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由此,HSBC 總結,新興市場出現與已開發國家相似的症狀-經濟表現疲軟,過於依賴信貸。於是,新興市場將出現 3 大崩潰:去槓桿、貶值以及評級的下滑。
除了經濟原因,部分新興市場國家也面臨政治風險。以巴西來說,總統 Dilma Rousseff 與眾議院議長 Eduardo Cunha 還在尋求政治妥協,土耳其剛歷經爆炸悲劇,恐怖主義及種族鬥爭難以支撐經濟,而馬來西亞,總理 Najib 也還無法解釋貪污疑雲。
在外部環境上,Fed 升息似乎短期不會發生,但還是一個不確定因素,一旦發生,勢必將造成新興市場資金的外流。
HSBC 認為:「總之,這是個不穩定的環境,我們不建議在新興市場布局任何風險部位。」