想存金融股,什麼價位適合入手?孫慶龍:11檔本益比低於大盤

撰文者孫慶龍

學歷:成功大學中國文學系、英國艾克斯特(Exeter)大學財務管理研究所
經歷:鑫圓滿證券投資顧問公司投資總監、《理財周刊》執行長
現職:《投資家日報》總監、致理科技大學財金系講師
部落格:孫慶龍的投資部落格

想存金融股,什麼價位適合入手?孫慶龍:11檔本益比低於大盤

一般而言,市場習慣評價股價位階高低的指標,會選用「本益比」與「股價淨值比」,此外,為了與台灣加權指數站在同一個比較基準點上,因此本益比採用的每股稅後淨利,統一參考近4季(2021年第2季、第1季、2020年第4季與第3季),每股淨值則參考2021年第2季,至於股價的基準日為9月15日。

確認了基準點之後,接下來就可以比較15家金控股與大盤的高低。值得留意的是,隨著台股上市公司第2季繳出非常亮眼的獲利成績,台灣加權指數目前的本益比已降到15.76倍,雖然低於華南金的16.5倍、兆豐金的16.8倍、玉山金的17.9倍,合庫金的15.9倍,但仍然有高達11家金控業本益比遠低於大盤。


再者,若從「股價淨值比」的角度來看,台灣加權指數目前的平均值為2.32倍,而15家金控股全部遠低於大盤的平均值,由低至高分別為新光金的0.51倍、日盛金的0.94倍、開發金的0.95倍、永豐金的0.96倍、國泰金的0.99倍、中信金的1.07倍、台新金的1.08倍、富邦金的1.11倍、國票金的1.16倍、元大金的1.19倍、合庫金的1.22倍、第一金的1.27倍、華南金的1.36倍、兆豐金的1.38倍與玉山金的1.72倍。

相較於台股中的上市櫃公司每季才會公布財報,金控公司由於是特許行業,並且受到法規的限制,因此15家金控公司每個月都會公佈自結的盈餘,提供給外部投資人參考,至於正式通過會計師認證的財務報表,則是會在每年5月15日、8月31日、11月14日以前公布。

追蹤前8月15家金控股的獲利表現,確實讓人眼睛為之一亮,富邦金(2881)EPS已達11.69元,不僅位居金控股之冠,更超過法人2021年預估11.19元的平均EPS。

此外,另一檔前8個月已超過法人預估平均的標的,還有新光金(2888),前8月1.51元的EPS,已超過1.22元全年的預估值,至於國泰金(2881)前8月8.35元的EPS,距離法人預估的8.77元平均EPS,也僅差一步之遙。

補充一點,上述所謂的法人2021年預估平均EPS,是採用2021年6月24日到9月15日期間,統計國內外所有研究機構的報告的結果,以富邦金為例,在過去3個月期間,合計有凱基證券、美林證券、永豐金等13家研究機構發布報告,平均目標價為79.8元,平均EPS預估為11.19元。

以國泰金為例,在過去3個月期間,合計有美林證券、統一證券、元富證券等16家家研究機構發布報告,平均目標價為65.73元,平均EPS預估為8.77元。

整體而言,若以近3個月法人2021年預估平均EPS作為計算本益比的基礎,15家金控除了日盛金無人追蹤之外,其餘14家依照本益比由低至高如下:


其中本益比在10倍以下除了國泰金、富邦金、新光金之外,還包括:開發金前8月EPS為1.56元,法人預估全年為2.19元,目前本益比6.6倍、中信金前8月EPS為2.14元,法人預估全年為2.63元,目前本益比8.7倍、元大金前8月EPS為2.13元,法人預估全年為2.67元,目前本益比9.4倍、永豐金前8月EPS為1.04元,法人預估全年1.41元,目前本益比10倍。

本文獲「孫慶龍的投資部落格」、「投資家日報」授權轉載,原文:你買的金融股,物美價廉嗎?


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