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摘要
台股抗跌主因除了AI基本面，關鍵在於高股息與市值型ETF逢低湧入的暴力買盤。上市權值股獲ETF重壓程度遠高於上櫃（達2.61倍），撐住大盤，但也隱藏了籌碼集中與未來潛在贖回多殺多的「死亡螺旋」風險。
圖3：玩股網－台股ETF基金規模排行
但你知道嗎？規模最大、受益人數最多的元大台灣50（0050），以及受益人數增加速度最快的主動統一台股增長（00981A），6月至今的報酬率雙雙翻負，而且輸給了00878、00919、0056這幾檔高股息ETF。
也就是說，這波台股修正中，高股息ETF的報酬率開始反超市值型與主動式的熱門ETF，抗跌性明顯更強。
但是在這波大盤下挫的過程中，0050、00981A卻呈現瘋狂進場的態勢。
融資數據就是最直接的證據：7月20日當天，0050單日融資大增約4.1萬張；隔天7月21日，00981A融資也大增約1.9萬張。
這些看似「分散風險」的ETF買盤，其實正是在大盤下跌時，撐住權值股的關鍵力道。
不只融資，籌碼面也看得出同樣的訊號：上週0050持股200張以下的股東人數全面呈現成長，其中又以20張以下的散戶區間成長最明顯；00981A則是15張～40張區間的股東人數增長最多。
這代表就算大盤重挫，投資人對「ETF逢跌就是買點」的信念依然相當堅定，仍願意勇敢加碼。而正因為0050的成分股，全都是台股權重最高的那幾檔龍頭股，這股買盤才會直接轉化成加權指數的強力支撐。
圖4：元大台灣50（0050）ETF持股分布
也就是說這些被0050納入的成分股，在這波下跌過程中，能展現強力支撐，歸功於投資人熱愛的ETF以及拼命買進ETF的投資人！那現在的ETF到底有多瘋狂？前幾大權值股被納入ETF的比重又有多高？