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摘要
許多商家的門牌上都有一個紅色保全標章和小小呼叫器，按下呼叫器後不久就會有警衛車出現，隨著大家愈來愈重視人身安全，這個紅色保全標章也出現在愈來愈多地方，這些標章都是「中興保全」所提供，股票簡稱是「中保科（9917）」，以台灣來說，中保科市占率接近6成，而與競爭對手新保（9925）合計的話，市占率逼近9成，
從中保科的歷史數據中可以看出，它的自由現金流量（指可以自由運用的資金）相當充沛，不論是要擴建廠房、轉投資、買機器設備都沒問題（詳見圖1）。而股神巴菲特（Warren Buffett）在投資公司時，更是將一家公司是否具有高自由現金流量當成重要的選股指標。那既然中保科有充沛的自由現金流量，就能夠用在成長所需的投資上。
而從現金股利發放率來看，從2018年～2023年，中保科每年現金股利發放率都在80%以上。在此情況下，公司的稅後淨利仍維持增長（詳見圖2），這就表示公司只需要投入少量的資金，就可以維持獲利的持續增長。
那要是中保科將多數資金保留在身上，全力進行擴張投資，會不會讓稅後淨利成長速度更快？我覺得這要看公司對業務項目擴張的把握程度有多高。從經營項目來看，中保科並不是在販售商品，而是一種服務系統，更不要說未來想全力衝刺的智慧城市項目，在每棟大樓、每個系統都要逐一設計審視，而非像標準品一樣可以在工廠大量出貨。
一般來說，若無法將服務系統做到完全標準化，業績的增長就不會那麼快速。但這並非一定，只要之後中保科找到需要大量資金投入的成長動能，業績也是有機會快速增長，且屆時公司的保留盈餘比率就會跟著上升，此時就會從高現金股利發放率的公司，變成低現金股利發放率的公司。當投資人看到這樣的數據轉變時，或許是該公司迎向新一波成長的時刻。有興趣的投資人，記得緊盯這個數據變化來觀察喔！
本文獲「Smart自學網」授權轉載，原文：安保服務市占龍頭——中保科
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小檔案＿股魚
學歷：台灣大學機械工程研究所
經歷：《商業周刊》〈不看盤投資〉專欄作家、《今周刊》財經訓練班講師
現職：專職投資人
著作：《不看盤投資術》、《ETF大贏家》、《躺著就贏人生就是不公平：股魚最強存股祕技》、《股魚教你一本搞懂ETF》等
作者簡介_Smart 智富月刊
《Smart智富》成立於1998年，提供股票、基金、期權、黃金、外幣、債市、房地產、保險、退休規劃、消費觀念等投資理財領域的知識、情報與課程服務。旗下產品有台灣發行量最大的理財月刊－《Smart智富》月刊、排行榜常勝軍－《Smart智富》密技雙月刊、《平民股神教你不蝕本投資術》《權證小哥教你十萬變千萬》等財經暢銷書，以及DVD、課程講座、大型論壇、facebook等，全方位服務投資族群需求。
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