今日資訊

大盤今日K值：50.21

害怕熊市再重演？個股投資、指數投資選誰好？達人：2種「股市配置」穩健布局

玩股網

玩股網是台灣最大投資教學平台，成立於2008年金融海嘯後，提供市場資訊、投資工具、觀點分析與教學服務，幫助投資人賺錢是我們所致力的目標。網站每月超過百萬人造訪，會員超過35萬，自製Podcast節目《就是愛玩股》，下載數超過300萬次。

撰文者：玩股網／玩股小博士 2023.09.21 瀏覽數：14159

圖片來源：達志影像

圖片放大

2022年出現史上難得一見的股債雙殺，也讓不少退休族或屆退人士嚇出一身冷汗，甚至有一些提倡FIRE運動的投資人再次重返職場，以因應投資失利所造成的缺口。

如果你剛好是在疫情期間被優退或裁員潮砍到，退休金系統還沒準備好，就被迫退出職場，遇到資產大幅縮水肯定是很頭痛，如果主要來自不動產的租賃收益或債券相關，基本上不必太擔憂，反正這些資產都能產出穩定現金流。

但如果今天是以股市或ETF作為資產，甚至是股債配置應該怎麼辦？這時候受到影響就會相當大，還可能讓你投資大半輩子的心血慢慢消耗殆盡。接下來我們會以「股市配置」角度來探討這個議題。

情況1：假設是以市值型ETF為主

肯定要投資元大台灣50（0050）或富邦台50（006208）這類型的大盤ETF，並搭配美股追蹤S&P 500指數為主的大型ETF，而且比重不可偏頗（延伸閱讀：0050、006208誰比較好？報酬、殖利率、內扣費用等7項目大PK-Smart智富ETF研究室）。

如果只選擇台股為主，那就很容易受到淺碟型資金的影響，無論你是選擇ETF或個股投資，很難逃脫被外資控制權值股的命運！所以之前才會有拉「積」盤，只要市場主力開始控制台積電（2330），大盤就會跟著台積電走勢發展。

至於最近的大盤則受AI概念股牽動，所以如果你只想買市值型的大盤ETF，那千萬記得不要只有布局台股一個地方，全世界最大的美股也要記得分配一些比重。

標普500指數、加權指數、0050、SPY近1年走勢對照

圖片來源：TradingView、玩股網

圖片放大

這也不是我隨便說說，以近1年走勢來看，恰逢2022年10月最低谷，乃至於近期AI概念股，台股走勢就有明顯差異。靠著AI拉上去的加權指數，近1年的報酬率是11.33%，結果0050僅有7.93%，這主要原因為成分股調整速度太慢，完全跟不上大盤變化。

但同期間的S&P 500指數則創下13.46%，顯然超越台股走勢，而SPDR標普500指數（SPY）也繳出13.45%的報酬率，如果你在2022年10月只買0050，那就會錯過更好的SPY。但這其實也不一定，例如疫情期間的台股狂衝，台積電一支獨秀，當時績效就超越美股S&P 500，考量都已經退休了，理想當然是兩邊都布局最好，才不會錯過任何一次的機會。

情況2：以個股投資為主的存股族

如果你是長期存股族或大戶，那麼這就要談談產業配置性，原因很簡單，股市本來就有族群性，通常一個族群產業都會有類似的走勢，並以龍頭股漲跌最為顯著，這時候當然不能只重壓在同一個族群，否則風險會非常高。

例如常常看到有人因為單押一檔景氣循環股而致富，但隨著景氣轉弱又讓獲利回吐，這幾年包含鋼鐵人、航海王、台積電到現在的AI股，所有人都跟著流行走，但這些獲利通常很容易一次被瘋狗浪捲走。

這時候千萬記得要分散，因為你不像大盤指數型的ETF，可以手握一籃子股票，而是買了就是一家公司、一種產業，手上至少也要有個3家到8家不同產業，這原因也很簡單，不同族群的類股都會有不同的漲跌節奏，如果你能多買幾檔不同產業的公司在手，這樣就能避免同一族群性的下殺潮，甚至有機會逆勢上漲。

另外要補充的是，個股投資人通常會配置ETF，這時候你就要思考「重疊性」，例如手上持有0050，那麼台積電就要斟酌持有，畢竟0050有將近一半都持股台積電，如果你真的2種都買，這樣會讓台積電比重過高，好比100萬元買台積電、100萬元買0050，其實合起來就等於有150萬元都跟台積電相關了，等於75%的連動性，那這種狀況就失去分散的意義。

