專訪2016年美股基金冠軍操盤手比爾.漢區》後市樂觀,美國小型股將續強

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基金偏好「逆向投資」
專挑具轉機題材低價股

漢區有20年的操盤經驗,而這檔基金的操作風格,是所謂的「逆向投資」(Contrarian Investment),也就是專門投資被市場唾棄,但是股價低廉且有轉機可能的個股。主要方法是根據股價淨值比(PB)、股價營收比(Price-to-Sales)來找出股價極便宜的個股,再透過訪談公司管理階層,找出有轉機的標的。

而這檔基金的個股投資年限一般是設定1年半至2年,因此,漢區解釋,這檔基金的投資組合中,持股最高的個股,通常是獲利最佳、準備賣出者;而管理團隊最喜歡的個股,則是持股相對低、在投資組合最後面的個股。針對這些標的,管理團隊會逐步建立部位。由於小型股流動性差、風險較高,因此這檔基金的持股也高度分散,持股檔數一般都介於200檔至250檔之間。

展望2017年,漢區感到相對樂觀,一方面是美國小型股經歷比較弱勢的2014年與2015年。一般來說,小型股翻轉後,都有一段不錯的表現,因此,2017年可望延續2016年的強勢,「通常在困難時期後,我們可以有非常好的表現,這不是我們『現在』做對了什麼事,而是在(市場)很困難時,我們做對了什麼事。」漢區強調。另一方面,雖然股市漲高、操作難度增加,但是他仍然對今年的美國經濟成長感到樂觀,「這個基金表現要好,通常GDP成長率也要好。GDP成長率愈好,我們表現就愈好。」漢區說。

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