大勢底定?高收益債市一面倒押Fed不敢升息

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高收益債市常被拿來作為預測聯準會(Fed)升息的溫度計,而從資金近幾週持續湧進高收債ETF看來,投資人並不認為Fed今年有升息可能,甚至2016年初的機率也不太高。

回想才不久之前,分析師一度對高收債泡沫即將破裂發出警告,但一切就在聯準會(Fed)暫緩9月升息後改觀。ETF.com統計資料顯示,光是三檔高收債ETF上週就吸金24億美元,顯示投資人打從心底不信Fed有升息的打算。

Fed將在本周二、周三召開利率決策會議,據CNBC報導,交易員預期Fed升息的機率還不到一成,僅7%。即使是12月,升息機率也只有36%。

在美國經濟氣勢轉弱之際,目前投資人對於高收債的信心完全來自對於低利率的預期,賭的是Fed不敢升息。不過投資人也別高興太早,因為Fed拖的越久,隨著高收債發行量增加,其殖利率對聯邦基金利率(Fed主要利率工具)越敏感,簡而言之就是個壓力鍋,總有被引爆的一天。穆迪信評機構周一即警告,由於企業債發行量增加,但債信品質相對惡化,第三季共有17檔企業債恐失去投資級債信。

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