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來源：Moyan_Brenn@flickr,CC BY 2.0
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中國央行在8月11日下調人民幣兌美元中間價1.9%，創歷史最大降幅，打算緩解中國日漸升高的通縮危機。人民幣的匯率彈性不足也倒逼其匯率市場化改革的進度，未來中間價報價將參考前一個交易日的銀行間外匯市場收盤匯率，下一步可能就是匯率波幅從2%放大到3%！
人民幣其實五年來兌美元升了9%，勞工成本更是連年快速上漲，中國經濟改革想從製造轉型消費卡關，相對東亞三國競貶，製造業壓力更大，倒閉潮一波接著一波。如今在美國升息的環境下，人民幣貶值壓力變大，東亞貨幣戰如今中國這艘大船入港，周邊小船們也必受其影響。
觀察日台韓貨幣近五年走勢，發現台灣和韓國其實貨幣高低變化不大，但在這個期間，日本獨貶30%，這都是日本央行大開印鈔機，下定決心就是要貶到經濟復甦和達到通膨目標為止：
藍為日圓、紅為韓元、黃為台幣；來源：Google Finance
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從股價上來看，五年來台股是三個市場中最弱的一條死魚，不過也和韓國差不了多少，日股則暴衝，就算是日幣打了七折，日經指數漲幅也還有80%：
藍為韓股，紅為台股，黃為日股；來源：Google Finance
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再看三國的製造業採購經理人指數（PMI），日本在2013年後幾乎都維持在50以上的擴張階段，台灣則大起大落，時有暴衝，而進入2015年則是迅猛暴跌入50以下的製造業萎縮區；韓國PMI則是一直在50邊緣掙扎，進入2015年後與台灣一起狂跌萎縮。倚賴著中國經濟的台韓兩國在中國經濟失速時也同步不振，加上產業重疊性高的日本幣值狂貶，經濟自然雪上加霜：
藍為日本，綠為台灣，紅為韓國；來源：Stock AI
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如果光從貨幣競貶衝出口的角度來看，日本明顯是在以鄰為壑的大戰中勝出，而韓元近期則頗有急起直追的態勢，貶幅兇猛，台灣則在彭總裁的柳樹理論下，以死魚方式競貶。
短期來看，給經濟打強心針的方式就是搞競貶，尤其東亞三國的消費者物價指數（CPI）都在可控範圍，尤其油價狂貶，通膨算是非常低，台灣在2015年更是進入通縮，台幣貶值空間可謂相當大（當然CPI和民眾心理感受的差距也很大，台灣是薪水不漲，但通膨其實相對其他國家算低，韓國則是薪水漲但跟不太上物價漲速，痛苦指數和壓力比台灣還要高）：
東亞三國都面臨超級少子化問題，日本的發展已給台韓指路，老齡化社會消費不振，年金壓力日高，老年人更不敢消費，要多存錢養老，因此通縮危機是台韓未來必見之路，日本央行狂暴印鈔都欲振通膨而乏力，將來面對相同問題的台韓在招式用盡的情形下，很有可能將走向競貶貨幣來推升通膨的結局。
所以結論是，在中日韓貨幣注定走貶的情況下，台幣長線也只有貶值一途，你手上還要只握著台幣資產嗎？
至於該買些什麼？美國金融股包含銀行、保險業等在升息利差擴大的情形下，會是少數升息算是利多的類股族群，不過本版懷疑升息會成為循環，還是先以聯準會試水溫的動作觀之，畢竟通縮如果加劇，美國是不會硬要將利率升上去。
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