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黃金自2007年以來的輝煌表現，似乎和低利率脫不了關係，利率過低導致10年期美債不具吸引力。黃金向來和實質殖利率關係密切，實質殖利率為負時，金價往往表現突出，不過實質殖利率上揚時，金價會較為遜色。
然而，黃金多頭派也自有一套理論，說明未來金價將走高。《下一波全球貨幣大戰》（Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis）作者James Rickards是知名黃金多頭，他認為黃金ETF是紙上黃金，缺乏實體黃金支撐，金價將會暴漲。
Rickards 9月初在The Daily Reckoning網站撰文解釋，紐約商品期貨交易所（COMEX）的黃金期貨以及黃金ETF都是所謂的紙黃金，資料顯示這些紙上合約承諾的黃金總量，大概是實體黃金的100倍（甚至更多）。只要紙上黃金的投資人要求以實體黃金結算，他們就會驚覺，世界上根本就沒有這麼多實體黃金可以流通，屆時勢必會引爆黃金爭奪戰，金價也會飆高好幾千美元，金礦類股更將狂漲十倍以上，而期貨交易所也會被迫關閉。
黃金恐慌買盤何時引爆？Rickards認為，一切都要觀察實體黃金的供需動向。根據Rickards觀察，瑞士過去四個月一直是黃金的淨出口國，這代表市場需求強勁，但供給卻頗為緊縮。若瑞士的黃金持續呈現淨出口，那就代表需求過多、供給減少，金價也將跟著走強。數據並顯示，瑞士精煉過的黃金主要出口到五處，分別是中國大陸、香港、印度、英國與美國，共佔總出口量的91%。
Rickards並預言以美元為主的全球貨幣體制瀕臨崩盤，國際貨幣秩序即將重組，中俄囤金，正是為了危機爆發預做準備。
MarketWatch、TruNews 4月報導，Rickards在新書《The New Case for Gold》預言，全球對美元失去信心，將導致貨幣秩序崩解，當前僅剩國際貨幣基金組織（IMF）擁有乾淨的資產負債表，IMF特別提款權貨幣（SDR）將取代美元，成為主要的外匯存底貨幣。各國擁金自重，是為了在重新制定規則時，取得更多發話權。
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