說這麼多還是要抓一些實際例子來看看對吧？接下來我們用台股、美股權值股分別舉例示範。

以台股配置3檔舉例：台積電（2330）、台達電（2308）、中華電（2412）

台積電、台達電、中華電近1年走勢

圖片來源：TradingView、玩股網

圖片放大

如果你是「個股投資人」，那麼加權指數一定就要拉出來對照一番，這可以作為投資績效優劣的基準。再用個股投資，如果你是退休族，那麼通常就不可能亂搞或亂買什麼奇奇怪怪的妖股，而且資金部位大，就要注意市值及成交量，因此最好還是要尋找「權值股」來投資，所以我以台積電（2330）、台達電（2308）、中華電（2412）來做搭配。

千萬不要看到3家後面都是「電」就覺得一樣，尤其台「積」電、台「達」電差一個字，不知道的新手可能會認為這是集團股，但實際上則是天差地遠的2家國際企業，台積電就不用多說，而台達電是全球電源供應器的龍頭，至於中華電信則是國內最大也最抗跌的牛皮官股，如果把這3檔股票拿去跟加權指數放在一起，近1年的績效分別如下：

漲幅第1：台達電（＋23.23%）。
漲幅第2：加權指數（＋11.33 %）。
漲幅第3：台積電（＋9.74%）。
漲幅墊底：中華電（－3.72 %）。

從這邊就可以看出差異性了吧？每一檔不同產業的龍頭股，漲跌幅確實都不同，台達電因為車用、AI相關而上漲，績效最優最強。台積電則是因為升息而被錯殺，但隨著升息末端，也逐漸反彈。另外中華電則是大盤下殺才會上漲的抗跌資產股，因為大戶及外資遇到盤勢差，都會把資金停駐在電信股，所以大盤上漲，中華電信下跌也是合理。

假設我們平均分散買在這3檔股票，那麼近1年的平均報酬率是10.28%，加權指數則是11.33%，雖然台積電、中華電都落後給大盤，但台達電平均之後又拉了上來，這就是股市產業配置的好處，有漲有跌，但整體並未落後太多，不過大家別忘記一件事，這陣子加權指數因為AI概念股狂拉，如果沒有這波AI狂潮帶動，或許這3檔平均報酬率還會更高，因為大盤扣除AI其實是下跌的，中華電信或許就能發揮市場避險的防禦性，逆勢上漲。

以美股配置3檔舉例：蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、特斯拉（TSLA）

蘋果、微軟、特斯拉近1年走勢

圖片來源：TradingView、玩股網

圖片放大

這招在台股有效，美股當然也要測試看看，一樣抓出3檔不同產業的權值股來舉例，蘋果當然是無庸置疑的最大權值股，正好也是台積電的大客戶。微軟則是全球最大的軟體公司，如果硬要扯點資通訊的話，中華電算是可以對照。

最後是特斯拉，台達電身為長期車用的合作夥伴，目前也進駐美國設廠，即將供應特斯拉大量充電樁，正好也可以拿來對照。一樣把S&P 500納入對照，跟3檔權值股PK近1年績效：

漲幅第1：微軟（＋31.66%）。
漲幅第2：蘋果（＋14.6%）。
漲幅第3：S&P 500（＋13.46%）。
漲幅墊底：特斯拉（－8.44 %）。

這邊先補充一點，這邊沒納入波克夏的原因是，目前股神已經持有一半以上的蘋果股票，所以你把波克夏、蘋果放在一起，其實就會跟台積電、0050的關係及資金配比非常類似。

回到整體績效來看，微軟上漲31.66%封頂，主要是受惠疫情帶動軟體的需求，而且還有轉投資遊戲公司，這也形成2大利多。至於蘋果就沒什麼問題，穩紮穩打，軟體繼續賣訂閱費及上架通路費，累積上漲14.6%。

第3名則是S&P 500上漲13.46%，而墊底的特斯拉則下跌8.44%，換句話來說，如果是1年前買進特斯拉的投資人，其實高點至今也還沒解套，不過幸好又是不同產業配置，因此3檔權值股平均漲幅為12.6%，稍微落後給S&P 500。最後整理結論，假設你是專做「指數投資者」，那麼台股、美股都要有一定的配置比重。

個股投資者：分散產業、持有權值股

至於個股投資為主，就至少要分散3種～5種的不同產業，這樣就會形成漲跌互見；而個股有一個好處是，漲跌幅的掌握度會更高，因為你只要研究持股即可，但相對風險性還是有過度集中某些產業的現象，但如果是想拚穩定又帶一些成長性的機會，那麼持有權值股是不錯的做法，畢竟全球大型資金及國安基金都會來護盤，台積電有國安基金跟眾多外資護盤，美國蘋果也有全球ETF及股神支持，當然也有一定機率會形成「上漲無限、下跌有底」的狀況。