什麼?專家說美國聯準會去年升息,根本是個錯

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媒體《MarketWatch》報導,瑞穗證券 (Mizuho Securities) 的經濟學家 Steven Ricchiuto 指出,美國經濟實際面臨的問題,在於供給過剩與通縮壓力,係因當前供需關係已出現位移;然而,聯準會 (Fed) 卻一直搞錯重點,煩惱著需求與勞動市場過熱,以至於無法對症下藥。

Ricchiuto 指出, Fed 應處當前經濟情勢的方式,宛如 1970 年代與 1980 年代超額需求的情況重演;惟現今全球經濟已倒向天平的另端,也就是供給過剩。 Ricchiuto 指出,若經濟處在超額需求之時,通膨自然縈繞不去,但若經濟困於供給過剩時,成長放緩與通縮則成為最主要的問題。

有鑑於此,如何力抗通縮,應當是政府的首要任務;但 Ricchiuto 指出, Fed 看起來仍像活在 1970 年代,擔憂經濟表現過熱,抑或失業率過低,造成去年 (2015) 底出現升息 1 碼的錯誤決策。

然而,幾乎所有產出端的經濟數據都顯示經濟表現疲軟,包括工業產出、零售銷售與 GDP 等。其中,僅有勞動市場表現搶眼,而 Fed 選擇性地看待這些數據,忽略其他重要訊號。

自更廣的層面觀之,供給過剩也是全球性問題,許多國家為了減除供給過剩的壓力,藉由貨幣貶值政策強化出啂,將通縮這個燙手山芋丟向其他國家。 Ricchiuto 指出,此種以鄰為壑的政策並無法真正解決問題,至少短期不可能。 Ricchiuto 認為,全球都得更加努力,想辦法提振國內需求,才有辦法扭轉失衡的天平。

Ricchiuto 也指出,儘管 Fed 仍未釐清問題本質,但許多美國民眾已理解到這點,從而讓民主黨總統參選人桑德斯 (Bernie Sanders) 浮上檯面,並支持政府擴大基礎建設支出,疾呼針對財富配置與稅制改革。

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