睽違近10年，泰國將於今年輪值東協主席國，並分別於2019年6月與10月在曼谷召開東協高峰會，會議內容除將聚焦人口高齡化、中小企業發展與消除東協各國非關稅貿易障礙（NTMs）等議題外，近年因物聯網、雲端運算與創新意念結合而興起的「智慧城市」也將於會議中討論。無獨有偶，泰國政府於2016年所提出的20年國家發展計畫，立志轉型為高科技、高附加價值與高創造力的國家，透過一場科技革命，喚醒沉睡良久的巨象，回到穩健成長的軌道。
過去因天災、政治紛亂而經濟蕭條
身為東協第二大經濟體，泰國是東南亞各國中較早開放的國家，由於其對外資友善的投資政策與相對廉價的勞動力，吸引歐美、日本與台灣等前仆後繼到此設廠生產，帶動其電子、石化與紡織等產業蓬勃發展，年產量逾百萬規模的汽車工業更讓泰國被稱為「亞洲的底特律」，出口的提升亦帶動泰國經濟成長率顯著成長。
然而，天災與政治的動盪卻使其陷入泥沼而無法自拔。2011年持續暴雨而造成的水災不僅重創傳統農業與養殖業，洪水的肆虐更波及五個工業園區，衝擊汽車工業與製造業，財產損失高達近470億美元，使GDP成長率自前一年7.5％跌至0.8％。而2013年至2014年的政治動盪，一連串的抗議活動也讓原先引以為傲的觀光產業受到負面影響，當其鄰國經濟正呈現高速成長時，泰國卻已躊躇不前。
泰國4.0長期產業轉型計畫
隨著2014年5月軍政府上台，泰國結束長達近8個月的政治對立，將國家發展重心回歸於民生基本面上，全力挽救衰退的經濟。
為了贏得泰國民眾的支持與執政的正當性，2016年中總理帕拉育提出為期20年，預計投入逾1.7兆泰銖的「泰國4.0計畫」。著重在十大領域，包括現階段五項重點產業與未來五項前瞻性產業，期望透過每五年為一期的階段性計畫，積極推動泰國轉型，自勞力密集型為導向的產業主體，轉變成以研發與服務為主，擺脫所得停滯成長、貧富差距不均的中等收入陷阱，躋身高所得國家之列。
泰國4.0計畫中另一主要項目─東部經濟走廊（EEC），預計將於曼谷以東之省分設立經濟特區，包括北柳府、春里武府與羅勇府為重點發展區域，並投入大量基礎建設打造國際機場、高速鐵路與擴建港口，整合陸海空交通網絡。
伴隨著計畫的發展，為了吸引外資赴泰國投資，不讓鄰國越南專美於前，除了透過減免企業所得稅、延長土地使用權利等措施吸引外資目光，對於人才的派任也提供長達4年的簽證效期。泰國副總理頌奇於2018年11月表示，將推出更多投資優惠政策，吸引外商到泰國投資，並給予最高13年企業免徵所得稅等。而泰國投資促進委員會（BOI）更承諾2019年將為泰國的「投資黃金年」。
政局的安定，伴隨著全球經濟復甦，強勁的出口成長率也帶動其整體經濟復甦，泰國GDP自2014年0.8％一路攀升，除了傳統農業與汽車零組件等既有產業強勢發展外，新興軟體產業也呈現高速成長，經濟成長率於2018年已來到4.2％。泰國商務部預估2019年，受惠於東協市場與中國大陸出口增溫，泰國整體的出口成長仍將維持8％高水平，2019年預計出口金額將達2,760億美元，創下歷年以來的新高。
穩坐東南亞第一觀光大國
2019年3月初，以出口為導向的泰國宣布，將申請加入區域貿易組織跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）。預計加入後，將因鬆綁投資限制與相關稅率而為泰國出口產業帶來正面效應。而泰國將成為繼新加坡、馬來西亞、汶萊與越南之後，第五個RCEP與CPTPP皆參與之東協國家。
除了貿易出口暢旺，泰國的觀光產業也隨著政局穩定而高速起飛，近年來因泰國成為中國遊客境外旅遊第一首選，遊客人數持續增加，於2017年突破3,540萬人次，而2018年中國遊客赴泰國更達到1,066萬人次，創下歷史新高；泰國旅遊業者預計，2019年赴泰旅遊人數將創下4,000萬人，帶來近2.1兆泰銖的收入，穩居全球第3寶座，僅次於美國與西班牙。
