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摘要
隨著軍工需求持續擴大，國內軍工概念股或將迎來中長期評價重估的機會，這些公司不僅受惠國防採購商機，也具備轉單效益與高毛利題材，成為法人與市場積極布局的標的。
近年隨著地緣政治風險升溫，全球政府無不加碼國防預算，加上經濟持續成長，各國政治角力也延伸到軍備競賽，因此軍工產業也邁入長線成長週期。
台灣同樣不落人後，國防自主政策推動之下，軍工題材躍上資本市場鎂光燈，相較過往軍工產業門檻高、進入者稀少，政府開始擴大招攬國內有能力的廠商進場研發，如今有多家民間企業成功切入國防供應鏈，也在近期的股市注入新動能，包含軍用通訊、資安防禦、車載系統或無人機等應用。
不過相關概念股一卡車，不過我們也不能網路新聞到處亂抄，否則看漲追漲的下場，就是還沒打仗，自己荷包先出事！
考量這些原因來關注軍工股的方向，除了受惠國防預算持續擴張之外，也要兼具不同獲利動能才行，有基本面獲利支撐才具長線投資的價值。
所以接下來我要提的軍工概念股，除了符合滿足「軍工題材」之外，也要同時觀察獲利數據。
3大軍工股：全訊、神基、中保科
全訊（5222）：深耕國防供應鏈，與以色列拉斐爾長期合作
圖1：全訊主要客戶群
全訊科技是台灣唯一專注於軍用微波功率放大器的廠商，產品廣泛應用於天劍、天弓、雄風等飛彈系統，主要客戶為中科院，占其營收約80%。
而最重點的重點是，全訊是以色列拉斐爾先進防禦系統公司（Rafael Advanced Defense Systems）的長期供應商，提供微波功率放大器等關鍵元件，支援鐵穹防空系統的運作，有看到最近伊朗打很兇吧？
更之前也哈馬斯對付過的飛彈群，已隨著鐵穹系統（近程）、大衛投石索（中程）飛彈需求激增，全訊都有望機會賺到訂單拉貨，另外一家是以色列航太工業（IAI）旗下的Elta Systems，全訊提供無人機雷達收發模組和干擾器功率放大器等產品。
回到在美國市場，全訊也與多家軍火供應商建立合作關係，成功打入多家美國軍工企業供應鏈，包含Teledyne Microwave、CTT、Keysight Technologies等一線大廠，這些公司在電子戰、雷達系統、無人機通訊等領域具有領先地位，這些產品應用於軍用無人機、電戰雷達、飛彈導引與電子干擾設備等高階軍事裝備。
圖2：全訊每股盈餘
全訊2024年全年營收達13億200萬元、年增4%，EPS為4.84元，顯示公司在軍工領域的穩健表現。
2025年第一季EPS為0.91元、年減5%，這主要因為客戶端拉貨的影響，不過長期來看，公司持續受惠國防標案與海外軍工訂單，例如已經成功取得歐洲軍工客戶的大型無人機用SSPA訂單，也開始出貨，另外計劃進軍低軌衛星市場，這些都是長期穩定的業績。
神基投控：強固型電腦領導品牌，軍用市場布局全球
圖3：神基投控主力營運項目
神基自有品牌Getac是全球知名的強固型電腦製造商，其產品廣泛應用於軍事、警政、公共事業等高需求環境。神基於2013年成為美國聯邦總務署（GSA）合格採購供應商，並與惠普（HP）策略結盟，透過惠普銷售神基的產品，成功打入美國政府及英國軍隊的採購體系。
此外，神基亦與英國的強固IT設備服務通路商Ci Distribution合作，拓展其在英國及北歐市場的銷售業務。神基的強固型電腦產品線涵蓋筆記型電腦、平板電腦及穿戴式設備，具備防水、防塵、防震等特性，適用於各種嚴苛環境。
各種產品銷售給多國軍方，用於戰場指揮、後勤支援及情報蒐集等任務，目前全球營運據點遍布台灣、中國、越南、美國、英國、德國、義大利、法國、俄羅斯及印度等地，隨著全球軍事現代化進程加速，神基有望持續受惠於軍用市場的成長需求。
圖4：神基每股盈餘
神基2024年全年EPS繳7.26元、年增17.7%的新高，持續受惠於強固型電腦在軍用與公共標案的穩定需求。公司董事會決議配發現金股利6元，配息率82.64%也創高。
2025年第一季EPS為1.71元，年增21.28%，依舊繳出亮眼成長的數據，神基在法說會上預估2025年營收將較2024年增加8%至12%，持續受惠於軍用、公共標案與新工業應用等領域的穩定拉貨。
中保科（9917）：資安與監控整合，深化國防與警政合作
圖5：中保科無人機解決方案
中保科近年積極拓展資安與監控整合方案，並與政府機關建立緊密合作關係，尤其是無人機巡邏彌補軍警消的人力缺口，也能增加國防戰力。2024年12月，中保科與法務部調查局簽署「國家資通安全聯防與情資分享合作備忘錄（MOU）」，共同建立資安聯防機制，強化國家資通安全防護能力。
另外中保科在2022年與中華電信旗下的中華資安國際共同成立「保華資安公司」，專注於智慧城市AI監控資安解決方案，並取得ISO／IEC 17025及ISO 27001等國際認證，提供端點防護監控平台（EDR）及專業代管服務。
在警政系統方面，中保科亦參與多項標案，提供智慧監控、智慧防災與科技執法（協助闖紅燈或未禮讓行人開單）等方案，協助提升警政單位的科技執法能力，中保科不僅鞏固了其在資安與監控領域的領導地位，也為國家安全提供堅實的後盾。
圖6：中保科每股盈餘
中保科2024年全年合併營收為178億5,900萬元、年增4.6%，創歷史新高，EPS為6.42元。公司董事會決議配發現金股利5.2元，配發率80%，這也平了歷史新高。
2025年第一季EPS為1.59元，顯示公司在資安與智慧城市領域的獲利成長，公司目前營運重點為瞄準智慧城市、健康照護及智慧樓管等3大商機，再搭配前面提到的國家隊夥伴，2025年營收與獲利有機會再創新高。
這些公司不僅受惠國防採購商機，也具備轉單效益與高毛利題材，成為法人與市場積極布局的標的，隨著軍工需求持續擴大，國內軍工概念股或將迎來中長期評價重估的機會。
最後重新複習一下：全訊具備軍用毫米波雷達技術，在國防科技升級浪潮中受矚，這是壟斷性的生意。神基長期為軍規筆電供應商，具備穩定客戶基礎與國際競爭力，已經具有穩定厚實的營運規模。中保科以資安、監控整合方案切入國防資訊防護領域，集團本身也不斷升級政府、企業、民間的需求。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
本文獲「玩股網」授權轉載，原文：本土國防點將錄：神基、全訊、中保科搶搭軍工成長列車
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