台股的ETF從最早開始,多以年配息為主,後來出現半年配,接著開始出現季配息,目前看來,季配息已經成為主流,而部份債券型ETF出現了月配息,如中信高評級公司債(00772B)及中信優先金融債(00773B)是最早實施月配息的債券型ETF,接著,最近開始有新上市的股票型ETF也採用月配息了,如復華台灣科技優息(00929)是第1檔月配息的股票型ETF,接著會不會有更多新上市的ETF採用月配息,可以拭目以待。
從年配、半年配、季配、月配,這樣的發展史,顯然投資人愈來愈希望把配息的時間縮短,能早日拿到股息,獲得穩定的現金流是主要目標。而ETF配息的錢從哪裡來呢?主要當然是其成分股的股息。
以台股來說,個股的配息時間多半在每年的6月~9月為最大宗,因此,當ETF收到成分股的股息後,接著就會進行分配,如果是年配,那就1次就把配息發完,如果是半年配,那就會分2次發完,通常半年配的2次配息都不太平均,以元大台灣50(0050)為例,在2020年至2023年上半年,分別為0.7元、3.05元、0.35元、3.2元、1.8元、2.6元、1.9元,以富邦台50(006208)為例,在2020年至2023年上半年,分別為0.48元、1.14元、0.31元、1.64元、1.25元、1.03元、1.35元,近2年(4期)來有比較平均,但更早之前的上半年與下半年,配息比率呈現極大的差異,這不外乎是2個季度收到的股息多寡不均所造成,如果是在除息旺季發的股息,當然股息就會比較高,除息淡季,因為收到的總股息較少,所以發的股息就比較少,不過,最近這2年來,有縮有差距的趨勢,可能是發行ETF的投信為了回應投資人「需要較穩定的股息」所做的改變吧,所以在旺季時保留部分股息於下次淡季時再發放,以平衡2次的落差。
我們知道,現在股票型的ETF一般可以分為「市值型」及「股息型」為兩大宗,當然還有「主題型」或「產業型」,但我們以「市值型」及「股息型」來做比較,市值型如0050、006208、國泰台灣領袖50(00922)等,股息型如元大高股息(0056)、國泰永續高股息(00878)、 富邦特選高股息30(00900)、群益台灣精選高息(00919)等。
市值型ETF殖利率約為3.5%,股息型ETF殖利率約為5%
根據研究,市值型的股息殖利率平均約為3.5%,股息型的股息殖利率平均約為5%~5.5%,但股價的成長,是市值型占優勢,亦即市值型整體年化報酬率較高,但殖利率是落後高股息型的。因此,市值型ETF多半比較不強調股息的平均或增加發放的頻率,所以0050、006208都是半年配,股息型ETF就比較強調配息的平均與穩定,因此就以季配息為大家比較喜歡的趨勢了。
我想大家應該知道,由年配息變成季配息最熟悉的ETF應該是0056了吧,原本0056堅持年配息,但是被00878以後起之秀逐步追上之後,有感於市場的趨勢就是朝向「季配」,所以也不再堅持年配息了,於今年的5月底宣布將由年配息改為季配息,這個重大的改變,更是極具代表性,宣示以季配息為主成為標準配備,不過,市值型的ETF,目前還不是以季配息為主,半年配已經大致上能讓投資人接受了,所以0050、006208仍然保持半年配。
但是,現在似乎又有不以季配息為滿足,而出現「雙月配息」或「月配息」的情形,雙月配息較少,目前僅有永豐優息存股(00907)1檔,而早期幾乎沒有ETF是月配息,債券型的00772B及00773B是最早實施月配息的ETF,於2022年2月開始從季配息改為月配息,但這是債券型的,而股票型的ETF月配息的首檔,為最近很火紅的00929,上市3個多月以來,已經配息了3次,並得到許多投資人的青睞,資產規模不斷擴大,迄今已達627億元,是股票型ETF中僅次於0050、0056、00878之後,排名第4大的ETF,足見月配息的魅力真的很大,能在短短時間內造成如此轟動,也真的是不簡單。
配息頻率也會影響收益
為了讓配息能穩定,近期有不少季配息ETF引入了「收益平準金」的機制,對於平準金機制的利弊,有許多人有不同的看法,在此不詳述,我是認為,平準金對於穩定配息來說,還是有其好處的,如果要選擇配息頻率高的標的,如季配與月配,可以將平準金的有無列為考慮。
其實,配息的頻率也會影響到收益的多少,以下我簡單從「殖利率」和「補充保費」2個方向來簡單分析一下:
1.殖利率
