貝萊德投信舉辦「世界機會，在地接軌」投資論壇，由貝萊德iShares投資暨產品策略部執行副總經理黃琬歆 (左起)、財經皓角創辦人游庭皓、貝萊德投信董事總經理陳正芳 、標普道瓊斯指數公司副董事石琛及貝萊德投信基金管理部副總經理楊貽甯等專家，共同分享下半年市場觀察與全球資產配置觀點。
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過去一年，許多台灣投資人靠著AI供應鏈與大型權值股獲得不錯報酬。但當台股屢創新高後，市場最常出現的問題已經不是「要不要進場」，而是：接下來還能買什麼？隨著AI浪潮從科技股逐步擴散到能源、工業、原物料、金融與醫療等產業，市場機會愈來愈多元，但也愈來愈難預測。
在貝萊德投信日前舉辦「世界機會，在地接軌」投資論壇中，多位專家一致認為：與其不斷猜測下一個贏家是誰，更重要的是思考如何參與下一個贏家。
貝萊德投信董事總經理陳正芳指出，如果把視野拉長來看，這波全球股市多頭其實並非始於今年，而是可回溯至2008年金融海嘯之後。過去18年間雖有起伏，但全球資金仍持續流向具成長潛力的資產，而AI科技逐步落地所帶來的生產力提升，更是支撐這波長期多頭的重要力量。
市場結構生變：波動不再等於修正
貝萊德投信基金管理部副總經理楊貽甯則觀察到，今年市場出現一個值得留意的現象。過去每逢重大利空事件，市場往往迅速反應，但今年上半年即使面對地緣政治衝突、關稅政策、聯準會相關議題，全球股市仍維持相對強勢格局。以荷姆茲海峽船運數量為例，即便航運數據確實因戰爭因素大幅縮減，反映出實質的結構性影響，但市場對相關新聞的關注度與反應力道卻同步遞減，顯示地緣政治風險對指數的邊際影響正在減弱。
AI不是5年題材，而是一場長達15到30年的賽局
談到AI投資熱潮，財經皓角創辦人游庭皓指出，市場目前可能仍低估了這波AI趨勢的持續時間。過去台股、美股投資人習慣依循3至4年一次的消費性電子換機潮週期進行資產配置，但這一波AI伺服器基礎建設浪潮，已讓企業獲利成長脫離這個舊有週期。
游庭皓以美國自二戰以來的歷次勞動力短缺週期為例，企業面臨缺工壓力時，往往會加速導入新技術以提升效率，進而推升價格；而這一波由全球缺工現象驅動的AI投資潮，時間跨度可能不僅止於5年，而是長達15年甚至30年之久。
回顧過去數十年全球市值龍頭的更迭，從IBM、埃克森美孚，到後來的可口可樂、沃爾瑪，再到微軟、蘋果1，如今則是七巨頭與新興AI公司輪番領軍，市值排行榜的變動速度遠比想像中快。這意味著，即使看好AI是長達十餘年的大趨勢，也難以確保押中的個股能一路領先到最後，這正是單押個股必須面對的長期不確定性。
【名詞解釋】消費性電子循環：指過去台灣電子零組件產業長期依循的3至4年景氣週期，主要受手機、筆電換機潮驅動。游庭皓指出，這一波AI基礎建設帶動的投資潮，已使股價表現與消費性電子銷售數據脫鉤。
許多人以為自己有分散，其實沒有
當市場輪動加快，分散配置的重要性也再度受到關注。標普道瓊斯指數公司副董事石琛表示，許多投資人認為自己已經足夠分散，但實際檢視持股內容後，往往會發現資產高度集中於少數市場或少數企業。
以標普500指數為例，目前前十大成分股權重已接近整體四成。即使持有500家公司，績效仍可能受到少數大型企業明顯影響。她也引用SPIVA長期研究指出，美國過去20年間，超過九成大型主動型基金長期績效落後對應市場指數。這也反映出另一項事實：想持續猜中下一位市場贏家，遠比大多數投資人想像得困難。
面對未來可能持續加速的市場輪動，貝萊德iShares投資暨產品策略部執行副總經理黃琬歆預期，接下來波動將加大。她表示，在基本面尚穩、企業獲利動能仍在的前提下，市場波動反映出來的往往不是全面性下跌，而是類股與市場之間的輪動、輪漲。「只要你買了夠廣夠分散的東西，下一個贏家、下一個強者會在你的投資組合裡。」她也提醒，AI相關投資機會不僅限於檯面上的科技公司，能源、原物料、供應鏈上下游，乃至金融、醫療、工業等受惠產業，都可能是這波趨勢的延伸。
廣泛分散，掌握全球輪動贏家
全球資產配置牽涉眾多市場與標的，如何在分散與集中之間取得平衡，一直是投資人的重要課題。
黃琬歆在論壇中指出，市場波動反映出來的往往不是全面性下跌，而是類股與市場之間的輪動。「你不需要精準預測下一個領漲的市場或個股在哪裡，只要持有足夠分散的部位，下一個贏家自然已經在投資組合之中。」
從指數編制的角度來看，石琛則指出，市值加權指數的核心精神，是讓市場決定誰能持續勝出。當企業競爭力提升、市值成長，其權重自然提高；反之則逐步下降，透過市場機制反映企業實力的變化。
身為全球最大資產管理公司暨最大ETF發行商2，貝萊德最新推出「貝萊德iShares安碩世界股票ETF」（009826），布局全球近40個國家、超過上千檔個股，涵蓋全球近九成股票市值，希望透過一檔ETF協助投資人參與全球市場的成長機會。
而這也呼應論壇專家共同提到的觀點：當市場輪動加快、AI投資機會持續向不同產業擴散，投資最大的挑戰已不再只是判斷市場多空，而是如何在不斷變化的環境中持續參與成長機會。
對仍在思考下半年如何布局的投資人而言，論壇傳遞出的訊息或許很簡單：看對趨勢很重要，但持續猜中贏家更難。當市場輪動成為常態，分散配置的重要性，或許比預測更重要。
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2 資料來源：彭博、貝萊德投信整理。截至2026/6。
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