最準策略師:明年美股僅漲4%,Fed最多升息2次

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美股
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今年年初多數分析師認為,全球經濟走強,會拉高股價、壓低債券價格,不料一票專家全都陰溝裡翻船,只有少數不從眾的分析師精準命中。這些看法準確的專家對明年預測依舊獨樹一格,估計美股將續弱、債市會持續走強。

彭博社22日報導,高盛策略師David Kostin對今年美股走勢判斷最為正確。他上半年目標價和標普500的五月高點僅差1%,下半年目標價也和21日收盤價相差1%。他認為明年標普500漲幅有限,最高只能升至2,100點。他連續兩年都是市場最悲觀的分析師,一般估計明年標普500將升至2,216點。

Kostin的理由是股市估值已經觸頂,標普500本益比為預估盈餘的17倍,高於過去十年平均值的14倍。21日標普500收在2,021.15點,和Kostin預估值相比,只有4%上行空間。

債市方面,年初分析師多認為聯準會(Fed)升息會拉高殖利率,沒想到Fed拖到十二月才動手,又讓一批人跌破眼鏡。Janney Montgomery Scott LLC首席固定收益策略師Guy LeBas,對今年美債看法最為精準。他估計明年年底10年期美債的殖利率為2.22%,和今年差不多。他的看法並非市場多數,一般認為明年底10年期美債殖利率將升至2.75%。


LeBas指出,通膨低迷、經濟成長疲弱,利率難走升。他說,認為利率會實質走高的看法,與現狀不符。他估計明年Fed只會升息兩次。

LeBas的看法和高盛不同。Business Insider Australia 11月23日報導,高盛大膽喊出,明年Fed會升息四次,利率將上調100個基點,大約每季升息一次。高盛美國首席經濟學家Jan Hatzius團隊報告表示,雖然美國經濟現狀為「龜速復甦」(Tortoise Recovery),但是明年Fed仍會升息100個基點。 高盛更預估2017年年末為止,美元兌主要貨幣將強升14%,短期殖利率利差將增加美元的吸引力。

英國《電訊報》(Telegraph)19日報導,花旗數據顯示,原物料價格狂瀉,過去12月可能是1932年以來,七大工業國(G7)全體成員的通膨首次全數被當,通通不到2%(圖表見此)。經濟學家Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff彙整資料也發現,當前物價成長躺平,1930年代經濟大蕭條以來未曾出現過此種慘況。

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