在低利率的時代中，高配息的產品總是最受歡迎的，上期專欄介紹了目前最火熱的高配息股債基金，但，它並不是真正的平衡式基金！蝦毀！這類型的基金不是強調多元配置嗎？不是已經做好了風險分散？哪裡不平衡了？
風險在哪裡？
理論上投資標的越多，風險會下降，但分散風險的重點並不在於種類多寡，而是在於資產之間的相關性越小越好，甚至負相關更棒！大家應該發現到一件事，熱賣的股債型基金，其配息來源的高收益債、可轉債、高股息股票，其相關程度是高的，都是適合在股市多頭買進的標的，而在空頭時大家會一起手牽手跳水去，甚至下跌幅度高於高收益債！因為這並不是真正的平衡式基金，頂多只能說股債配置基金，或多元配置基金！
真正的平衡式基金，所配置的債券是與股票相關係數低的高評等債券！包含政府公債，投資等級公司債，其作用便在於股票市場轉為空頭時，因資金轉進避風港，且會受惠於利率的下降，高評等債券反而是上漲的，便可以發揮踩煞車功能，才能真正把資產配置的功能發揮出來！雖然這樣的配置會讓你在多頭市場少賺點，很多人因此而嫌棄它，但你有把握準確判斷市場，能在多頭市場重押股票，空頭市場重押債券嗎？大多數人是看不懂市場的，與其高點進低點出，還不如買真正股債均衡的基金，當做資產配置中的核心資產，長期持有！很多人嫌平衡基金很無聊，無法進進出出，若你真的那麼行，那請去股票或期貨市場廝殺，不要到處問基金明牌。
另外，這樣的產品為了多點配息，無論選股方向（高配息，公用事業）或是賣出買權的策略，多少會限制基金的漲幅，投資基金之前需做好心理準備，買了就是要長期放著，不要看別人的股票基金飆漲時，又嫌自己的基金都不大會漲，心猿意馬之下又把基金換到純股票基金，結果最後又套到高點。而在空頭市場時，股債基金還是照樣會跌，只是跌少一點，甚至萬一又來個金融風暴，高收益債很可能是主角，到時候別以為自己的債券是安全的，搞不好跌得比純高股息股票基金還多。
若投資人為了衝更高的配息率，去買南非幣或澳幣避險的基金，卻不了解避險的意思是避免基金淨值受到匯率波動的影響，而不是可以避掉匯率損失，想必近來投資人應該可以體會到什麼叫賺了利差，賠了匯差的痛（編按：本文撰於2015年3月）。
股債基金到底可以買嗎？
當然可以，對大多數投資人來說，多元分散總是好事，把資金過度集中於高收益債真是件很危險的事！但在買這樣的基金之前，一定要先搞清楚，它的債券是高收益債？還是高評等債？只要是強調高配息的，那就一定是高收益債！強烈建議滿手高收益債的人可部分轉來此，畢竟還是有不少投資人有配息的需求，但請務必把它視為資產配置中的股票部位，只是風險小一些而已，債券部位還是要另外配高評等債券，若擔心未來殖利率上升，改以貨幣型基金或定存替代也可，或是針對利率風險避險的債券基金。
若你對風險承受程度較差者，又不懂如何調整股債比例，不如就投資所謂資產配置基金，其配置的債券是高評等債，經理人會依市場狀況幫你調整股債比，市場不好時拉高債券比例，這樣的基金才是真正所謂的平衡式基金！不要只在乎配息高低，而忽略掉這樣優質的基金。
長期投資想獲利的最大關鍵就是在於降低最大損失的機率與幅度，而不是每次進場都能賺大錢，就算被你矇對幾次，只要一次看走眼，辛苦幾年的獲利可能短期間內轉眼不見，還不如腳踏實地穩穩地賺，別說你或某些專家多會看市場，常常讓你血本無歸的風險多是無法預知的黑天鵝！平衡式基金就是能夠讓你避開重大損失的好選擇。
結論
無論是哪種股債基金，都是很適合長期投資的標的，只是投資之前要先了解其投資內容、風險在哪裡？請不要再到處問說那種基金比較好，應該要先問自己的需求與風險承受度，再決定要買哪種基金，老話一句，沒有不好的基金，只有不適合的基金！
延伸閱讀：漲幅大於高收益債，且跌不死人，平衡式基金最適合買來長期投資？
作者簡介_Jim男
在金融界工作數年，現遁入教育界培養金融新血，同時在部落格與鉅亨網基金名家專欄發表關於投資觀念與市場看法的文章，期能幫助處於資訊弱勢端的投資人，看清投資理財工具的真面目。
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