受益於可觀的人口紅利、新興中產階級崛起及民間消費力道的遞增，讓泰國漸漸從亞洲的工廠轉變為亞洲的市場。配合政策推動，泰國今年汽車銷售預計將成長5.5％，達到110萬輛規模。而作為東協10國心臟的曼谷，因其地理位置的便利性，包括旅遊服務、觀光醫療與文創等產業也持續發展。
目前於泰國有超過5,000家以上台商，截至2017年12月，累積投資金額高達144.8億美元。除傳統的電子、石化與橡膠等製造業外，部分台商也嗅到此龐大的內需商機，搭上這波經濟轉型列車，積極布局泰國市場，例如泰達電跨足電動車、智慧製造等領域，台灣龍頭電商PChome也積極布局泰國電子商務領域。
股票指數創歷史新高
隨著政局的穩健、國際經濟情勢復甦，泰國資本市場也一片欣欣向榮，股票指數呈現多頭格局。2017年SET指數首次突破1,700點大關，2018年2月更達到1,830.13點的歷史新高，而SET市值也來到近新台幣17.1兆元（台灣上市公司市值約32.4兆元）。此外，穩定的匯率與高股息率也吸引外資持續流入資本市場，2018年SET平均股息率高達3.22％，而股票市場中外資成交比重逐年遞增，自2015年約22％，到2018年的36％，市場平均每日成交量來到564億泰銖，股票周轉率約86％。
此外，泰國權證市場近年來持續蓬勃發展，每日交易量約達30～60億泰銖，整體交易量已超越台灣。2016年權證占大盤成交量比重約5％，至2018年第三季已逾8％。分析師預估，未來泰國權證市場還有2至3成的成長空間。
企業搶上市
2017年IPO創近年新高
截至2019年2月，泰國證交所（SET）共有546家上市公司。前三大領域分別為能源產業（24.94％）、金融產業（24.86％）及建築與不動產業（16.26％）。目前市場前三大市值公司為泰國國家石油（PTT）、泰國機場（AOT）與正大集團（CP All）。
整體來說，泰國是東協各國的領頭羊。受惠於產業高本益比，企業爭相上市，2018年SET整體本益比約14.75倍，而mai本益比更高達44.3倍，例如泰國7-Eleven，其本益比也有38倍。
2016年，泰國共有25家企業首次執行公開募股，市場規模約達326億泰銖；2017年IPO規模達到近年新高，共有39家企業IPO，整體規模來到924億泰銖，即便去年受到中美貿易紛爭所影響，股市表現收斂，市場籌資規模仍有265億泰銖。預計2019年，仍約有20家公司將於泰國證交所上市。
中美貿易衝突，東協成最大贏家
隨著中美貿易紛擾不斷，許多企業認為短期內衝突仍無法解決，為規避關稅，紛紛將既有產業鏈轉移至東南亞各國。而受惠於這波投資移轉，泰國2018年外國人直接投資（FDI）金額達4,013億泰銖，較前一年成長約47％（圖1）。許多知名企業如美國哈雷機車將組裝廠移至泰國，而台灣消費性電子製造商美律實業亦將部分生產線轉移至泰國。
自政變以來，泰國已歷經自1970年以來最長時間的軍政府統治。外界原先預期泰國經濟因此難以推進，但經濟的成長幅度卻跌破眾人眼鏡。不僅如此，軍政府統治時期僅1％的低失業率與低通膨率，更讓泰國登上「全球最快樂國家排行榜」第一名。
即將於今年3月舉行全國大選的泰國，政治上增添了一絲不確定因素，為降低大選影響，軍政府以憲法要求新內閣需持續推動國家產業長期發展策略「泰國4.0」，包括東部經濟走廊及發展知識經濟等重大建設，以利經濟政策的延續。
隨著新政府上台後，政治不確定因素可望消弭，未來走勢主要受國際政經情勢發展而變動。這頭巨象已再度邁出其步伐，向世人展現其蛻變後的英姿。
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註：
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