
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心理誤區之六：頻繁進出市場
巴菲特曾在波克夏股東大會上說道：「將那些熱中於買賣股票的法人機構冠上『投資人』的稱謂，就好像是稱呼一位不斷擁有一夜情的人是浪漫情人一樣；股市有如一個資金重分配的中心，金錢將由好動的人手中轉移到有耐心的人手中。」的確，頻繁地進出股票市場，除了摩擦成本（手續費、交易稅）降低了報酬率的可能性之外，最根本性的問題就是投資者基於短視近利而渴望快速看到成果。
經濟學家凱恩斯說：「人類的本性渴望很快得到結果，對於迅速賺到錢有一種獨特的熱情……與前輩相比，現代投資人過於專注在手中持股的年度、季度，甚至是月度評估，以及資本增值。」事實上，現代投資者不乏當日沖銷的玩家，這種狀況要比凱恩斯所處的時代更為變本加厲！如果以棒球為喻，這些頻繁進出的投資人每分每秒都想擊出全壘打，但真正揮出全壘打的又有幾人呢？
保羅．薩謬爾森曾說：「投資本該是單調乏味的，它不應該很刺激。投資應該比較像看著油漆風乾，或是看著小草成長。」這幾句話恰恰點出了投資的本質。頻繁地買賣賺快錢固然振奮人心，但卻也可能大起大落，散盡家產。切記！投資不是賭博，頻繁地進出市場只會降低自己的勝算，一點好處也沒有！不如耐心等候，等待最佳的揮棒時機來臨！
心理誤區之七：錯把運氣當成技巧－自我歸因與後見之明偏誤
我個人在學生時代準備考試時，常會遇到之前做過的題目如果答錯，在沒有任何複習或加強記憶的情況之下，通常再答錯的機率很高！而當我成為一名教導者時，我也常發現學生在做題目時，曾寫錯的題目也經常一錯再錯！有時我不免要大喊：「這個問題的關鍵點我不是講過好幾次了嗎？為什麼還是寫錯？」
直到閱覽行為財務學相關書籍，我才恍然大悟，原來人類在面對錯誤時，通常不願意承認自己所犯的錯誤或過失，甚至會起而掩飾自己的錯誤！說起來，人類是否就沒有自省的力量，足以從錯誤中學習？《為什麼會賠錢》一書的作者詹姆斯．蒙帝爾認為想要從錯誤中記取教訓，就必須克服人性當中的兩種心理偏見－自我歸因偏誤和後見之明偏誤。
在投資上，「自我歸因偏誤」指的是我們會將好的投資結果都歸功於自己身為投資人的技巧，同時會將不好的結果推諉給某件事或某個人。蒙帝爾以運動員與教練為例，說明當運動員有好表現時，往往會將功勞歸因於內在因素（如技巧好）。反之，當落敗或表現不佳時，則將落敗的原因歸咎於內在因素的比例就下降許多；歸咎於外在因素（如場地或裁判）的比例則提高不少。
因此如要對抗自我歸因偏誤所造成的不良影響，蒙帝爾建議投資人必須建立起書寫投資日記的習慣，好讓我們明白自己的投資決策產生作用究竟是運氣使然（錯的決策，卻是好的結果）抑或是技巧的高超？只有經由交叉比對我們決策的理由與結果，才能找出真正使我們獲利的方式以及不再重蹈覆轍。
蒙帝爾建議投資人必須書寫投資日記的第二個理由，就是因為人們受到「後見之明偏誤」的影響。所謂「後見之明偏誤」，指的是「我們一旦知道結果是什麼，便會傾向認為自己老早就知道結果為何。」我們看到歷史上的投資泡沫的出現，感覺上似乎都有跡可循，事後金融專家的分析也都頭頭是道，但其實這是後見之明的結果。正如塔雷伯在「黑天鵝效應」一書的觀點，人們為黑天鵝現象的出現找理由，但之所以為黑天鵝現象，乃因其本身就是具有不可預測性！
最後，我以蒙帝爾在《為什麼會賠錢》書中的一段話作結：「對投資人來說，為何即時的投資日記真的會帶來實際助益，原因是其能幫助我們誠實面對自己在某特定時間點的想法，而不是我們在已經得知結果後，重新評估過的事件版本。投資日記是一種簡單、但十分有效的方法，能讓我們從錯誤中學習，並且塑造你投資方法的核心部位。」誠然！
（編按：本文作者小樂在投資摸索的過程中，同步將個人每個月的投資記錄置於「小樂的生存之道」部落格。）
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作者簡介_小樂
66年次，台南人，任教於某南部高中。30歲前從未接觸股票投資，2010年因緣際會投入股市，卻因一次重大的投資失誤而開始思考研究股市獲利的長勝之道。發現短線進出不適合自己後，開始遍覽各家投資大師經典，並以此為基礎，建立一套穩定收取現金的投資組合。
期許能將價值投資的理念帶給一般投資大眾，並一同邁向正確的理財投資之道！
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