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金拓新聞6月3日報導，英國研究機構凱投宏觀（Capital Economics）報告表示，5月份基本金屬與貴金屬價格普遍有不錯表現，包括金價單月上漲近8%來到每盎司1,900美元上方，銅價更一度刷新歷史新高。不過，報告認為，金屬價格的漲勢恐怕難以持續，至今年底，多數金屬價格都將低於目前水平，主要因為預期中國大陸的增長放緩，以及美債實質殖利率預期走高的影響。
報告認為，2020年基本金屬價格上漲主要受到政府大規模刺激措施，帶動建築以及基礎建設的金屬需求的影響；但預期今年刺激措施不會有去年那樣全球性的規模，特別是中國大陸的刺激力道預期將會有所削減，這可能使得基本金屬價格在今年下半年後開始走弱。此外，相比實質殖利率的下滑，金價上漲得更多，未來在預期實質殖利率將會走高的情況下，金價也將受壓回落。
報告指出，雖然銅價在5月份創下歷史新高至每噸10,460美元，但期貨市場的投機淨部位卻持續在減少當中；而中國大陸今年以來的精煉銅進口雖然仍維持強勁，但預期在生產商回補庫存的季節結束之後，下半年大陸的銅進口量也將會受到影響。
美國商品期貨交易委員會報告顯示，截至5月25日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加7.9%至214,642口，創下3個月來新高。白銀期貨投機淨多單較前週減少1%至50,482口，為連續第二週減少。期銅投機淨多單較前週減少39%至23,713口，則是創下去年七月以來的新低。今年1-5月金銀銅分別上漲0.5%、6.1%與32.9%。
凱投宏觀的報告預估，至今年底，銅價將下跌至每噸8,000美元，鋁價下跌至每噸2,000美元，鎳價下跌至每噸15,000美元，錫價下跌至每噸24,000美元。報告表示，來自電子產品部門的強勁需求，以及交易所的庫存下滑，是5月份錫價上漲的主因；但是在封鎖措施逐漸解除之後，疫情期間居家工作所帶動的電子產品需求增長也將放緩，因此錫價至年底也將會走低。錫價今年1-5月上漲51.8%，是表現最好的商品。
報告預估，至今年底，金價將下跌至每盎司1,600美元，銀價下跌至每盎司21.50美元，鉑金價格下跌至每盎司1,000美元，鈀金價格則可望上漲至每盎司3,000美元。報告表示，5月份美債實質殖利率基本持穩，因此金價上漲主要受到美元下跌、投資避險需求，以及來自亞洲的消費需求的帶動；但下半年實質殖利率預期上漲將會重新對金價造成壓力。
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