大空頭:美股高估程度比1929年華爾街股災還嚴重

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道瓊工業平均指數在3月1日衝破21,000點後就開始逐步回軟,警告美股即將崩盤的示警聲浪也跟著響徹雲霄。在2000年、2008年美股崩盤前就曾事先發出預警的Hussman Funds董事長John Hussman指出,美股如今已是史上最被高估的狀態,情況甚至比2007年、2000年與1929年還要嚴重。

MarketWatch 14日報導,Hussman說,除了本益比過高外,美股多頭和消費者的信心太滿,都令人擔憂。

Hussman指出,截至上週五(3月10日)為止,在紐約證交所(NYSE)掛牌的股票中,有超過1/3已經跌破200日移動平均線,而創下52週新低的股票檔數、也已多於登上52週新高的股票數量。結論就是:快逃!

值得注意的是,Hussman已經連續數年對股市估值太高提出警告,甚至被看作是死空頭(permabear),而這幾年來他也多次看錯方向。話雖如此,Hussman也曾在2000年、2008年股票崩盤前,就事先提出警告。

根據世界銀行(World Bank)的資料,美股總市值如今已經是美國國內生產毛額(GDP)的150%以上,遠高於歷史平均值,大概跟2000年差不多。

「股神」巴菲特(Warren Buffett)之前曾經說過,上述比例是衡量股票是否高估的極佳指標。不過,巴菲特最近似乎並不在意這個數據,他近期又砸錢買股,甚至聲稱以當前的利率環境來看,美股還沒有泡沫。

聯準會(Fed)資料也顯示,已故耶魯大學教授托賓(James Tobin)創造的「Q比率」(Q ratio,這個指標主要是將公司的市值與可替代資產的成本相互比較),已經上揚至1.0,遠高於歷史平均值0.65,但還未來到2000年的瘋狂領域。

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