劉烱德分析師像你鄰家好大叔
在金融市場30年資歷，講盤有理路且淺顯易懂。
敢於判定走勢多空方向外，擅長運用技術分析預先掌握關鍵價位，且能在關鍵未出現明確多空訊號時，同時交易操作空間符合「盈虧2：1」時，才會執行交易。
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摘要
台北Computex落幕，雖然AI伺服器熱度略降，但輝達GB300與「NVLink Fusion」技術引發市場關注，推升ASIC產業成長動能。未來ASIC晶片年增率預估達73%，將超越輝達GPU，其中，世芯-KY、創意與聯發科為主要受惠股。
展望後勢，世芯今年7奈米案件，漸漸走到產品生命週期的尾聲；另外，受到IDM客戶產品銷售不佳的拖累，法人預期，公司營收將衰退10%至20%，而全年EPS將落在80元上下。展望明年，世芯提到，各個主要案子都沒有遞延的問題，法人也多半預期，AWS的Trainium 3晶片訂單將如期貢獻營收，屆時公司EPS將有機會大幅跳升，挑戰130元至150元。
受惠個股2：創意（3443）
創意從事IC設計服務，主要替國際大廠設計部分特殊功能晶片，產品基本上與AI、資料中心、網通與邊緣運算等有關。公司最大優勢是台積電持股比重達34.84%。在雙方密切合作下，公司IP設計服務可以跟著台積電的製程不斷成長，因此也被市場視為ASIC趨勢下的主要受惠者。
回顧公司最新財報，創意第1季營收為70.24億元，季增16.62%、年增23.44%，毛利率28.1%、營業利益率為15.6%，EPS落在7.17元。受惠於3奈米與5奈米加密貨幣專案的貢獻，整體表現小幅優於法人預期。
展望後勢，公司預估第2季營收的成長率約在中個位數百分比。如果將目光聚焦在今年一整年，因為受惠於加密貨幣需求強勁，所以創意今年美國營收貢獻度有機會來到50%以上，而目前客戶並沒有提出，分擔關稅的要求，因此，法人看好，創意全年EPS可望落在32元左右。
至於明年，公司將量產Microsoft 的Maia 2晶片，法人預期，將貢獻約新台幣13億元的營收。另外，來自其他CSP或加密貨幣的顧客，都能貢獻一定程度的營收，因此，法人預期，公司明年的EPS將上看36元。
此外，關於HBM的部分，創意於4月2日完成HBM4控制器與PHP IP的投片，該晶片採用台積電最先進的N3P製程，並且結合COWOS-R先進封裝技術，預計在第4季投片。如果明年HBM有更大的貢獻，創意的成長幅度有機會上修。
受惠個股3：聯發科（2454）
聯發科是國內手機晶片大廠，與高通相比，客戶類別以中低階產品為主，因為公司在手機市場比較是跟隨者的角色，所以，近幾年公司也積極往邊緣運算產品布局，在AI邊緣運算有領先APU解決方案，而NeuroPilot平台也提供了完整軟體工具，以支持所有主流AI模型。不僅如此，公司也提供電動車智慧座艙解決方案，整合了ARM架構，以及輝達的GPU。
回顧公司最新業績，聯發科第1季營收來到1,533億元，季增11.09%，年增14.83%，毛利率48.1%，營業利益率為19.6%，EPS落在18.43元。受惠於中國補貼，帶動主流產品需求的提高，使得智慧邊緣運算產品需求提升，整體財報表現也優於預期。
展望今年，雖然公司並未給予財測，但是，對手機SOC、Wi-Fi 7的市占率看法正向；另外，對於AI ASIC、車用業務等，聯發科也非常有信心，法人預估，2025年EPS有機會挑戰75元。
如果看至長線，在邊緣運算與ASIC商機的部分，公司已經與輝達合作開發GB10晶片；另外，聯發科也打入Google的3奈米TPU V7晶片，甚至還會與博通瓜分Google 2奈米TPU V8晶片訂單，法人更看好ASIC相關營收，在2026年將挑戰新台幣300億元以上，EPS則能在成長至90元。
大致上來說，目前AI仍舊是成長動能最為強勁的產業，雖然輝達GPU在高基期因素下，成長動能會漸漸放緩，但是，ASIC的成長率卻是持續提高：另外，在NVLink開放技術互聯下，ASIC的重要性也會愈來愈高，相關個股值得投資人留意。
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