高股息ETF配息率不到10%,正常嗎?存股專家:配息率在「這區間」才算合理

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摘要

近期數檔熱門高息型ETF公布配息,配息金額減少、殖利率大降。過往號稱9%、10%的殖利率,讓非常多投資人趨之若鶩。如今殖利率衰退,似乎引發部分投資人的不滿。究竟高股息ETF配息率多高才算合理?

台股ETF受益人數排行前10名的ETF當中,前5名由高息型囊括,足見台灣投資人對於領息有著強烈的渴望。

近期數檔熱門高息型ETF公布配息,配息金額減少、殖利率大降。過往號稱9%、10%的殖利率(配息率),讓非常多投資人趨之若鶩,如今殖利率衰退,似乎引發部分投資人的不滿。

高股息ETF配息率多高才算合理?

究竟該對這些高息型ETF的股息殖利率抱持什麼態度?9%、10%的殖利率是常態嗎?

依據證交所統計,近10年的台股整體平均殖利率大約3.94%、近5年平均殖利率大約3.83%;如果只看今(2024)年,則台股整體平均殖利率甚至不到3%。

參考台股整體平均殖利率,高息型ETF殖利率往上加2%~3%應屬合理。換句話說,高息型ETF殖利率5%~7%是版主認為的理性範圍;細看高息型ETF成分股的殖利率,大致上也是介於5%~7%,9%、10%的殖利率遠高於成分股的5%~7%,這是非常弔詭的一件事。

ETF的配息來源是重點

ETF的股利組成有3項:成分股股利、平準金、資本利得。

很多高息型ETF的高配息,其實都是將「資本利得」配發出來,成分股股利占比不高,一旦沒有資本利得可以配發,那麼該ETF的殖利率就會打回原形。

版主個人是不贊成投信將資本利得充作配息來源,配發資本利得不只會侵蝕基金淨值,更會引發投信間的惡性競爭,每家投信為了拉高殖利率,只能不斷配發資本利得。

事實上,在投信的操作之下,很多高息型ETF的殖利率遠高於所追蹤指數的殖利率,這也是不太正常。也許金管會該出手管制,要求投信配發ETF股利時,該ETF殖利率應儘量貼近指數殖利率,才能遏止投信拚命衝高ETF配息的歪風。

究竟該對這些高息型ETF的股息殖利率抱持什麼態度?

版主認為殖利率5%~7%是比較合理的範圍,9%、10%的殖利率似乎過度理想化了。計算高息型ETF可以帶來多少金流時,最好不要以10%這個理想化的殖利率計算。

市場走多時,ETF有不少資本利得可配發、殖利率可以衝高;市場走空時,資本利得縮水,ETF殖利率跟著降。超長期來看,高息型ETF殖利率5%~7%是比較合理的期待。

本文獲「存股方程式」授權轉載,原文

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