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ESG投資須新增2考量要素，期待永續投資相關指數報酬，明顯勝出世界指數

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撰文者：陳碩存 2022.10.12 瀏覽數：7275

摘要

1.在後疫情時代，永續投資成為很多專業投資者重要的一環，甚至要納入資產配置中。

2.在高通膨的環境中，以股債作為分散風險的優勢鈍化，對於需要納入永續投資元素的投資者而言，除需考量傳統的因素外，還有2個新的要素需納入考量：達成ESG的花費時間以及ESG要求程度的高低。

要素1》達成ESG花費時間
係指須衡量ESG所花費的轉型期間，包括政府制定法規所花費的時間，以及需花多長時間符合法規需求、企業開發新技術，及進行減少污染的投資相關進度等目標，這些是以追求符合《巴黎協定》的標準為原則，以達到社會責任及治理相關的永續發展目標。

要素2》ESG要求程度的高低
指投資人基於監管要求，或是投資人或組織及其董事會的目標，而在其投資組合中以永續性優先的重要性。對這類投資人而言，最大的挑戰在於投資過程中，如何在考量ESG面向時，還能兼顧投資組合取得最佳化的風險與報酬，對這類投資者來說，ESG限制的程度高低便顯得相對重要。

如果ESG限制程度太嚴格，可能會大幅限縮可投資範圍，則投資人必須接受多元化程度較低的投資組合，以及可能較不如人意的風險調整後報酬；但若是ESG限制程度太鬆，則無法實踐永續投資的原則，因此該如何適度的拿捏，則是另一項挑戰。

據瑞銀資產管理研究發現，適度調整ESG投資限制面向、允許曝險在與主要參考指標相關的因子上，對投資績效的長期干擾影響不大，中短期甚至可能產生正向影響。在整體產業和區域曝險上，ESG指數與傳統指數間的差異不大，甚至可能因某些ESG指數較高的企業，獲得較多資金挹注而擁有不錯表現。就指數表現觀察，永續投資相關指數不僅報酬要明顯勝出MSCI世界指數，連用以衡量風險報酬的夏普值表現也表現更為優異（詳見表1）。