不只債王憂心!美股恐修正、諾獎得主席勒夜不成眠

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ㄒ市場太過平靜,衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)被打趴在地,此一情況讓諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller、見圖)憂慮到夜不能眠。

CNBC、華爾街日報報導,耶魯大學經濟學教授席勒警告,低波動性和高本益比,可能會讓股市市值暴跌。他說,市場似乎對財報盈餘反應過度,股價不斷飆漲。他研製的標普10年週期調整本益比(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)顯示,當前的CAPE超過30倍。CAPE之前高於30倍時,是在1929年經濟大蕭條前、以及1997年中到2001年中之間,顯示目前股價升至極高水位。

席勒並說,低波動性可能是暴風雨前的寧靜,這讓他夜晚輾轉反側、無法成眠。他說,股市可能會有大修正,不過這不是預測,只是他的憂慮。席勒曾正確預言網路泡沫和次貸泡沫,發言具有一定份量。

當前市場到底有多平靜?26日為止,VIX已經連續十天收盤低於10,創下前所未見的紀錄。VIX由標普500指數期指價格,估量未來三十天的避險需求。一般而言,要是股市下挫,VIX就會飆升,因而有恐慌指數的別名。

近期VIX黏在地板動彈不得,做空VIX的ETF漲幅驚人。今年以來,「VelocityShares每日放空短期波動率指數」(VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN)飆漲102.65%,主因現今只有股市能取得較高報酬,資金不斷湧入,標普500指數也20多度改寫歷史新高。

過去好幾個月,專家一直高呼情況即將反轉,但是至今尚未成真。27日波動性一度竄高,但是漲幅隨後收斂。

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