我們知道,股息匯到帳戶,每次需要付10元的匯費(當然,也有不需匯費的,這是少數情形,比如說該ETF的資金保管銀行跟您的欲匯入的帳戶是同一家銀行的話,就不用匯費),我們試想像一下,假如我們有一檔高股息ETF,殖利率為5%,假設每年股息1萬2,000元,那麼ETF的市值應為24萬元(如果這檔ETF為20元,那麼就是持有12張該ETF)。
如果採用年配息:
那麼每年會扣除10元匯費,因此實得1萬1,990元,殖利率為4.996%。
如果採用半年配息:
那麼每年會扣除20元匯費,因此實得1萬1,980元,殖利率為4.992%。
如果採用季配息:
那麼每年會扣除40元匯費,因此實得1萬1,960元,殖利率為4.983%。
如果採用月配息:
那麼每年會扣除120元匯費,因此實得1萬1,880元,殖利率為4.950%
假如我們只是很小的小資族,我們有1檔高股息ETF,殖利率為5%,假設每年股息僅有1,200元,那麼ETF的市值應為2萬4,000元(如果這檔ETF為20元,那麼就是持有1.2張該ETF)。
如果採用年配息:
那麼每年會扣除10元匯費,因此實得1,190元,殖利率為4.958%。
如果採用半年配息:
那麼每年會扣除20元匯費,因此實得1,180元,殖利率為4.917%。
如果採用季配息:
那麼每年會扣除40元匯費,因此實得1,160元,殖利率為4.833%。
如果採用月配息:
那麼每年會扣除120元匯費,因此實得1,080元,殖利率為4.500%。
也就是說,如果是月配息,每月扣除匯費的話,持有市值24萬元的ETF,會將殖利率由5%降為4.95%,降了0.05%,少了1/100的收益,對整體收益影響算小。
但如果是持有市值2萬4,000元的ETF,會將殖利率由5%降為4.5%,降了0.5%,少了1/10的收益,對整體收益影響不小。
當然,持有市值愈高,匯費占的比率愈低,愈不用擔心匯費降低報酬率,但是若僅持有2萬4,000元,則整體收益降到了0.5%,真的很高,所以結論就是,要持有高股息「月配息」的ETF,要有不能只買少量的心理準備,最好能買到24萬元(價格20元的話,大約12張)以上,才能將匯費的影響減小到1/100以下,如果能買到240萬元以上,那麼匯費的影響將降到1/1000以下。
如果我們要精打細算,真的要省掉這筆匯費,那麼將匯入股息的帳號,改成該ETF的保管銀行帳號是可以實施的方式。舉個例子,00878的保管銀行為台新銀行,只要您在台新銀行開戶,再向00878的投信業者申請收益分配資料異動,再填寫變更配息帳號為你的台新銀行帳號,就能省下匯費了。
2.補充保費
現行的法規規定,「二代健保補充保費費率為2.11%,單筆股利超過(含)2萬元便課此費用。」如果是年配息,那麼單筆股利就比較容易超過2萬元,如果是月配息,因為將股利切成12個月,平均每月只有1/12股利,因此,被課到補充保費的機會就低,可以存到不被課保費的張數就可以比較多。
我們假設有1檔ETF為20元,5%殖利率,如果由年配變為月配的話,可以不用繳補充保費的市值應該是多少呢?
年配:每次2萬元,每年2萬元額度。2萬元/0.05=40萬元,約20張。
半年配:每次2萬元,每年4萬元額度。4萬元/0.05=80萬元,約40張。
季配:每次2萬元,每年8萬元額度。8萬元/0.05=160萬元,約80張。
月配:每次2萬元,每年24萬元額度。24萬元/0.05=480萬元,約240張。
也就是說,如果是年配息的話,只要持有超過20張,就可能會被課到補充保費,若是月配息的話,這個額度可以到240張,這就是月配息的優勢,雖然多了匯費,但達到繳補充保費的門檻因此而提高,對於持有張數較多的人來說,可以省下不少的補充保費。
當然,也有人說,繳補充保費當作是做善事,幫助國家財政,不會在意這個費用,這當然很好囉。不過,若是想要精打細算的朋友,將資金做最有效率的運用,讓補充保費可以省下來,當作給自己多餘收益的小確幸,也是很好的。因為補充保費2.11%,就是總收益的2%以上,也不能說是沒有影響的。
其實ETF算是很安全的投資標的,最近會這麼熱門,似乎比個股的討論更熱烈,相信其來有自,祝褔大家都能選到最適合自己的ETF,在投資的路上走得穩健又安心!
本文獲「茉園存股隨筆」授權轉載,原文:ETF月配息是趨勢嗎?
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