1、成本優勢
2、規模經濟
3、特許事業
4、顧客轉換成本
5、品牌價值
以下我們就以定存族心中的一哥「中華電」為例，分析它是否擁有「護城河」！
電信業的龍頭─中華電
中華電是目前電信產業中，市占率第一的霸主，其產品與服務內容對一般人來說相當容易了解。
它的主要業務以行動通信（2G、3G、4G）為主，占所有產品比重約一半，其次是國內固定通信，包括市內電話、長途電話等，占約三成；其餘則是網際網路（寬頻與撥接），國際電話、 MOD、以及數位通路等其他業務（詳見圖 2）。
中華電擁三大優勢：特許行業、成本優勢、規模經濟
形成穩固的「護城河」
護城河1：特許行業
中華電的前身是電信總局，1996 年改制成立，2005 年正式民營化；不過目前交通部仍然是它的大股東之一，官股氣息濃厚、經營穩健是很大的特色。
中華電屬於第一類電信，由於有國防上的考量，再加上電信電波為民生必需品和公共財等特性，所以這是一個需要政府特許才能經營的產業。因為是特許行業，所以中華電排除了國外大企業的競爭，形成了保護的屏障。
護城河2：成本優勢
而中華電的護城河，除了有「特許行業」這一項之外，也具備了「成本優勢」。因為中華電前身是電信總局的特殊背景，所以前期建置線路的工程是由國家做的。
民營化之後，國家以很低的成本把這些建設項目賣給中華電，而至今「最後一哩」的擁有權，讓它在與競爭對手台灣大（3045）、遠傳（4904）競爭時，占了很大的優勢。
護城河3：規模經濟
另外，中華電也具有「規模經濟」。目前電信業的主要業務大宗是行動電話，行動電話中以中華電基地台最多、涵蓋範圍最廣、市占率也最高。
根據2014年第3季中華電信的營運報告，在行動電話部分（包含 2G、3G、4G），中華電的市占率為36.6%居冠，寬頻客戶也有高達76.8%的市占率。
再看最近半年的3G行動電話用戶數統計：電信三雄（中華電、台灣大、遠傳）市占率加起來平均約為 86 %（詳見圖 5）。
市占率高這一點很重要，因為行動電話網內互打的通話費比較便宜，網外通話費則相對昂貴；這會使原本市占率就比較高的電信商形成「大者恆大」的趨勢，排擠其他新競爭者的生存空間。