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油價先前連續12天下跌，寫下史上最長連跌紀錄，除了全球經濟疲弱、供給過剩的憂慮之外，最根本因素也許是避險基金做錯方向被軋爆。
MacroTourist、ZeroHedge、MarketWatch報導，不少避險基金進行配對交易(Pairs Trading)，一手做多原油、一手做空天然氣。近來天然氣價格直線上衝，讓避險基金損失慘重。
天然氣漲勢究竟多驚人？過去兩個月來，天然氣期貨大漲46%。週三(14日)，12月交割的天然氣期貨大漲18%、至4.837美元每百萬Btu(英國熱量單位)，收盤價創2014年2月26日以來新高。Dow Jones Market Data數據顯示，這是天然氣期貨2004年9月底以來的最大單日漲幅。
GraniteShares執行長Will Rhind表示，天然氣價格狂漲，是因庫存創15年新低，加上天氣預測顯示美國多數地區將出現異常低溫、美國天然氣出口創新高等。
MacroTourist指出，天然氣飆得太誇張，光是基本面不足以解釋，最主要原因應該是避險基金慘遭軋空，使得價格激烈上漲。
做空天然氣、做多原油的配對交易，過去五年一直是避險基金的穩定獲利來源，如今情況逆轉，避險基金被殺得措手不及，不惜犧牲利潤，也要盡快解套出場。他們回補天然氣空單、讓天然氣價格暴漲，同時出脫原油多單，殺低油價，要等到此一賣壓緩和後，油價才會回穩。
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